中信建投【行业观点】【建投金属】继续关注贵金属、小金属及基本金属

中信建投【行业观点】 【建投金属】继续关注贵金属、小金属及基本金属投资机会联系人王介超覃静李想郭衍哲邵三才 一、继续关注贵金属、小金属及基本金属投资机会本周工业金属价格普涨， LME铜、铝价格分别上涨7.3%、12.2%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，美国去年12月CPI环比下降0.1%，美联储加息压力进一步放缓，名义利率拐点初现；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于历史低位，中国防疫政策转向叠加密集的地产政策刺激，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转。 本周国内钼精矿价格持续上涨，根据安泰科数据，钼精矿（45%-50%）由4380元/吨度上涨至4480元/吨度，周涨幅2.3%，钼价连续10周上涨。 根据亿览网数据，截止1月13日，1月份主流钢厂招标钼铁总量约5800吨。钢招量增价涨，国际钼市止跌企稳，国内钼价有望继续上升。 二、锂电材料：国内锂资源自主可控意义凸显 锂：供给端，优质品味矿端资源紧俏，市面上寻矿困难，厂家开工不饱和，产量出现明显下滑，天气转凉影响盐湖端生产。整体来看，供应端依旧紧张，市面上现货流通有限。 需求端，受终端需求影响，下游正极材料厂家订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎。 镍：菲律宾矿山进入雨季后，镍矿出货量维持低位；本周镍铁供应有所下降，三元前驱体市场成交持续不佳下补货积极性减弱，硫酸镍短期市场需求仍处于弱势局面。 稀土&磁材：新的稀土矿指标下发，分离企业生产相对稳定，废料回收企业或将开工不足，原料价格居高，废料回收企业产出增量不大；独居石和进口矿相对稳定，但增量有限，1月氧化镨钕产量或将小幅下降。 需求端，新的一年随着全国疫情放开，经济将陆续恢复，有望带动终端消费增加。 三、工业金属：电解铝供应减少，地产需求有望复苏 本周LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为7.3%、12.2%、0.8%、9.2%、-6.4%、12.9%；供给端，贵州地区由于电力不足，限电再次升级，本周贵州地区企业继续减产；甘肃地区新投产产能继续释放，但释放量较少，整体供应持续下跌。 需求端，地产政策继续提振消费情绪。