公司22年营收14.2亿元,同比+12.2%;归母净利润35.1亿元,同比+13.6%。雅砻江电价上行,期待来水好转。我们推测4Q22电价大幅上行主要由于:1)锦官电源组新版送苏电价机制落地;2)枯水期(12月)发电量占比结构性提升。两河口混蓄开工,水风光蓄一体化开发渐入佳境。我们维持“增持”评级,目标价15.60元。
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