短期疫情影响见底，基本面改善可期

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安踏体育发布2022Q4及全年运营情况，全年安踏、FILA、其他品牌零售额同比实现低单位数正增长、低单位数负增长、20-25%的正增长。2022Q4安踏、FILA、其他品牌零售额分别实现同比高单位数负增长、10-20%低段负增长、10-20%低段正增长，受10-11月疫情防控政策趋严、12月疫情扩散后线下客流减少等影响，公司主要品牌零售额同比下滑，线上渠道流水保持快速增长。公司作为国内运动行业龙头，在22年国内疫情反复和高基数背景下，安踏主品牌与其他品牌保持稳健增长，得益于公司持续提升产品力，积极拓展新兴电商渠道销售，以动态管理方式应对外部扰动。2023年安踏品牌将继续重点拓展篮球、跑步品类，在持续提升品牌专业性的同时，一方面稳老拓新，加强较高价格带产品的目标群体拓展，另一方面加快线上新兴渠道的推广力度，延续电商渠道的高质量增长。FILA品牌线下渠道2022年受新冠疫情影响较大，23年防疫政策优化后需求有望快速恢复，FILA将有望进一步扩大品牌影响力，实现收入快速增长。维持“买入”评级。