【天风电子潘暕团队】重点关注低估值高成长标的*正帆科技*正帆科技

【天风电子潘暕团队】重点关注低估值高成长标的*正帆科技* 正帆科技是半导体零部件赛道低估值高成长重点标的，公司22-23年利润预计为2.6亿、3.9亿维持同比50%高增速，扣非净利润未来5年有望保持复合50%增长，对应23年38倍PE目标价格为59元/股，当前位置持续推荐！ 1、截至22年3季度公司在手订单31亿元，同比+64%。预计22Q4环比保持增长动能。 公司设备交付周期一般为12-18月，在手订单指引23年全年保持高增长动能。 其中22年Gas boxQ1-Q3新签合同达2.5-2.8亿。 2、零部件业务：Gas Box业务50+亿市场空间目前国产化率极低，国内同行富创精密过会预计今年上市。零部件国产化会是未来几年的主线，板块效应开始形成。 公司截至22年半年报在手订单超3亿元，截至22Q3已实现1.7亿收入，具备体量+技术+先发优势，伴随22年底临港厂投产预计23年接单放量更为明显。 3、电子级气体业务： 公司气体业务和法液空类似，永续经营opex收入占比提升。 近期扩产高壁垒磷烷、砷烷及快速定增布局电子大宗气项目有望带动气体业务加速成长，预计23年24年营收加速增长。 4、CAPEX设备业务：22Q3在手订单31亿，公司集成电路+光伏（电池片）占比超60%，生物制药占比提升，主流下游仍处于扩产高增长时期，预计核心下游预计23-24年可保持30%以上高增长动能。