期市晨报：预计今日国内油脂油料高开后或冲高再做小幅回调，油脂震荡，豆菜粕偏强震荡

金信期货[日刊] 2023年1月13日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：预计今日国内油脂油料高开后或冲高再做小幅回调，油脂震荡，豆菜粕偏强震荡 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 200665-221007 高位震荡 回调至支撑位可试多 不锈钢（ss2302） 16550-17170 区间震荡 回调至支撑位可试多 铁矿（i2305） 790-880 震荡上攻 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3950-4150 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1700-2000 震荡盘整 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 震荡盘整 退出观望 沥青（BU2306） 3320-4300 谨慎偏强 高抛低吸 甲醇（MA2305） 2440-2810 震荡 反弹偏空 PTA（TA2305） 4600-7200 短线做多 中线宽幅震荡 棕榈油（p2305） 7700-8000 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8400-8800 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3750-3900 偏强震荡 观望 一、宏观：关注经济重启后内需回升对通胀的拉动 中国12月CPI同比1.8%，预期涨1.9%，前值涨1.6%；12月PPI同比降0.7%，预期降0.3%，前值降1.3%。12月通胀数据仍体现经济偏弱的现实，但出行和服务等价格上涨也反映经济的逐步重启，预计后续内需回升将是对通胀的主要带动。随着强政策支持以及经济重启下内需逐渐恢复，通胀存在上行压力但整体可控，二季度后核心通胀可能渐进走高。年初发改委研究采取收储调节、养殖利润下降影响补栏进度后，一季度猪肉价格可能重拾涨势，不过预计猪肉价格和核心通胀涨价将呈现错位效应，国内供给链条稳定性强于海外，通胀整体呈现中枢温和抬升的趋势。 而随着外需走弱+内需修复，PPI进入到底部阶段，国内强政策持续推动下，经济重启有望带动内需逐步修复，对大宗商品价格带来上行力量。预计PPI到明年年中仍将持续处于通缩区间，节奏上前低后高，国内定价的黑色和建材预计将强于海外定价的商品，后续黑色商品取决于地产政策对复工施工的实际拉动情况，有色与消费和制造业投资更相关，原油需求同时受到国内社交经济修复的支撑和海外衰退下外需回落的拖累。 请务必阅读正文之后的重要声明 海外方面，美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期，涨幅创2021年10月以来最小；环比则下降0.1%，为两年半来首次环比下降。12月核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最低水平。同时公布的上周初请失业金人数录得20.5万，低于预期的21.5万，显示劳动力市场依然强劲。掉期交易 市场显示，交易员押注美联储2月和3月两次会议累计加息将不到50个基点。美联储哈克表示，是时候将 未来加息幅度调整为25个基点。美国通胀确认下行趋势，而受劳动力市场持续强劲+工资增速放缓的支撑，近期投资者交易通胀持续降温+失业未大幅上行的“软着陆”前景。 昨日A股继续缩量整理，市场人气偏于低迷，总的来看，当前市场仍处在预期的高频数据验证阶段，预期反复风险仍在，前期市场也对弱现实进行过一定修正，不过经济底部企稳修复的向好趋势比较确定，经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线。股市中期向好但节奏仍受修复节奏和政策力度是否超预期的扰动，债市情绪小幅修复后仍面临压力，十年期国债2.8%关口仍面临上行压力，重点关注1月各城市疫情演化、经济活动修复以及春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：短期A股继续磨底 指数方面，周四A股震荡调整，三大指数微涨。板块方面，地产股大涨，通信、电气设备、汽车板块走强，房地产板块走低。市场活跃度继续萎缩，沪深两市成交额6815亿元，北向资金净买入95.45亿元。升贴水方面，股指期货全线升水。 宏观上，12月信贷、社融表现分化，12月人民币贷款增逾21万亿略超预期，而社会融资规模同比少增1.05万亿元低于预期，显示实体经济融资需求仍然偏弱。房地产政策方面，央行、银保监会召开主要银行信贷工作座谈会明确，推动房地产业向新发展模式平稳过渡，实施改善优质房企资产负债表计划。 外盘方面，隔夜美国通胀数据提振市场，美国三大股指全线收涨，美元指数创7个月新低，美债收益率集体下跌。美国12月美国消费者价格指数(CPI)环比下降0.1%，但同比增长6.5%。 盘面来看，短期国内外宏观面回暖对A股反弹有利，但A股继续缩量调整。一方面，美联储加息预期降温，美元指数走弱，外围市场风险偏好上升；另一方面，中国12月CPI小幅回升但数据符合预期，人民币汇率继续走强，央行连续2日开展14天期逆回购操作维护春节前流动性平稳，工信部表态稳住汽车等大宗消费的消息带动A股汽车整车板块拉升。 总体来看，短期A股继续磨底，市场分歧集中在节前流动性和中国经济预期，预计春节前A股市场整体将保持高位缩量调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计短线外盘贵金属价格将维持偏强节奏 隔夜美元指数跌破103大关，贵金属价格强势上涨，COMEX黄金突破1900美元，COMEX白银逼近24.0美元。内盘方面，沪金沪银价格双双上涨。 宏观上，美国12月份CPI同比上涨6.5%，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅，CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次录得负值。核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最小增幅，核心CPI环比上涨0.3%，高于前值。分项来看，汽油价格环比下滑9.4%带动CPI整体下降，但住房成本环比上涨0.8%，食品价格环比上涨0.3%，医疗保健服务价格环比上涨0.1%，而二手车价格则环比下跌2.5%。 总体来看，美国CPI继续放缓，美联储放缓加息步骤的可能性增大，美元指数进入下行通道，预计短线外盘贵金属价格将维持偏强节奏，但白银价格波动将加大，但但内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力小幅企稳，收于205460元/吨，涨幅0.35%，成交量10.6万手，环比减少52985手，持 仓量41627手，环比减少4915手，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；精炼镍方面，报价小幅下调，金川镍环比下调4000元/吨，均价215400 元/吨，进口镍均价208550元/吨，环比下调4550元/吨；升贴水走阔，金川镍升水均价14000元/吨，环 比上调750元/吨，进口镍升水均价7150元/吨，环比上调200元/吨；镍豆环比下调4750元/吨，均价206900 元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价36750元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，均环比持平；日内成交偏弱。 综合看，供给端近期现货进口转为盈利，进口窗口期打开，市场纯镍紧缺状态有所缓解；需求端上周节前备货告一段落，但合金领域尚有拉动，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期青山集团纯镍投产消息扰动市场，价格高位回落，一方面是对于高估值的修复，另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧；操作上，近月合约短线回调至19万附近企稳可做多，远月合约可择机高位布局空单。（以上观点仅供参考， 投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力偏强震荡运行，收于16855元/吨，涨幅0.45%，成交量38750手，环比减少46572手， 持仓量45509手，环比减少1677手，多头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端稳中偏强，铬资源价格上调，南非40-42%铬精矿均价53.5元/吨度，环比上调 0.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8850元/50基吨，环比持平，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；钢材端300系挺价继续，无锡304/2B（切边）不锈钢17550元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17700元/吨；市场询单及成交有所转好。 综合看，供给端受成本调节较为明显，1月不锈钢钢厂减产较多，支撑盘面；需求端临近年末，资金回流以及库存压力较大，且终端多已放假，但市场对于节后消费偏乐观；短期来看，成本支撑仍在，房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策不断出台，短线靠近支撑位依然可布局多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 回调至支撑位可试多 200665附近 221007附近 第二支撑 第二压力 196374附近 225850附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调至支撑位可试多 16550附近 17170附近 第二支撑 第二压力 16210附近 17380附近 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 955 8 PB粉 854 6 超特粉 723 9 基差 61 -1 数据来源：Wind，优财研究院隔夜铁矿高位整理，收于860元/吨，涨幅0.94%，多头小幅增仓；技术面上，日线级别仍在上行通道， 但是高位波动加剧；现货市场方面，昨日港口主流品种报价小幅上调，卡粉955，PB粉854，超特粉723，全国主港铁矿石成交91万吨，环比减30.3%。 基本面上，供给端来看，最新数据显示，45港铁矿石到港总量2482.4万吨，环比减少199.9万吨；澳 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 880附近 震荡上攻 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 760附近 910附近 洲巴西19港铁矿发运总量2267.4万吨，环比减少548.6万吨，本周小幅回落；需求端来看，高炉开工率74.64%，环比下降0.57%，产能利用率81.93%，环比下降0.66%，钢厂盈利率19.91%，环比持平，日均铁水产量220.72万吨，环比下降1.79万吨；综合看，钢厂小幅亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，发改委再度喊话打击铁矿石价格，预计有所调整；但在相关利好情绪的支撑下，短线回调还可做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 4040 20 上海螺纹 4140 - 广州螺纹 4460 - 螺纹基差 4 25 上海热卷 4200 -20 热卷基差 18 -9 数据来源：Wind，优财研究院隔夜螺纹主力冲高回落，收于4128元/吨，涨幅0.05，多头小幅减仓；技术面上，日线级别看，再度 逼近前高位置，短线震荡明显；现货市场方面，昨日主流市场报价持平，北京地区螺纹4040，上海地区4140，广州地区4460，主流贸易商建材成交2.62万吨，环比减少33.5%。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3950附近 4150附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3880附近 4220附近 消息面上，国务院国资委召开地方国资委负责人会议，深化国资国企改革推进高质量发展；会议强调，着力防范化解重大风险，密切关注地方融资平台风险，做好债务、房地产、金融、投资、安全环保等重点领域风险防控，加快健全风险监测防控工作体系，牢牢守住不发生重大风险的底线；基本面上，高炉开工率74.64%，环比下降0.57%，产能利用率81.93%，环比下降0.66%，钢厂盈利率19.91%，环比持平，日均铁水产量220.72万吨，环比下降1.79万吨；产业端供需双弱格局短线难解，但近期宏观情绪转暖，弱现实强预期的格局下，回调至支撑位附近可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1515（-）