【海通医药】重点关注微芯生物，原创新药迎来多款产品收获期西达本胺

【海通医药】重点关注微芯生物，原创新药迎来多款产品收获期 西达本胺重要数据读出，联合PD1潜力巨大 大适应症DLBCLIII期数据预计Q1中旬完成数据整理，我们预计该适应症国内峰值20亿（西达本胺已获批适应症PTCL2022年销售约3.5亿元）。西达本胺ESMO公布联用PD1一线非小细胞肺癌优异数据（同类潜在最优），联合O药【国际多中心III期】黑色素瘤临床预计2023年完成入组。 First-in-class西格列他钠医保放量，NASHII期正在入组 西格列他钠医保进入放量期，针对15%胰岛素抵抗空白人群，市场潜力巨大，我们预计国内10亿峰值。同类PPAR药物在NASH里已有进展，公司NASH适应症预计2023年完成II期入组。 西奥罗尼SCLC年底III期数据读出，first-in-class出海预期 西奥罗尼靶向VEGFR/CSF-1R/AuroraB等靶点，SCLC纳入突破性疗法，2023年底国内III期完成，海外II期完成，有出海潜力。卵巢癌纳入突破性疗法，III期正在进行中。 不考虑PD1联用等潜在市场，我们认为公司现有产品峰值40亿元左右（不考虑公司已在日本、台湾等地区产品上市分成），目前具有性价比。公司前期回购均价41.22元，现价25.59元。