外资周报第148期：外资放量入场，哪些方向最受益？

投资策略 证券研究报告|市场策略研究 2023年01月17日 外资放量入场，哪些方向最受益？——外资周报第148期 1、总体配置：人民币汇率陡升，北上加速入场。 通胀趋于好转，流动性趋松预期升温，人民币重回6.7关口。上周美国劳工部数据显示，美国12月末季调CPI同比升6.5%，季调后CPI环比降0.1%，增速均符合预期，且是过去一年最低。从分项看，除住宅外的分项普遍下降， 反映出通胀压力广泛缓解。除通胀回落外，波士顿联储主席柯林斯倾向于支持下次FOMC会议加息25个基点，加息放缓与流动性边际趋松预期升温。美元指数快速下跌，人民币汇率陡升，美元兑人民币汇率回归6.7关口。 北向资金十连阳，且入场步伐进一步提速，单周净流入超400亿。北向资 金连续10周加仓，单周净流入约439.97亿元。资金类型拆分看，配置盘上 周净流入约204.62亿元，交易盘上周净流入约227.04亿元。与此同时，南 下资金转为流出，上周净流出约5.65亿元。截至1月13日，北上配置盘今 年以来累计净流入达到280.43亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到 339.24亿元。 2、行业配置：非银获增配居前，煤炭遭减持居多。整体视角下，上周非银金融（+78.94亿元）、食品饮料（+69.42亿元）和电力设备（+66.60亿元）净流入居前，煤炭（-8.85亿元）、国防军工（-4.78亿元）和房地产（-3.33 亿元）流出最多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周电力设备（+41.49亿元）净流入最多，而房地产（-4.25亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周食品饮料 （+58.19亿元）净流入最多，而医药生物（-7.51亿元）净流出最多。 3、个股配置：宁德时代增持居前，恒瑞医药减持居多。整体视角下，宁德时代（+40亿元）、中国平安（+38.18亿元）和贵州茅台（+30.02亿元）净流入居前；而恒瑞医药（-8.61亿元）、恩捷股份（-5.84亿元）和以岭药 业（-5.8亿元）流出居多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，宁德时代（+14.72亿元）、贵州茅台 （+13.18亿元）和中国平安（+11.66亿元）净流入居前；而恩捷股份（-8.5亿元）、�粮液（-7.65亿元）和拓普集团（-3.93亿元）流出居多。配置盘视角下，�粮液（+27.23亿元）、中国平安（+26.52亿元）和宁德时代（+25.28亿元）净流入居前；而恒瑞医药（-11.9亿元）、汇川技术（-6.31亿元）和 陕西煤业（-4.14亿元）流出居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师张峻晓 执业证书编号：S0680518110001邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 分析师�程锦 执业证书编号：S0680522070004邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：这次的“躁动”，有些不一样——策略周报（20230115）》2023-01-15 2、《投资策略：市场回顾（1月2周）——开年外资汹涌入场》2023-01-14 3、《投资策略：市场情绪躁动，主线轮动延续——交易情绪跟踪第175期》2023-01-11 4、《投资策略：北上回流提速，增配核心资产——外资周报第147期》2023-01-10 5、《投资策略：熊市后，第一波行情的空间——策略周报（20230108）》2023-01-08 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：人民币汇率陡升，北上加速入场3 1.1海外要闻概览3 1.2总体配置3 2、行业配置：非银金融获增配居前，煤炭遭减持居多5 2.1行业仓位：非银金融仓位提升居首，计算机仓位回落较多5 2.2行业净流入：非银金融与食品饮料获增配居前6 3、个股配置：宁德时代增持居前，恒瑞医药减持居多7 3.1持股集中度：持股集中度持续回升，持股高占比公司数小幅增加7 3.2个股增减持：宁德时代增持居前，恒瑞医药减持居多7 风险提示9 图表目录 图表1：美国12月CPI如期回落3 图表2：美元指数创半年新低，美元兑人民币汇率跌至6.713 图表3：北向资金净流入约439.97亿元3 图表4：南下资金净流出约5.65亿元3 图表5：北上交易盘资金净流入约227.04亿元4 图表6：北上配置盘资金净流入约204.62亿元4 图表7：主板仓位上周有所回落4 图表8：创业板仓位上周有所回升4 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元）4 图表10：非银金融仓位环比提升居首，计算机仓位环比降低居多5 图表11：北上交易盘行业仓位变动5 图表12：北上配置盘行业仓位变动5 图表13：非银金融、食品饮料流入居前，煤炭、国防军工流出居多6 图表14：北上交易盘净流入行业分布6 图表15：北上配置盘净流入行业分布6 图表16：持股集中度持续回升，持股高占比公司数小幅增加7 图表17：北上资金前5大重仓股名单7 图表18：北上资金整体净流入/净流出前10个股8 图表19：北上交易盘净流入/净流出前10个股8 图表20：北上配置盘净流入/净流出前10个股9 1、总体配置：人民币汇率陡升，北上加速入场 1.1海外要闻概览 通胀趋于好转，流动性趋松预期升温，人民币重回6.7关口。上周美国劳工部数据显示，美国12月末季调CPI同比升6.5%，季调后CPI环比降0.1%，增速均符合预期，且是过去一年最低。从分项看，除住宅外的分项普遍下降，反映出通胀压力广泛缓解。除通 胀回落外，波士顿联储主席柯林斯倾向于支持下次FOMC会议加息25个基点，加息放缓与流动性边际趋松预期升温。美元指数快速下跌，人民币汇率陡升，美元兑人民币汇率回归6.7关口。 图表1：美国12月CPI如期回落图表2：美元指数创半年新低，美元兑人民币汇率跌至6.71 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2总体配置 北向资金十连阳，且入场步伐进一步提速，单周净流入超400亿。北向资金连续10周 加仓，单周净流入约439.97亿元。资金类型拆分看，配置盘上周净流入约204.62亿元， 交易盘上周净流入约227.04亿元。与此同时，南下资金转为流出，上周净流出约5.65 亿元。截至1月13日，北上配置盘今年以来累计净流入达到280.43亿元，北上交易盘 今年以来累计净流入达到339.24亿元。 图表3：北向资金净流入约439.97亿元图表4：南下资金净流出约5.65亿元 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：北上交易盘资金净流入约227.04亿元图表6：北上配置盘资金净流入约204.62亿元 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 主板仓位小幅回落，金融地产流入提速。板块仓位层面，上周主板、科创板仓位小幅回落，而创业板仓位小幅回升。截至1月13日，陆股通主板、创业板和科创板持仓比例 分别为81.84%、16.38%和1.78%。大类风格结构上，必需消费、可选消费和金融地产流入节奏加快。具体来看，截至1月13日，必需消费、可选消费、金融地产、科技成 长、中游制造、上游资源和其他服务的近20日外资日均净流入规模分别约13.74亿元、 5.99亿元、5.88亿元、1.04亿元、0.17亿元、-0.80亿元和-1.07亿元。 图表7：主板仓位上周有所回落图表8：创业板仓位上周有所回升 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表9：外资风格流入结构历史变动（亿元） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2、行业配置：非银金融获增配居前，煤炭遭减持居多 2.1行业仓位：非银金融仓位提升居首，计算机仓位回落较多 上周非银金融仓位提升居首，计算机仓位回落较多。上周非银金融、食品饮料和有色金属仓位提升居前，分别环比提升0.34%、0.27%和0.21%，而计算机、公用事业和国防军工仓位回落居多，分别环比降低0.14%、0.12%和0.09%。 图表10：非银金融仓位环比提升居首，计算机仓位环比降低居多 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从资金性质拆分看： 交易盘：上周非银金融、有色金属和电力设备仓位提升居前，分别环比提升0.58%、0.47%和0.25%，而计算机、房地产和家用电器仓位回落居多，分别环比降低0.25%、0.23%和0.21%。 配置盘：上周食品饮料、非银金融和有色金属仓位提升居前，分别环比提升0.39%、0.27%和0.13%，而计算机、公用事业和基础化工仓位回落居多，分别环比降低0.12%、0.12%和0.08%。 图表11：北上交易盘行业仓位变动图表12：北上配置盘行业仓位变动 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 2.2行业净流入：非银金融与食品饮料获增配居前 非银金融获增持居前，煤炭遭减持居多。根据我们的估算，上周非银金融、食品饮料和电力设备行业净流入居前，分别净流入78.94亿元、69.42亿元和66.60亿元；同时煤 炭、国防军工和房地产行业净流出较多，分别净流出8.85亿元、4.78亿元和3.33亿元。 图表13：非银金融、食品饮料流入居前，煤炭、国防军工流出居多 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从资金性质拆分看： 交易盘：上周净流入前三大行业依次为电力设备、非银金融和有色金属，分别净流入 41.49亿元、35.92亿元和27.68亿元；净流出前三大行业依次为房地产、国防军工和煤 炭，分别净流出4.25亿元、2.51亿元和2.07亿元。 配置盘：上周净流入前三大行业依次为食品饮料、非银金融和电力设备，分别净流入 58.19亿元、43.01亿元和25.11亿元；净流出前三大行业依次为医药生物、煤炭和公用 事业，分别净流出7.51亿元、6.78亿元和4.22亿元。 图表14：北上交易盘净流入行业分布图表15：北上配置盘净流入行业分布 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 3、个股配置：宁德时代增持居前，恒瑞医药减持居多 3.1持股集中度：持股集中度持续回升，持股高占比公司数小幅增加 从持股集中度变动看，陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周增加0.71%至38.22%。而持股占流通股本比例超过10%的公司数目增加为63家。前5大重仓股依次为贵州茅 台、宁德时代、美的集团、招商银行和�粮液，持股规模分别为1649.24亿元、819.39亿元、796.98亿元、610.65亿元和495.55亿元。 图表16：持股集中度持续回升，持股高占比公司数小幅增加 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表17：北上资金前5大重仓股名单 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 持股市值占流通A股（%） ROE(%) PE(TTM) 申万一级行业 600519.SH 贵州茅台 1649.24 6.96 22.20 39.78 食品饮料 300750.SZ 宁德时代 819.39 8.91 11.32 41.65 电力设备 000333.SZ 美的集团 796.98 20.79 19.87 13.23 家用电器 600036.SH 招商银行 610.65 7.46 12.38 7.51 银行 000858.SZ �粮液 495.55 6.43 19.39 29.60 食品饮料 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3.2个股增减持：宁德时代增持居前，恒瑞医药减持居多 从整体净流入看，上周宁德时代、中国平安和贵州茅台净流入额居前，分别为40.00亿、 38.18亿和30.02亿；恒瑞医药、恩捷股份和以岭药业净流出额居前，分别为8.61亿、 5.84亿和5.80亿。 图表18：北上资金整体净流入/净流出前10个股 证券代码 证券简称 净流入（亿元） 申万行业 证券代码 证券简称 净流入（亿元） 申万行业 300750.SZ 宁德时代 40.00 电力设备 6