行业配置和主题跟踪周报：多部大片定档春节，影视产业链复苏序幕有望开启

证券研究报告 行业配置及主题跟踪报告 多部大片定档春节，影视产业链复苏序幕有望开启 ——行业配置和主题跟踪周报（01.09-01.15） 2023年01月17日 核心摘要 上证指数-沪深300走势图 上证指数沪深300 17% 7% -3% -13% -23% 2021-082021-112022-022022-05 %1M3M12M 上证指数-5.944.57-6.21 沪深300-8.052.26-14.64 黄红卫分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 张曦月分析师 执业证书编号:S0530522020001 zhangxiyue@hnchasing.com 相关报告 1宏观经济研究周报（07.18-07.24）：我国经 济加速回归正轨，需重点关注楼市走向2022- 07-27 2财信宏观策略&市场资金跟踪周报（8.1- 8.5）：控疫情和防风险重要性提升，A股迎来战略配置时点2022-07-31 3财信宏观策略&市场资金跟踪周报（7.25- 7.29）：市场继续震荡，机会大于风险2022- 07-24 投资建议：在欧美浅衰退风险进一步升温和国内经济曲折中复苏的 背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新 冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。 2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩 处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，“二十大”报 告中将推进国家安全体系建设有望成为未来5年的重要战略方向，而信创作为国家科技安全建设的重中之重，或将成为政策重点扶持 对象；3）中概互联板块。海外流动性暂缓以及政策监管缓和的互联 网相关板块；4）“稳增长”政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利好；制造、基建总体增速可能较有所放 缓，但仍将维持高位。 一周热点聚焦：（1）多部大片定档春节，影视产业链复苏序幕有望开启。据猫眼专业版数据显示，截至1月15日，兔年大年初一预售票房突破1亿，总场次24.8万，总人次186.4万，平均票价53.6 元。从数量上看，2023年春节档与往年基本持平；从题材上看，涵盖了科幻、悬疑、动画等多题材的春节档满足了不同人群的观影需求；从平均票价上看，今年春节档预售平均票价较2022年同期有所下调。后续随着多地疫情影响逐渐削弱、院线运营恢复正轨，以及 需求端的加速回暖，我们预计影视产业链有望持续复苏。相关标的有：光线传媒、万达电影等。（2）《关于促进数据安全产业发展的指导意见》发布，驱动数据安全产业加速发展。1月14日，工信 部、国家发展改革委等十六部门近日印发《关于促进数据安全产业发展的指导意见》，提出到2025年，数据安全产业基础能力和综合 实力明显增强，数据安全产业规模超过1500亿元，建成5个省部级及以上数据安全重点实验室等。目前，我们正处数据经济蓬勃高速发展的关键时期。作为数字经济基石的数据安全贯穿始终，重要性日益凸显。整体来看，受益于政策自上而下的驱动，疫情影响的逐渐消散以及地缘冲突的持续发酵，数据安全产业链有望持续加速，行业景气度也将不断上行。相关标的有：奇安信和启明星辰等。 热点主题收益表现：1月09日-1月13日热点主题中，涨幅靠前的为炒股软件、商业贸易、纺织服装、中国广电及家电等。主要原因是受市场热点关注以及“稳增长”等相关政策影响，相应板块受到追捧。跌幅排名前五的分别是军工、航天装备、地面兵装、POE胶膜和航空装备等，主要原因是受行业部分公司减持公告影响，导致相关主题表现不如人意。 上周（1月09日-1月13日），申万一级行业中，从涨跌幅看，上周涨幅排名前五依次是非银金融、医药生物、煤炭、家用电器和汽车；跌幅前五的分别是国防军工、房地产、公用事业、商贸零售和计算机；上周累计净流入排名前五是非银金融、食品饮料、有色金属、医药生物和家用电器；上周累计净流出排名前五是国防军工、电力设备、计算机、基础化工和公用事业。 风险提示：相关政策推进不及预期；行业竞争加剧。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 1投资建议3 2热点主题聚焦4 2.1多部大片定档春节，影视产业链复苏序幕有望开启4 2.2《关于促进数据安全产业发展的指导意见》发布，驱动数据安全产业加速发展4 3市场高频数据5 3.1市场基本行情5 3.2行业流动性5 3.3行业估值6 3.4市场热点主题6 4行业景气度观察7 4.1上游资源7 4.2中游制造9 4.3下游消费9 5风险提示11 图表目录 图1：申万一级行业上周涨跌情况（前五、后五，%）5 图2：申万一级行业今年以来涨跌（前五、后五，%）5 图3：申万一级行业上周资金净流入情况（前五、后五，亿元）6 图4：申万一级行业PB估值情况（单位：倍）6 图5：申万一级行业PE估值情况（单位：倍）6 图6：热点主题上周收益率表现（前十、后十，%）7 图7：京唐港山西主焦煤库提价周环比持平（元/吨）7 图8：焦炭、焦煤期货价格（元/吨）7 图9：北方港口库存周环比小幅回落（万吨）8 图10：青岛港焦炭库存周环比回落（万吨）8 图11：螺纹钢、钢坯现货价周环比下行（元/吨）8 图12：中国铁矿石价格指数延续下行走势（1994年4月=100）8 图13：唐山钢坯库存情况（万吨，%）8 图14：唐山高炉开工率和产能利用率情况（%）8 图15：全国PTA开工率情况（%）9 图16：高炉开工率情况（%）9 图17：新能源汽车产量（万辆，%）9 图18：全国充电桩数量（万个，%）9 图19：22省市生猪平均价格环比回升（元/千克，%）10 图20：36城市鸡肉平均零售价格（元/斤）10 图21：玉米、大豆期货结算价格（美分/蒲式耳）10 图22：寿光蔬菜价格指数周环比上行（元/公斤）10 图23：观影情况（亿元，万人次）10 图24：乘用车日均销量增速（辆）10 1投资建议 海外方面，货币政策持续收紧，警惕衰退风险升温。美国通胀水平超预期回落，但核心通胀拐点还暂未见顶。据美国劳工统计局数据显示，12月美国CPI同比回落至 6.5%，符合市场预期。其中，能源价格跌势延续和食品价格CPI的环比放缓，共同拉动了通胀水平回落。但核心服务价格还存在一定粘性。12月核心服务项价格增速和除住宅的核心服务项价格增速均有所反弹。除住宅项外的服务项同比上升至7.4%，显示了紧俏的劳动力市场对通胀回落形成阻碍。此外，美联储加息或将接近尾声，但加息路径不确定性犹存。一方面，2022年年底50个基点的加息幅度释放了美联或将放缓加息节奏的信号。但另一方面，美联储并未声明鹰派货币政策发生转变，甚至上调了2022-2025 年通胀预期和下调了美国2023-2024年经济增速预期。总体来看，随着美联储加息等紧缩操作对市场边际冲击减弱，“衰退预期”将取代“紧缩预期”成为市场交易的主逻辑。 国内方面，预期转好，经济曲折中复苏。1）从流动性来看，流动性仍显充裕，货币政策有望结构性宽松。2022年12月社融同比回落至9.6%，接近触底。12月新增社融规模为1.31万亿元，同比少增1.06万亿元。其中，虽企业中长期贷款增速有所回升， 但居民部门的购房需求依旧对信贷数据产生拖累。此外，受理财赎回放缓影响，资金从债市回流存款减少。M2持续回落。M2同比增速为11.8%，较上月回落0.6个百分点。2）从投资来看，2022年全国固定资产投资57.2万亿元，同比增长5.1％，累计增速持续放 缓。分项来看，制造业投资方面，受内生经济表现较好影响，制造业投资仍然维持高增，12月制造业投资同比增速上行至7.4%；基建投资方面，伴随财政资金使用的前置，第四季度基建投资增速整体放缓，12月广义基建投资累计同比增速下行至11.7%；地产投 资方面，2022年以来地产投资整体偏弱，但后续在地产政策的持续发力下，地产基本面弱复苏的局面有望兑现。3）从消费来看，随着《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》的发布，疫情防控措施得到进一步调整和优化，受疫情反复冲击的消费需求中期复苏可期。4）从出口来看，受外需滑落叠加疫情扰动影响，出口增速持续回落。2022年12月，我国当月出口总值为3060.8亿美元，同比下滑9.9%，出口同比增速 连续三个月出现负增长。 展望2023年第一季度，在欧美浅衰退风险升温和国内经济曲折中复苏的背景下，我们建议关注：1）疫情防控政策优化后受益板块。随着新冠防控政策优化，疫情对经济的冲击逐渐减弱，线下消费场景和消费需求有望迎来快速复苏，如社会服务、交通运输和食品饮料等。2）低估值成长板块。经历过几轮回调，估值已出现大幅回落，业绩处于低谷的生物医药和信创在2023年有望回暖。此外，“二十大”报告中将推进国家 安全体系建设有望成为未来5年的重要战略方向，而信创作为国家科技安全建设的重中之重，或将成为政策重点扶持对象；3）中概互联板块。海外流动性暂缓以及政策监管放缓的互联网相关板块；4）“稳增长”政策相关板块。随着政策端的不断加码，地产龙头或将迎来一定利好；制造、基建总体增速可能较有所放缓，但仍将维持高位。 2热点主题聚焦 2.1多部大片定档春节，影视产业链复苏序幕有望开启 行业新闻：春节档已提前开始预热。据猫眼专业版数据显示，截至1月15日，兔 年大年初一(1月22日)预售票房突破1亿，总场次24.8万，总人次186.4万，平均票价 53.6元。其中，《无名》《满江红》《流浪地球2》分列预售榜前三位。 新闻来源：中国经济网点评：从数量来看，据猫眼专业版数据显示，截至1月15日，2023年春节档共有 7部影片定档，与2019年、2021年春节档持平，较2022年减少一部电影。其中，除 《中国乒乓之绝地反击》延档至大年初三上映外，其余六部电影均于大年初一上映。从影片题材来看，今年春节电影涵盖了科幻、历史、悬疑、喜剧、历史和动画等多种题材，满足了不同人群的观影需求。其中，春节档预售前三的为，凭借流量加持并集结了程耳、梁朝伟、王一博的谍战电影《无名》、票房号召力张艺谋导演执导，沈腾、易烊千玺主演的《满江红》、以及四年磨一剑重磅续作的《流浪地球2》，这些高质量都或将进一步拉动观众回归影院。从平均票价来看，据灯塔专业版数据来看，2023年春节档预售平均票价为53.6元，较2022年春节档预售同阶段平均票价56.2元，下调了2.6元，是自 2016以来近7年首次下降(2020年除外)，平均票价的下降也将对观影人群回归起到一定催化作用。后续，随着多地疫情影响逐渐减弱、院线运营恢复正轨，以及需求端的加速回暖，我们预计影视产业链有望持续复苏，市场信心也有望进一步提振。相关标的有：光线传媒、万达电影等。 2.2《关于促进数据安全产业发展的指导意见》发布，驱动数据安全产业加速发展 行业新闻：1月14日，工信部、国家网信办、国家发展改革委等十六部门近日印发 《关于促进数据安全产业发展的指导意见》，提出到2025年，数据安全产业基础能力 和综合实力明显增强，数据安全产业规模超过1500亿元，建成5个省部级及以上数据安全重点实验室，攻关一批数据安全重点技术和产品。 新闻来源：中国政府网 点评：本次《指导意见》对数据安全产业发展提出了明确的量化指标，包括数据产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%；建成5个省部级及以上数据重点安全 实验室；打造8个以上重点行业领域典型示范场景；建成3-5个国家数据安全产业园、 10个创新应用先进示范区，以及培育若干具有国际竞争力的龙头骨干企业、单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业等。此外，在《求是》1月8日的评论文章和最新发布的 《数据要素白皮书（2022）》中也再次强调了要构建以数据为关键要素的数字经济，最 大化市场数据要素的价值。目前，我们正处数据经济蓬勃高速发展的关键时期。其中，作为数字经济基石的数据安全贯穿