本周聚焦：4家银行业绩快报情况如何？

一、4家银行22A业绩快报汇总：各家银行表现如何？ 截止目前共有招商银行、中信银行、常熟银行、无锡银行4家披露22A业绩快报：整体来看，Q4单季度营收端增速均有所下滑，利润保持较快稳定的增长；资产质量保持稳健。具体来看： 1、招商银行：Q4存款高增表现亮眼，非息收入波动，利润增速稳步提升。 1）业绩：全年营收增速略有放缓至4.1%，受资本市场波动（财富管理及投资收益等）以及债市调整影响非息收入Q4单季度同比减少10.2%；息差及利息净收入保持稳定。信用成本下行支撑利润释放，2022年全年利润增速达15.1%，其中Q4单季度增速为18.2%，较Q3继续提升。 2）业务：Q4总资产增加4300亿（环比+4.4%），其中贷款增加571亿（环比+1.0%）情况下，存款增长亮眼，单季度存款高增4457亿（环比+6.3%）。 部分由于Q4理财转换留存为存款，也反映出招商银行高净值客户粘性高、留存比例高的优势。 3）资产质量：年末不良率0.96%，拨备覆盖率为451%，拨贷比4.32%，均环比保持基本稳定。 2、常熟银行：业绩高增长，Q4微贷投放加速。 1）业绩：全年营收、利润增速分别为15.1%、25.4%，保持较快增长。其中Q4单季度营收环比下降13pc，部分原因或由于响应国家政策，在Q4集中申请对存量小微贷款贴息，这部分2023年央行将会返还。排除这一因素后Q4营收增速或相对平稳，息差水平环比也预计或基本持平。 2）业务：Q4疫情防控优化下微贷加速投放。贷款较年初+18.8%至1934亿，其中Q4单季度贷款增长61亿（环比+3.3%），投放加速，此外考虑ABS投放的部分信贷投放力度明显加大。主要是疫情管控优化后小微及个人信贷需求有一定回暖，叠加临近年底考核，客户经理加大投放。 3）资产质量：年末不良率0.81%（环比略升3bps），拨备覆盖率537%，均保持较优水平且基本稳定。 3、无锡银行：全年营收、利润增速分别为3.0%、26.7%。其中Q4单季度营收、利润增速分别为-7.5%、45%，环比Q3分别-14.0pc、+42.4pc，波动较大。主要原因为营收端息差受大行竞争影响存在压力；利润端在资产质量稳中向好情况下（年末不良率环比下降5bps至0.81%，拨备覆盖率提升13.7pc至552.7%）拨备释放利润。 4、中信银行：全年营收、利润增速分别为3.3%（环比持平）、11.6%（环比小幅下降0.01pc），或与行业趋势一致，净息差有所收窄导致净利息收入增速有所放缓。资产质量保持稳定，年末不良率1.27%（环比持平）；拨备覆盖率环比小幅下降0.6pc至201.3%。 二、央行2022年金融统计数据新闻发布会有哪些关注点？ 1、地产方面：1）央行货币政策司司长邹澜表示，2022年9月“阶段性放宽新发放首套房贷利率下限”政策出台带动了新发放房贷利率下降：12月全国平均新发放个人住房贷款利率为4.26%（同比下降1.37pc），为2008年来最低水平。2）央行正在研究推出几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划等，目前尚未有详细细节，需持续关注后续政策落地情况。3）为防范风险扩散至优质房企，有关部门已起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，重点推进“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”四个方面共21项工作任务，其中包括设立全国性资产管理公司专项再贷款、设立住房租赁贷款支持计划等一系列新举措。方案设定了优质房企条件，没有具体名单，由金融机构自主把握，灵活性或较强。 2、民营小微方面：1）披露2022年11月新发放普惠小微企业贷款加权平均利率为4.9%，处于历史较低水平。2）未来基调仍是加大对民营小微的支持力度：如扩大民营企业债券融资规模，2022年11月单月支持民营企业发行债券169亿元。 3、其他方面：1）节奏上，会合理把握信贷投放力度和节奏，适时靠前发力；2）总量上，在合理适度基础上确保社会总需求得到有力支撑；3）行业投向方面，引导金融机构切实加强和改进金融服务，加大向制造业、服务行业民营小微企业的倾斜支持力度。4）通胀方面，预计2023年通胀水平总体仍将保持温和，但也需关注通胀反弹潜在可能性。 重点数据跟踪 权益市场跟踪： 1）交易量：本周股票日均成交额7361.76亿元，环比上周减少774.34亿元。 2）两融：余额1.54万亿元，较上周减少0.09%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额104.40亿，环比上周增加94.80亿。1月以来共计发行114.00亿，同比减少184.48亿。其中股票型31.82亿，同比减少29.18亿；混合型9.59亿，同比减少169.13亿。 利率市场跟踪： 1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为4293.30亿元，环比上周增加3174.30亿元；当前同业存单余额14.10万亿元，相比12月末减少56.90亿元；B、价：本周同业存单发行利率为2.48%，环比上周增加26bps；1月至今发行利率为2.43%，较12月减少14bps。 2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.95%，环比上周增加36bps，1月平均利率为1.79%，环比12月增加75bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为2.15%，环比上周增加36bps，1月平均利率为1.99%，环比12月增加80bps。 3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.87%，环比上周增加5bps。 4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债811.45亿，环比上周增加639.85亿，年初以来累计发行3034.73万亿。 风险提示：房企风险集中爆发；疫情超预期扩散，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期。 一、本周聚焦 1.1相关图表 图表1：4家上市银行业绩快报数据一览（亿元） 1.2板块观点 政策支持大方向明确，预计未来稳增长将继续加码，板块修复行情有望贯穿2023全年。 当前环境一定程度上类似2014年末，虽然经济仍在探底，但板块极低估值（板块PB仅0.52x）+极低持仓，龙头银行估值也多处历史底部，已充分反映了市场前期对于经济的悲观预期。地产托底及疫情优化政策落地，已带来经济企稳反转、逐步修复的预期，同时各项稳增长政策有望持续落地，提振市场信心的同时，打开板块的修复空间。 进一步，若经济于2023下半年开始实质性改善，且如央行货币政策执行报告所言出现通胀预期的时候，流动性边际收紧利好银行的息差、业绩，在投资风格上也对银行股较为有利。此外，市场对于2023Q1为业绩低点已充分预期（贷款重定价因素导致），我们测算此后业绩增速有望逐步企稳，2023全年或恢复至3.5%左右的营收增速、4.3%左右的利润增速。也就是说，这一阶段经济修复、通胀预期出现+银行业绩同步回升，银行板块有望迎来估值与业绩双回升的“戴维斯双击”。近期各家密集披露业绩快报情况，本周披露的4家银行业绩表现相对稳健，后续可进一步关注绩优银行股的估值修复机会。 个股方面，推荐“宁波+组合”： 1）首推：宁波银行。当前2023PB仅1.24x，2019-2021年估值的平均数和中位数均为1.6x左右，性价比高，有修复空间。而作为银行股的龙头，其估值提升，方可打开板块整体的空间。从基本面角度看，其经营环境、业绩均有望改善：A、规模有望保持2022年快速增长节奏；B、息差率先触底，未来有望稳定甚至小幅提升；C、资产质量稳定，地产相关风险敞口较小；D、未来若资本市场回暖，代销业务可快速上量，中收增速将回升。 2）地产政策刺激、疫情管控优化后的消费复苏，优质国股行具有修复潜力与弹性（招商银行、平安银行、邮储银行等）。 3）综合考虑再融资诉求及转股空间、资产质量、业绩释放能力等因素，可考虑优质中小行（苏州银行、成都银行、杭州银行、南京银行、齐鲁银行、常熟银行等）。 具体内容详见我们的年度报告《行情或贯穿全年，个股推荐“宁波+”组合—银行2023年度策略》。 1.3本周主要新闻 【央行】 1）上海总部召开2023年工作会议：2023年，推动上海房地产市场平稳健康发展；加强金控公司和系统重要性金融机构监管。 2）12月新增社融1.31万亿元，同比少增1.05万亿元；新增人民币贷款1.40万亿元，同比多增2665亿元。新增企业贷款1.26万亿元，同比多增6017亿元，其中，短期贷款减少416亿元，中长期贷款增加1.21万亿元。居民贷款增加1753亿元，同比少增1963亿元，其中，短期贷款减少113亿元，中长期贷款增加1865亿元。M2增速为11.8%，环比下降0.6pc。 3）与银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，研究部署落实金融支持稳增长有关工作。会议要求，要保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持，做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序，推动经济运行整体好转。 4）自2022年12月起，“流通中货币(M0)”含流通中数字人民币。12月末流通中数字人民币余额为136.1亿元。修订后，2022年各月末M1、M2增速无明显变化。 5）与商务部联合印发《关于进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用促进贸易投资便利化的通知》，通知提出鼓励银行开展境外人民币贷款，完善跨境人民币综合金融服务等要求。 6）12月份全国新发放个人住房贷款利率平均为4.26%，同比下降1.37pc。 【银保监会】 1）发布《银行保险监管统计管理办法》：明确归口管理要求、数据质量责任，强调数据安全保护，对接数据治理要求，重视数据价值实现。 2）发布《关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》，商业车险自主定价系数的浮动范围由[0.65，1.35]扩大到[0.5，1.5]。 【证监会】 1）发布《证券经纪业务管理办法》，并自2023年2月28日起施行。 2）修订了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》，规定： A）从事并购投资、私募股权投资的资管计划不受“同一机构管理的全部集合资管计划投资单一资产不超过该资产净值的25%”限制。 B）私募资管计划投资单一债券占比超过50%的，杠杆比例不得超过120%。 【国家统计局】12月CPI同比增长1.8%，增速环比+0.2pc；12月PPI同比下降0.7%，增速环比+0.6pc。 【国新办】央行货币政策司司长邹澜表示，最近在研究推出另外几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等，届时出台后会另外再作一些详细披露和发布。 【海关总署】12月份进出口总值3.77万亿元，同比增长0.6%（前值0.1%）。其中出口2.16万亿元，同比增长-0.5%（前值0.9%），进口1.61万亿元，同比增长2.2%（前值-1.1%）。 1.4本周主要公告 银行： 【业绩快报】 1）常熟银行：预计2022年实现营业收入88.08亿元，同比增长15.06%，归母净利润27.44亿元，同比增长25.41%，不良贷款率0.81%，环比上升0.03pc。 2）无锡银行：预计2022年实现营业收入44.81亿元，同比增长3.04%，归母净利润20.01亿元，同比增长26.65%，不良贷款率0.81%，环比下降0.05pc。 3）招商银行：预计2022年实现营业收入3447.84亿元，同比增长4.08%，归母净利润1380.12亿元，同比增长15.08%，不良贷款率0.96%，环比上升0.01pc。 4）中信银行：预计2022年实现营业收入2113.82亿元，同比增长3.34%，归母净利润621.03亿元，同比增长11.61%，不良贷款率1.27%，环比持平。 【股份解除质押】 1）西安银行：股东大唐西市解除质押及再质押