港股周报：央行宣布14家互联网平台整改基本完成，关注政策反转预期下估值修复进程

本周（2023年1月9日至1月13日）恒生指数收盘21,738.66点，上涨约3.56% 本周港股市场持续上涨，我们认为：1）美国公布12月CPI，同比上升6.5%，预期6.5%，前值7.1%；CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，符合预期，前值0.2%，整体符合预期；费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年下调加息幅度，美元兑人民币离岸汇率由6.83持续贬值至6.70；2）中央持续强调对互联网平台政策的支持，央行宣布蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成，平台企业金融业务的常态化监管框架也已初步形成。 央行：蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成 中国央行金融市场司负责人马贱阳表示，2020年11月以来，金融管理部门指导督促蚂蚁集团等14家大型平台企业的一些突出问题扎实开展整改，目前已基本完成整改。平台企业金融业务的常态化监管框架也已初步形成。金融管理部门将坚持“两个毫不动摇”，发展和规范并重，将从三个方面支持平台经济健康发展，包括继续推动相关平台企业加快剩余少数问题的整改，善始善终，完成整改工作，提升常态化监管水平，研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施。 整体而言，估值中枢受益于美联储加息步入尾声，基本面同时受益于线下复苏与线上供给改善，政府对互联网平台态度反转增强市场信心，23年中国互联网资产兼具高beta弹性与穿越周期的成长能力，是配置中国消费复苏的核心选择之一。2023年1月13日数据，科技指数23/24年PE为20/15倍，23/24年彭博预测EPS增速35%/28%，市场预期有望进入上调周期；风险收益比具备较高吸引力。 建议关注：“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴，京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3. OTA&出行：携程集团，同程旅行4.博彩：银河娱乐，金沙中国5.消费：泡泡玛特，名创优品6.电影院线（困境反转）：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平台（货运需求提升）：满帮集团8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10. 互联网医疗平台：京东健康，阿里健康，平安好医生11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文集团12.智能驾驶：理想汽车，蔚来汽车，小鹏汽车，百度集团；困境反转类13.在线地产：贝壳14.电子烟：思摩尔国际；受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所16.互联网金融：360数科。 （注：拼多多、美团、携程集团、银河娱乐、Boss直聘为商社联合覆盖，金沙中国为新兴产业联合覆盖，泡 泡玛特为商社覆盖，名创优品为商社覆盖，涂鸦智能为通信联合覆盖，京东健康为医药联合覆盖，平安好医生 为医药、非银、传媒联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车为汽车覆盖，贝壳为地产联合覆盖，思摩尔国际为新兴产 业覆盖，港交所为非银覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 1.本周观点 本周（2023年1月9日至1月13日）恒生指数收盘21,738.66点，上涨约3.56% 本周港股市场持续上涨，我们认为：1）美国公布12月CPI，同比上升6.5%，预期6.5%，前值7.1%；CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，符合预期，前值0.2%，整体符合预期；费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年下调加息幅度，美元兑人民币离岸汇率由6.83持续贬值至6.70；2）中央持续强调对互联网平台政策的支持，央行宣布蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成，平台企业金融业务的常态化监管框架也已初步形成。 央行：蚂蚁集团等14家大型平台企业整改已基本完成： 中国央行金融市场司负责人马贱阳表示，2020年11月以来，金融管理部门指导督促蚂蚁集团等14家大型平台企业的一些突出问题扎实开展整改，目前已基本完成整改。平台企业金融业务的常态化监管框架也已初步形成。金融管理部门将坚持“两个毫不动摇”，发展和规范并重，将从三个方面支持平台经济健康发展，包括继续推动相关平台企业加快剩余少数问题的整改，善始善终，完成整改工作，提升常态化监管水平，研究制定促进平台经济健康发展的金融支持措施。 整体而言，估值中枢受益于美联储加息步入尾声，基本面同时受益于线下复苏与线上供给改善，政府对互联网平台态度反转增强市场信心，23年中国互联网资产兼具高beta弹性与穿越周期的成长能力，是配置中国消费复苏的核心选择之一。2023年1月7日数据，科技指数23/24年PE为20/15倍，23/24年彭博预测EPS增速35%/28%，市场预期有望进入上调周期；风险收益比具备较高吸引力。 建议关注：“估值修复”及“复苏下的基本面拐点”，我们建议重点关注4条主线及相关公司。复苏及估值修复类1.社交平台：腾讯控股2.电商&本地生活：拼多多，美团，阿里巴巴，京东集团；复苏的线下场景&需求提升类3. OTA&出行：携程集团，同程旅行4.博彩：银河娱乐，金沙中国5.消费：泡泡玛特，名创优品6.电影院线（困境反转）：猫眼娱乐，阿里影业，IMAX CHINA 7.互联网货运平台（货运需求提升）：满帮集团8.互联网招聘（劳动力需求提升）：Boss直聘9. SaaS&云服务：微盟集团，中国有赞，阜博集团，涂鸦智能10.互联网医疗平台：京东健康，阿里健康，平安好医生11.娱乐：哔哩哔哩，快手，腾讯音乐，云音乐，知乎，挚文集团，阅文集团12.智能驾驶：理想汽车，蔚来汽车，小鹏汽车，百度集团；困境反转类13.在线地产：贝壳14.电子烟：思摩尔国际；受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类15.交易所及互联网券商：港交所16.互联网金融：360数科。 （注：拼多多、美团、携程集团、银河娱乐、Boss直聘为商社联合覆盖，金沙中国为新兴产业联合覆盖，同程旅 行为商社覆盖，泡泡玛特为商社覆盖，名创优品为商社覆盖，涂鸦智能为通信联合覆盖，京东健康为医药联合覆 盖，平安好医生为医药、非银、传媒联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车为汽车覆盖，贝壳为地产联合覆盖，思摩尔 国际为新兴产业覆盖，港交所为非银覆盖，富途控股为非银联合覆盖） 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足 2.公司财报与新闻 百度与武汉市政府签署合作协议，宣布在智能网联汽车领域展开全面战略合作： 1月11日，百度与武汉市政府签署合作协议，宣布在智能网联汽车领域展开全面战略合作，双方将共同开启规模化无人驾驶商业运营服务，打造全球领先的无人驾驶运营区。湖北省委副书记、省长王忠林在武汉与百度集团创始人、董事长兼首席执行官李彦宏座谈交流，并共同见证百度集团、集度公司与武汉市合作项目签约。（湖北省人民政府网微信公众号） 杭州市与阿里巴巴签订全面深化战略合作协议： 1月10日，杭州市人民政府和阿里巴巴集团全面深化战略合作协议签约活动举行。 2013年，杭州市与阿里巴巴集团签订战略合作协议，开启一座城与一家企业的深度合作。去年12月召开的中央经济工作会议要求，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。去年12月26日召开的杭州市委十三届三次全体（扩大）会议暨市委经济工作会议提出，全力打好经济翻身仗，杭州将精准高效实施“2+X”集成政策，X中就包括平台经济专项政策包。（新浪财经） 工信部：2023年加快信息通信业发展全面推进6G技术研发： 1月11日，全国工业和信息化工作会议在北京召开。会议强调，2023年要抓好十三个方面重点任务。其中提到，加快信息通信业发展。出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施，加快5G和千兆光网建设，启动“宽带边疆”建设，全面推进6G技术研发。完善工业互联网技术体系、标准体系、应用体系，推进5G行业虚拟专网建设。完善电信业务市场发展政策，强化APP全流程、全链条治理，加强个人信息保护、用户权益保护。增强网络和数据安全保障能力，加快安全产业创新发展。 (IT日讯ITDaily微信公众号) 阿里电商：国内做减法，海外发力三个C端业务 2022年12月的最后一周，阿里国内电商方面的调整如下：合并一年的服饰行业重新分拆，主推品牌旗舰店的天猫服饰交给天猫汽车负责人陈曦，淘宝服饰交由原服饰行业负责人陈利娜继续管理；淘宝服饰与潮玩、灯具等非标准品类纳入新设立的“特色成长中心”，由陈利娜负责；食品生鲜行业被合并到B2C事业群，由该事业群总裁刘鹏（花名：奥文）直接管理。 2022年的最后两个月，海外电商方面的调整为：以跨境为重点的速卖通将类自营的“全托管”模式作为新的业务增长点，12月启动招商；11月，淘特原运营负责人黄爱珠的汇报关系已划到速卖通；12月初，欧洲本地化电商平台Miravia正式上线，将从西班牙开始，在欧洲市场逐个拓展国家站点。在阿里营收占比超过六成的中国数字商业板块，过去一年在戴珊的带领下，最核心的淘宝天猫业务，围绕“用户体验”不断做减法，包括成立产业、用户、平台三大中心，简化冗杂的营销项目。（晚点LatePost微信公众号） 3港股市场综述 3.1香港市场 本周（2023年1月9日至1月13日）恒生指数收盘21,738.66点，上涨约3.56%香港市场： 图1：恒生指数、恒生国企指数、恒生港股通指数走势（20200107定基数100） 图2：港股主要指数涨跌幅（20230113） 图3：恒生综合行业指数涨跌幅(20230113) 本周部分科技股中腾讯上涨6.30%，阿里巴巴上涨10.93%，美团下跌6.29%，京东下跌0.72%，小米上涨6.41%，网易上涨9.78%，百度集团上涨5.18%，快手下跌4.86%，中芯国际上涨1.66% 图4：港股科网股本周涨跌幅 3.2南向资金 本周（2023年1月9日至1月13日）港股通5个交易日共净卖出6.3908亿元。 表1：港股通十大股票持仓变动 图5：最近30个交易日港股通净买入（亿元） 图6：港股通累计净买入（亿元） 图7：年初以来南向资金净买入（分板块,亿元）