期市晨报：国内豆菜油近强远弱，全球油脂油料整体偏空

金信期货[日刊] 2022年10月11日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：国内豆菜油近强远弱，全球油脂油料整体偏空 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（2211） 182614-186600 区间震荡 回调轻仓低多 不锈钢（2211） 16270-16460 震荡偏弱 反弹布局空单 焦煤（jm2301） 2000-2240 偏强震荡 观望 焦炭（j2301） 2620-2970 偏强震荡 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 逢高布空 螺纹（rb2301） 3600-3900 震荡 逢高布空 玻璃（FG2301） 1400-1600 偏强震荡 逢高做空 纯碱（SA2301） 2300-2600 震荡 逢高做空 沥青（BU2212） 3550-4600 震荡偏弱 短线低多 甲醇（MA2301） 2655-3050 偏弱 反弹短空 PTA（TA2301） 4600-7200 偏空 偏空 棕榈油（p2301） 7000-8000 偏弱震荡 观望 豆油（y2301） 8500-9500 震荡运行 观望 豆粕（m2301） 3800-4200 偏强震荡 观望 一、宏观：国内稳增长政策持续升温，节后本土疫情反弹仍需关注 国内稳增长政策持续升温，全国多地首套个人住房公积金贷款利率已下调，包括北京、杭州、南京、嘉兴、湖州、宁波、东莞、无锡、郑州、南宁、石家庄、天水、吉林、成都、泸州、襄阳、宜昌、黄石、荆州、随州、恩施州、仙桃、天门、南昌、哈尔滨、合肥、马鞍山以及海南省全省等。假期期间30城商品房成交面积仍然偏低，本轮地产政策放松仍显克制下政策效果尚待进一步传递。 国庆后国内本土疫情反弹仍是关注重点，上海进一步加强疫情防控工作，严防疫情输入，自即日起，所有来沪返沪人员抵沪后需实行“三天三检”，且24小时内必须进行一次核酸检测；未按上述要求完成核酸检测者，其“随申码”将被赋黄码。普陀、长宁、嘉定区决定暂停开放本区文化娱乐场所。 节后首个交易日A股高开低走，上证指数跌破3000点重要关口位置后加速下探，多数板块午后跟随指数走弱。当前股市风险初步释放，估值和情绪指标已处于底部区域，宏观流动性充裕也形成底部支撑，但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震荡为主。而债市节后受疫情再度反弹、假期消费数据不佳以及节后资金宽松共同支撑市场情绪向好，往后看稳增长政策升温，地产政策边际放宽持续加力，10月将有5000亿专项债发行，叠加前期第二批 请务必阅读正文之后的重要声明 政府性金融债投放完毕下预示9月信贷不弱，债市仍有压力。不过经济仍处弱复苏，叠加货币政策仍需保持宽松为宽信用保驾护航，债市调整空间不大，长端利率低位的时间或将延长。 二、股指：指数破位下行后短期预计仍偏向弱势 指数方面，周一A股震荡下挫，沪指失守3000点。板块方面，农林牧渔、公用事业等板块逆市领涨，大消费板块跌幅居前。沪深两市成交额6280亿元，北向资金净买入14.32亿元。升贴水方面，股指期货贴水全线缩窄。 外盘方面，隔夜美股收跌，英国央行宣布将把购债规模提高至最高100亿英镑，经济衰退担忧、美元指数上涨导致国际油价回吐上周涨幅，俄乌冲突升温，CBOT小麦期货创3个月新高。 盘面上，中国房地产支持政策加码带动房地产走强，但海外美联储激进加息预期持续发酵、俄乌冲突升级、瑞信破产传闻、美国再度收紧对华芯片限制等冲击全球，而国内疫情反复影响终端消费，假期期间国内旅游及房地产销售不及预期打击市场风险偏好。总体来看，国内疫情散发、俄乌冲突加剧、海外紧缩及中美摩擦等海内外多重利空拖累市场情绪，指数破位下行后短期预计仍偏向弱势，后续市场情绪释放到位后预计将有会所企稳。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：短期美元指数整体上易上难下，贵金属价格预计将由强转弱 隔夜美元指数继续走高并站上113，美国30年期国债收益率升至3.93%，贵金属价格回落。COMEX黄金期货价格上下行至1675美元附近，COMEX白银期货价格下滑至19.6美元附近。持仓上，周一iShares白银ETF持仓增加157.57吨至14873.57吨。 宏观上，欧美经济数据再次出现劈叉。美国9月份美国新增就业人数26.3万人，略好于预期，失业率进一步下行至3.5%，劳动参与率降至62.3%，薪资环比增速小幅反弹。通胀上，美国8月核心PCE同比增速超预期反弹。美国8月PCE物价指数同比增长6.2%，环比增长0.3%，而核心PCE物价指数同比增长4.9%，环比增长0.6%。而欧元区10月Sentix投资者信心指数降至-38.3，连续第三个月下降。 总体来看，美国就业市场维持强劲状态，而通胀上仍有粘性风险，美联储存在持续紧缩动力。本周美国将公布9月份CPI和PPI通胀数据。9月份金属和其他大宗商品价格因全球衰退担忧而回落，但国际油价出现反弹，而美国汽油价格稳中有降，预计能源价格将带动美国通胀整体小幅回落，而工资增速、房租价格、交通出行等环比涨幅回升将对核心通胀形成支撑。短期美国核心通胀实质性回落前，11月份美联储仍存在加息75基点的概率。短期美元指数整体上易上难下，贵金属价格预计将由强转弱。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍： 隔夜市场方面，LME镍区间震荡，收于22345，跌幅0.59%，沪镍夜盘冲高后维持高位盘整的走势，收于184230，涨幅达3.44%。 现货市场方面，镍矿以及高镍生铁报价持稳，精炼镍报价有所下调，其中金川镍报价186300，降6800，进口镍1891300，降6750，镍豆报价180550，降7250，下游硫酸镍市场也较疲软；现货升水走阔，其中金川镍升水9250，增2750，进口镍升水4250，增2800。 综合来看，供给端较为稳定，受到假期因素的影响，小幅累库3000吨左右，而且10月份不锈钢钢厂有增产较多，预计镍铁挺价较强；需求端市场预计不锈钢10月份环比增产达21.1%，同时合金方面也存在不同程度的支撑，据SMM数据显示，9月合金厂纯镍消耗量环比上涨7.32%。整体上，在镍结构性矛盾以及LME制裁情绪的催动下，依然偏强，操作上维持短线回调轻仓做多的思路。 2）不锈钢： 隔夜市场方面，不锈钢弱势依旧，截止晚间收盘，跌幅达0.79%，收于16370. 现货市场方面，铁厂挺价意愿浓厚，镍铁报价稳定，无锡佛山两地市场现货价弱势企稳，无锡304冷 轧报价17100-17400元/吨，热轧报价16300-16700元/吨；升贴水方面，无锡不锈钢现货升水765-1065元 /吨。整体看，节后第一天市场成交略不及预期。 综合来看，供给端在钢厂利润尚可的情况下，10月份排产增加已是共识，增量空间较大，需求端来看，国内市场依然不温不火，房地产以及终端消费的带动作用不明显，但是出口方面预计会有一定拉动，目前终端外贸厂商开始年底备货，同时印尼预计欧洲订单有所恢复的情况下，上调FOB报价至2950美元/吨。整体上，出口方面虽有支撑但见效较弱，供给增量需求不见好转，依然维持反弹偏空的思路。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沪镍2211 182614附近 186600附近 区间震荡 回调轻仓低多 第二支撑 第二压力 180964附近 189780附近 不锈钢2211 第一支撑 第一压力 震荡偏弱 反弹布局空单 16270附近 16460附近 第二支撑 第二压力 16110附近 16570附近 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1700（-） 蒙5#精煤（出厂含税）2070（-90） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2450（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2535（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2570（+120） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1930（-） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 2000附近 2240附近 偏强震荡 观望 第二支撑 第二压力 1900附近 2400附近 焦煤2301合约收涨0.98%报2209元/吨。供给侧方面，目前产地疫情有扩散迹象，不过目前还未影响到煤矿正常生产，主要是导致物流效率降低，部分煤矿出现被动累库的情况，后续一是关注疫情是否会导致煤矿出现顶仓现象，另一个是临近重要会议煤矿生产存在减产预期。进口方面，甘其毛都口岸节后通车一举突破700关口创789车/天的年内新纪录，进口量进一步放大，但由于内蒙古疫情，煤入关后外运并不通畅，另外短盘运价虽有回落但仍在高位。需求侧焦企首轮提涨虽落地但盈利水平仍未得到明显改善，生产意愿降低，不支持煤价持续探涨，但需注意物流效率降低后低原料库存焦企或受到冲击。短期看焦煤价格仍有望稳中偏强运行，但上方空间有限，考虑布局焦煤中线空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2750（+20） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 410（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2620附近 2970附近 偏强震荡 观望 第二支撑 第二压力 2500附近 3100附近 焦炭2301合约收跌0.43%报2872元/吨。首轮百元提涨落地，部分焦企尝试提涨第二轮。目前焦企多处于盈亏平衡附近，利润有所修复，加上化产补充良好，产量预计高位运行。焦煤价格稳中偏强运行形成了较强成本支撑。港口方面交投氛围有回暖迹象。需求侧铁水仍在高位，焦炭刚需仍在，不过利润不佳仍维持按需补库，另外需注意已有区域开始减产，铁水见顶概率增大。目前焦炭供需仍偏紧张，叠加强成本支撑，价格有望稳中偏强运行，但与焦煤面对的同一问题，即下游缺利润同时需求在转弱，不利于焦炭看涨，或许第二轮提涨顺势落地也很难激起更强的预期，前提是疫情形势稳定。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 860.86 7.54 超特粉 909.23 0.00 PB粉 823.54 6.61 基差 84.04 #N/A 前一日基差 #N/A 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘窄幅波动，相对黑色板块偏强。钢厂维持偏低利润，铁水产量达到偏高位置，未来预计高位 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 逢高布空 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 横盘，虽然短期北方钢厂或因大会减产，但预计是短期行为。钢厂补库力度依然不强，下一轮补库的时间点或落在十月下旬，铁矿港口库存本周继续回落，钢厂库存进一步下行。铁矿近期供应小幅走低，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，主流国家发往中国的比例持续上升。铁矿需求锚定钢材需求，预期偏弱，策略建议逢高布空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4130 0 上海螺纹 4060 10 螺纹基差 125 #N/A 上海热卷 3980 (10) 热卷基差 94 #N/A 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘震荡回落。小时线级别看，螺纹短线冲高回落，预计将震荡整理，目前仍在上升趋势线上方 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3600附近 3900附近 震荡 逢高布空 第二支撑 第二压力 3500附近 4000附近 运行。基本面上，节前密集的利好政策对地产市场提振有限。四季度来看，地产需求难以快速扭转，基建需求无法完全对冲地产需求的缺失，因此预期依然偏弱