本篇策略专题报告对中国消费市场进行了深入分析,认为消费的“新常态”表现为预防性储蓄需求仍存,消费总量潜力释放有限。此外,回归就业、收入等内生因素,短期症结在房地产。消费的新常态是厚雪依旧,长坡不同。建议关注景区、商贸零售(超市及便利店)等领域,以及竣工端(家电、家居、消费建材)和刚需消费(非乳饮料、家纺)等可能受益的领域。报告的风险提示包括疫情超预期发展和房地产超预期下行。
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