贵金属周报：美国通胀见顶，金价上行

美国通胀见顶，金价上行 美尔雅期货贵金属周报20230116 研究员：原涛 投资咨询证号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cnTel：18935138212 内容要点 美国通胀有见顶迹象，美联储大幅升息预期降温支持金价； 美联储官员释放放缓升息的基调，施压美元支持金价； 全球经济衰退的担忧情绪支持金价； C 目录 ONTENTS 1基本面方面 2操作策略方面 2018−11 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 2022−09 2022−11 2023−01 2014−04 2014−08 2014−12 2015−04 2015−08 2015−12 2016−04 2016−08 2016−12 2017−04 2017−08 2017−12 2018−04 2018−08 2018−12 2019−04 2019−08 2019−12 2020−04 2020−08 2020−12 2021−04 2021−08 2021−12 2022−04 2022−08 2022−12 基本面方面 1.6 美国ISM非制造业PMI，密歇根大学消费者信心指数 美国 学数 美国 75.00 120.00 70.00 100.00 65.00 80.00 60.00 55.00 60.00 50.00 40.00 45.00 20.00 40.00 0.00 35.00 数据来源：IFIND，美尔雅期货 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 美国期国 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 −10.00 −20.00 −30.00 −40.00 国生 1998−09 1999−08 2000−07 2001−06 2002−05 2003−04 2004−03 2005−02 2006−01 2006−12 2007−11 2008−10 2009−09 2010−08 2011−07 2012−06 2013−05 2014−04 2015−03 2016−02 2017−01 2017−12 2018−11 2019−10 2020−09 2021−08 2022−07 0.5000 2022−08−232022−09−232022−10−232022−11−232022−12−23 数据来源：IFIND，美尔雅期货 7.50 美国物源 6.50 5.50 4.50 3.50 2.50 1.50 0.50 2014−042015−042016−042017−042018−042019−042020−042021−042022−04 美国数数 131,000.00 129,000.00 127,000.00 125,000.00 123,000.00 121,000.00 119,000.00 117,000.00 115,000.00 113,000.00 111,000.00 109,000.00 107,000.00 105,000.00 2013−01 2013−06 2013−11 2014−04 2014−09 2015−02 2015−07 2015−12 2016−05 2016−10 2017−03 2017−08 2018−01 2018−06 2018−11 2019−04 2019−09 2020−02 2020−07 2020−12 2021−05 2021−10 2022−03 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2001−07 2002−05 2003−03 2004−01 2004−11 2005−09 2006−07 2007−05 2008−03 2009−01 2009−11 2010−09 2011−07 2012−05 2013−03 2014−01 2014−11 2015−09 2016−07 2017−05 2018−03 2019−01 2019−11 2020−09 2021−07 2022−05 2018−08 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 基本面方面 1.9 美国季调后失业率，季调后零售销售月率 美国 美国： 16.00 60.00 50.00 14.00 40.00 12.00 30.00 10.00 20.00 8.00 10.00 6.00 0.00 4.00 −10.00 2.00 −20.00 美国 美国 数据来源：IFIND，美尔雅期货 基本面方面 1.10美国当周初请失业金人数，个人支出当月同比 美国金数 420,000.00 370,000.00 320,000.00 270,000.00 220,000.00 170,000.00 120,000.00 美国 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 基本面方面 1.11 美国新增非农就业人口数，FHFA房价指数月率 美国数 价数 10,000.00 25.00 5,000.00 20.00 0.00 15.00 −5,000.00 10.00 −10,000.00 5.00 −15,000.00 0.00 −20,000.00 −25,000.00 −5.00 美国价数 美国价数 数据来源：IFIND，美尔雅期货 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 2022−12 基本面方面 数据来源：IFIND，美尔雅期货 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 −1.00 2019−04 2019−06 1.12 美国物价数 2019−08 2019−10 美国物价数 2019−12 美国PCE通胀指数，成屋签约销售指数月率 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 美国物价数 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 30.00 20.00 10.00 0.00 −10.00 −20.00 −30.00 −40.00 −50.00 2018−11 美国数 2019−01 2019−03 2019−05 2019−07 2019−09 美国数 2019−11 2020−01 2020−03 2020−05 2020−07 2020−09 2020−11 美国数 2021−01 2021−03 2021−05 2021−07 2021−09 2021−11 2022−01 2022−03 2022−05 2022−07 2022−09 2022−11 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 2018−10 2018−12 2019−02 2019−04 2019−06 2019−08 2019−10 2019−12 2020−02 2020−04 2020−06 2020−08 2020−10 2020−12 2021−02 2021−04 2021−06 2021−08 2021−10 2021−12 2022−02 2022−04 2022−06 2022−08 2022−10 基本面方面 1.13 美国所有商品非季调PPI，工业生产指数 美国 生数 300.00 15.00 10.00 250.00 5.00 200.00 0.00 150.00 −5.00 −10.00 100.00 −15.00 50.00 −20.00 0.00 −25.00 数据来源：IFIND，美尔雅期货 15.00 10.00 5.00 0.00 −5.00 −15.00 210,000.00 20,000.00 415,000.00 −20.00 190,000.00 18,000.00 410,000.00 −25.00 16,000.00 405,000.00 −30.00 170,000.00 14,000.00 400,000.00 −10.00 美国 美国： 30,000.00 28,000.00 26,000.00 24,000.00 22,000.00 445,000.00 440,000.00 435,000.00 430,000.00 425,000.00 420,000.00 290,000.00 270,000.00 250,000.00 230,000.00 −35.00 150,000.00 12,000.00 395,000.00 10,000.00 390,000.00 美国 美国 基本面方面 金ETFî 970.00 920.00 870.00 820.00 1,960.00 1,860.00 1,760.00 1,660.00 1,560.00 1,460.00 770.00 金î 货金美 gETFî 25.00 24.00 23.00 22.00 21.00 15,000.00 14,900.00 14,800.00 14,700.00 14,600.00 14,500.00 14,400.00 20.00 gî 期货价g 1.15ETF持仓： 1,360.00 14,300.00 720.00 1,260.00 19.00 14,200.00 基本面方面 1.16美国CFTC持仓报告： CFTC金îâ 800,000.00 CFTCgîâ 250,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00