博威合金22年业绩预增，23年光伏组件量利齐升，边际变化显著，积极推荐丨中信证券

博威合金22年业绩预增，23年光伏组件量利齐升，边际变化显著，积极推荐丨中信证券新能源汽车组 博威合金发布22年业绩预告，归母净利润5.22-5.85亿元，+68%-89%，扣非净利润5.5-6.13亿元，+122%-147%，业绩增长主要原因为太阳能组件销售量同比大幅增长，致使盈利能力提升，净利润有较大幅度提高。 光伏业务边际大幅提升：1量的逻辑：公司22年产能1GW，Q1-Q3季度出货在200-350mw左右，Q4快速提升到单月150mw以上，预计23年3月新增1gw产能投产后月出货达到200mw，全年出货在2-2.3gw。 2利的逻辑：公司产品100%出口美国，当前价格在0.33美元左右，单w净利在5美分左右，预计23年随着上游原料降价，公司单w净利有望进一步提升。 预计23年光伏利润7亿，若给予10-15倍PE，70-105亿市值 新材料主业环比持续改善：受到疫情影响，22年公司铜合金产品下游需求不振，23年公司板带材切入汽车连接器客户，棒材触底反弹，新材料月出货有望环比提升，预计23年新材料业绩4亿，若给予20-25倍，80-100亿市值 结论：博威美国组件盈利能力远超市场预期，我们预计23年Q1报表端将看到明显边际提升，23全年业绩预计11亿，当前12Xpe，积极推荐，目标150-205亿区间。