天风电子潘暕团队正帆科技下跌点评低估值高成长优质标的二季度业绩展望乐观

点评：公司基本面向好，历史订单指引二季度业绩预期乐观1）23年及24H1公司新签+在手订单保持高速增长，指引24-25年业绩高增长动能。 23年公司利润同比增长55%，24Q1同比增长122%，逆势高成长。 订单来看，公司2023年度实现新签合同66亿元，同比+60%，其【天风电子潘暕团队】正帆科技下跌点评：低估值高成长优质标的，二季度业绩展望乐观，下跌更建议重点关注 点评：公司基本面向好，历史订单指引二季度业绩预期乐观1）23年及24H1公司新签+在手订单保持高速增长，指引24-25年业绩高增长动能。 23年公司利润同比增长55%，24Q1同比增长122%，逆势高成长。 订单来看，公司2023年度实现新签合同66亿元，同比+60%，其中半导体行业新签合同同比+84%，光伏行业+58%，24Q1Q2预期新签订单持续乐观成长；截至23年年报期末，在手合同61亿元，同比增长76%，24Q1公司在手订单同比约增长60%。 公司合同订单一般交付周期在12-24个月不等，23年及24H1新签在手订单乐观指引24年-25年收入利润高增长动能。 2）电子级气体材料业务，24-25年收入有望高增：公司气体业务和法液空类似，永续经营opex收入占比快速提升。 近期扩产高壁垒磷烷、砷烷及前驱体、大宗气项目有望带动气体业务加速成长，24-25年预期丽水 、铜陵、潍坊、合肥基地相关大宗气+混合气+前驱体+混气逐步投建，增加核心竞争壁垒+收入体量 ，预期24较23年气体业务有望翻倍成长，25年有望持续高增。 3）零部件业务：GasBox业务50+亿市场空间目前国产化率较低，国内同行为富创精密。同时公司发展liquidbox拓宽赛道。 正帆科技在国内竞争中具备体量+技术+先发优势，同时绑定核心大客户，23年公司gasbox新签及在手订单大幅增长，24年增长动能持续，指引24-25年收入动能。 4）近期大基金三期成立，体现出政策端对发展新质生产力、壮大耐心资本等具有明确的导向和支持，未来几年的行业资本开支也有所保障，建议重点关注基本面良好+估值极具吸引力的正帆科技。 预期公司2024年利润5.5-6亿，2025年7.5-7.8e，2025PE仅13x，为少 有半导体级设备+材料+零部件低估值高成长优质标的，下跌建议重点关注联系人：潘暕/李泓依