有色金属锂钴周报：供需双弱局面下，锂钴偏弱震荡

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 制作人 供需双弱局面下，锂钴偏弱震荡 ——有色金属锂钴周报20230115 沈照明 李苏横 郑非凡 从业资格号：F3074367 从业资格号：F03093505 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0015479 投资咨询号：Z0017197 投资咨询号：Z0016667 联系电话：021-80401745 联系电话：0755-82723054 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 锂钴：供需双弱局面下，锂钴偏弱震荡 品种 周观点 中线展望 主要逻辑：（1）供给方面：12月国内碳酸锂和氢氧化锂产量分别环比-5%和持平；黑德兰港运往中国锂精矿环比回落40%。12月，中国硫酸钴和氯化钴产量分别环比-6%和-23%。（2）需求方面：中汽协消息，12月新能源汽车继续保持高速增长，月度产销再创新高，分别达到79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%。2023年1月第一周新能源车销量7.7万辆，环比12月最后一周下降 锂钴 50.26%，同比2022年第一周上升124.1%。 （3）库存方面：冶炼端碳酸锂12月继续累库，下游库存减少15.76%，冶炼厂增加60.37%。 （4）整体来看：供应端，12月运往中国锂矿和锂盐将有所减少，冬季国内盐湖有所减产加上冶炼端开工减少，预计1月供给偏弱。需求端，电动车补贴退坡使得市场对消费预期悲观，使得12月和1月下游产量和 锂：震荡钴： 震荡偏弱 排产情况相对较差，采购意愿不强，但新年第一周的新能源车销量数据并非太过悲观。短期内锂供需双弱锂价格将维持震荡偏弱走势，由于需求的支撑，锂价或将在年后反弹，中期将维持震荡走势。对钴而言，目前供需双弱，需求端三元动力电池占比持续减小且呈现高镍低钴化趋势，消费电子终端需求不佳，供需偏宽松，钴价缺乏上涨动力，23年又有大量新增产能释放，预计中期钴价继续维持偏弱震荡。风险因素：需求不及预期；供给扰动；新的技术突破 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾：锂价延续下跌 产品名称 2023/1/6 2023/1/13 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5500 5475 -25 -0.45% 金属锂(元/吨) 2925000 2920000 -5000 -0.17% 碳酸锂(电池，元/吨) 501500 483500 -18000 -3.59% 碳酸锂(工业，元/吨) 462500 451500 -11000 -2.38% 氢氧化锂(电池，元/吨) 519000 497000 -22000 -4.24% 氢氧化锂(工业，元/吨) 477500 461500 -16000 -3.35% 六氟磷酸锂(元/吨) 228000 225500 -2500 -1.10% 本周碳酸锂价格下跌由急转缓，周五开始持稳，电池级和工业级碳酸锂分别下跌1.8万元和1.1万元/吨，周环比-3.59%和-2.38%，电池级碳酸锂更是跌破50万。工业级氢氧化锂当周下跌1.6万元/吨，电池级氢氧化锂则是跌去2.2万元/吨。此外，六氟磷酸锂价格下跌2500元至22.55万/吨。进口锂精矿也跌去25美元至5475美元/吨。 锂价下跌或是近期下游需求放缓所致，但目前碳酸锂成交寥寥，锂 价跌速将有所放缓。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 10000 国内锂价格再次回调(元/吨) 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业级) 氢氧化锂（电池级）氢氧化锂(工业级) 8000 6000 4000 2000 0 2021/1/42021/10/42022/7/4 600000 550000 500000 450000 400000 2022/9/22022/10/22022/11/22022/12/22023/1/2 2.1.2市场回顾：钴价继续全面下跌 产品名称 2023/1/6 2023/1/13 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 11.15 10.65 -0.5 -4.48% 硫酸钴(元/吨) 47000 44500 -2500 -5.32% 氯化钴(元/吨) 56000 55000 -1000 -1.79% 四氧化三钴(元/吨) 192500 187500 -5000 -2.60% 碳酸钴(元/吨) 127500 125500 -2000 -1.57% 电解钴(元/吨) 321500 309000 -12500 -3.89% 钴粉(元/吨) 306000 300000 -6000 -1.96% 本周电解钴价格继续走低，下跌12500元至30.9万元/吨，临近春节放假，下游备库完成，成交量也急剧减少。 其余各类钴盐维持下跌趋势，硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴、碳酸钴分别下跌2500、1000、5000和2000元，进口中间品跌去0.5美元/磅，跌去4.48%。 钴产品价格变化（元/吨）进口钴中间品价格 500000 400000 300000 200000 100000 0 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 钴中间品 40 30 20 10 0 2021/11/42022/3/42022/7/42022/11/4 2021-11-042022-05-042022-11-04 2.1.3市场回顾：本周要闻 国家税务总局最新数据显示，2022年全年，我国累计免征新能源汽车车辆购置税879亿元，同比增长92.6%。 1月13日，广州期货交易所（简称“广期所”）发布消息称，以促进碳酸锂产业平稳健康发展为目标，正在稳步推进碳酸锂期货品种的研发工作。碳酸锂期货的上市对服务锂盐行业高质量发展、助力“双碳”目标的实现具有多方面的积极意义。 1月11日，全国工业和信息化工作会议在北京召开。会议提出用市场化办法促进优势新能源汽车整车企业做强做大和配套产业发展。 传艺科技表示，预计公司2023年钠电池实际出货预期为2GWh-3GWh，公司定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30%。公司交付A00级车、两轮车等领域电池。 1月11日晚，有消息称，宁德时代作为斯诺威重整投资人抛出逾64亿元重整计划草案，涉债权调整及受偿方案、出资人权益调整两方面。 四川省第十四届人民代表大会第一次会议开幕，省长黄强作政府工作报告。报告提到，四川今年将启动国家级先进制造业集群发展“三年行动计划”，提升生物医药、轨道交通装备、节能环保等国家级战略性新兴产业集群发展水平，加快建设首批23个省级集群。实施新一轮找矿突破战略行动，加快锂、磷、钒钛、稀土等战略性矿产资源开发。 2.2.1锂供给：锂进口量大增 根据中国海关总署数据，11月，中国碳酸锂进口量为 12,412吨，环比增长50%，同比增长203%。进口均价53673 美元/吨，环比上涨6%。1-11月中国碳酸锂累计进口量为60 50 125,216吨，累计同比增加70%。 40 11月，中国锂辉石精矿进口量约为350,341实物吨，环比30 20 大增63%。澳洲进口量约298,523实物吨，约占月度进口量10 85%。1-11月中国锂辉石精矿累计进口量为253.2万实物吨。0 碳酸锂价格(万元/吨) 碳酸锂进口均价碳酸锂99.5%国产 我国碳酸锂进口量(吨) 2020-012020-072021-012021-072022-012022-07 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.2锂供给：12月黑德兰港出口锂精矿大幅回落 根据智利海关数据，12月智利出口碳酸锂19945.981吨，同比增长74%，环比增长8.9%，其中出口中国1.05万吨，占比53%，较上月增长约500吨，出口中国单价45.78美元/公斤，较上月增长1.4%。2022年全年，智利出口锂盐22.05万吨，同比增长47%，运往中国12.5万吨。 12月，澳大利亚黑德兰港口出口锂精矿达到7.56万实物吨，全部运往中国，环比上月减少40.5%，供给的减少可能使锂价缺口重新拉大。 智利出口碳酸锂(吨)黑德兰港出口锂精矿(吨) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 20182019202020212022 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国韩国 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 Feb-19Nov-19Aug-20May-21Feb-22Nov-22 2.2.3锂供给：12月碳酸锂产量下滑 有色网数据显示，2022年12月中国碳酸锂预估产量3.48万吨，环比减少5%。氢氧化锂产量为2.52万吨，环比持平。 2022年全年中国碳酸锂产量约35万吨，同比增长57.6%，氢氧化锂产量约为24.5万吨，同比增长37.9%。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 锂辉石锂云母盐湖回收 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019年2020年2021年2022年 Mar-18Mar-19Mar-20Mar-21Mar-22 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给：12月云母提锂大幅回落 在产量来源方面，12月份云母碳酸锂产量大幅回落，环比减少近20%，至10084吨；锂辉石碳酸锂产量为12421吨，环比增加6%。锂盐湖碳酸锂产量继续回落。12月盐湖提锂生产碳酸锂5536吨，环比减少6%。 全年来看，锂辉石、云母、盐湖、回收碳酸锂产量分别为 12.8、10.3、7.0、4.8万吨，回收占比高达13.8%。 锂云母碳酸锂产量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.5锂供给：锂产品开工率环比回落 12月我国氢氧化锂产能增长近2000吨，至34983吨。 12月开工率方面，碳酸锂开工率降至67%；氢氧化锂开工率降至72%。 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我国碳酸锂开工率(%) 2018/2/282019/8/312021/2/282022/8/31 我国氢氧化锂开工率(%) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2