全年业绩预计下滑17%，四季度延续景气增长

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研报正文提到，百亚股份发布2022年度业绩快报，全年实现营业总收入16.1亿元，同比增长10.19%，归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比下降17.47%。公司通过优化调整营收增速与盈利能力改善明显，电商持续引领增长，核心区域深耕、有序拓展全国。公司加强团队信心激励、提升渠道投放效率，持续引领产品结构升级实现收入和盈利端的较好增长。未来消费复苏主线下，电商有望保持引领增长，外围区域扩张稳步推进，材料成本压力预期缓解，有望保持盈利修复趋势。长期我们看好公司经渠道结构、产品结构、组织结构调整后，公司凭借电商及O2O渠道的快速增长，延续拓张市场份额的逻辑。维持盈利预测，预计2022-2024年净利润为1.9/2.5/3.2亿元，同比-17.5%/35.2%/25.1%。