环保行业事件点评：推动建制镇环境基础设施建设，关注环保下沉市场

事件概述：1月18日，国家发改委、住建部、生态环境部联合发布《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案》。目标到2025年，建制镇建成区生活污水垃圾处理能力明显提升；到2035年，基本实现建制镇建成区生活污水收集处理能力全覆盖和生活垃圾全收集、全处理。 “因地制宜”，推动生活污水收集处理：关于污水收集处理，《方案》提出因地制宜，选择合理的收集处理模式，其中，人口集中度低的镇可推广小型化、分散化处理设施。统筹考虑县域污泥处理设施建设，因地制宜选择处理模式。2021年，我国城市、县城、建制镇、乡村地区污水处理率分别为97.9%、96.1%、62.0%、27.0%，相较于城市、县城，建制镇和乡村地区污水处理率仍有较大的差距。推动建制镇生活污水处理设施建设符合“美丽中国”建设目标，乡镇地区污水处理市场空间有望释放，污泥资源化、无害化利用或将加速推进。 完善垃圾收运处置体系，推动城乡环卫一体化建设：关于生活垃圾收运处置，《方案》提出：1）建立健全分类收集设施，推进简便易行的垃圾分类和资源化利用方法，推动源头分类减量；2）完善分类转运设施，将可回收物适时收运，厨余垃圾日产日清，有害垃圾单独收集贮存和处置，其他垃圾及时收运；3）强化处理设施共建共享，统筹完善各级生活垃圾收运处置体系，推进建制镇处理能力全覆盖。2021年，我国城市、县城、建制镇、乡村地区生活垃圾无害化处理率分别为99.9%、98.5%、75.8%、56.6%，建制镇、乡村地区生活垃圾收运及处置体系有待进一步完善。我们认为，《方案》有望促进城乡环卫一体化建设，释放生活垃圾焚烧处理下沉市场空间，小型焚烧设备或具有较广泛应用空间。 收费机制保障盈利，资金助力项目实施：《方案》提出健全收费机制，加大资金支持：1）合理制定和调整建制镇污水垃圾处理费标准，不能覆盖合理运行成本的，地方政府应予以适当弥补；2）建立多元化的资金投入保障机制，鼓励企业采用绿色债券、资产证券化等手段，拓宽融资渠道。我们认为，《方案》的实施将有力保障现有项目的盈利能力，叠加多元化融资渠道的打通，有望进一步提升社会资金参与积极性。 投资建议：关于生活污水垃圾处理设施，我国建制镇地区仍存在较大短板。 《方案》有望“因地制宜”，推动生活污水收集处理；完善垃圾收运处置体系，推动城乡环卫一体化建设，符合“美丽中国”建设目标。谨慎推荐瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高能环境；建议关注侨银股份、复洁环保。 风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级