玻璃纯碱产业链日报：政策预期向好，期价偏强
东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 能 源 化2023年01月18日政策预期向好，期价偏强 工 日 报 玻璃纯碱 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn王亦路 从业资格证号：F3089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn ——玻璃纯碱产业链日报 玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底 1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，终端订单环比有所回升但同 比明显走弱，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：地产需求表现弱于预期 4.背景分析： 周二玻璃期价偏强，05合约夜盘收报1689元/吨，09合约夜盘收报1728元/吨。刘鹤：有人说“中国要搞计划经济”，这是根本不可能的。房地产仍是中国的国民经济支柱产业。全国住房和城乡建设工作会议在京召开：不能出现新的交楼风险。 需求端，季节性因素影响，下游多已放假。供应端，浮法产业企业开工率为78.15%，产能利用率为79.15%。业者多已陆续放假，场内交投清淡，仅部分经销商尚存囤货现象，拿货有限下,浮法原片企业价格维稳操作，除个别企业能产销平衡外，多数企业出货寡淡。 据隆众资讯，全国均价1627元/吨，环比持平。华北地区主流价1645元/吨；华东地区主流价1740元/吨；华中地区主流价1610元/吨；华南地区主流价1800元/吨；东北地区主流1570元/吨；西南地区主流价1545元/吨；西北地区主流价1480元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利 润或难以维系。 2.操作建议：区间操作为主 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周二纯碱期价偏强，05合约夜盘收报2974元/吨，09合约夜盘收报2493元/吨。国家统计局局长康义：2023年中国经济目标是会整体好转。房地产市场逐步企稳具有一些有利条件。2022年我国人口减少85万人，主要由于新生人口在减少。 供应端，国内纯碱开工率91.22%，开工率以稳为主，暂无变化。春节临近，市场成交缓和，发货为主，兑现订单，下游节前备货基本完成。纯碱装置平稳运行，暂无检修计划，高位震荡局面。从目前看，局部发货较好，库存有下降预期，大部分企业产销平衡，节前预期 东海产业链日报 库存偏低运行，放假期货累库预期。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2950元/吨；华北地区重碱主流价2900元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2850元/吨；华南地区重碱主流价2920元/吨；西南地区重碱主流价2900元/吨；西北地区重碱主流价2580元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn
