两机业务持续高增，业绩进入兑现期

应流股份发布了2022年度业绩预告，预计实现归母净利润3.93-4.16亿元，同比增长70%-80%。其中，Q4公司实现净利润1.65-1.88亿元，同比增长104%-132%。公司主营业务持续增长，高毛利率产品占比增加，带动整体盈利能力有所提升。公司在“两机”和核电领域业务稳定增长，预计2022-24年“两机”业务收入7.1/10.1/14.6亿元，同比增长38%/43%/45%。核电业务方面，公司各类核级铸件、乏燃料格架、金属保温层、核辐射屏蔽材料销售稳定，核电建设或将提速，公司核电业务高增长可期。公司规模效应带动盈利能力提升明显，预计2022-24年公司毛利率分别为38.2%/39.1%/40.1%。考虑到4Q22受疫情小幅影响以及公司合肥土地收储、霍山“退城进园”项目为公司增加非经常性损益约1.1亿元，我们下调公司2022/2023/2024年归母净利润至4.0/4.9/6.3元（原为5.3/5.9/7.6元），公司股票现价对应PE估值为37/30/23倍，维持“买入”评级。

上发现报告（www.fxbaogao.com），看遍全网研报。我们的报告库存量巨大，内容覆盖面极广，是很多金融从业者的首选。用户量每天都在涨，因为大家都知道这里资料最全。我们用最朴素实用的方式呈现数据，没有多余的干扰，帮您节省宝贵时间。无论是看行业趋势还是分析公司财报，这里都能助您高效获取信息，决策更精准。