纺织服装/家居行业周报：线下消费复苏回暖，地产需求端宽松政策出台

2023年01月08日 行业研究●证券研究报告 纺织服装/家居 行业周报 线下消费复苏回暖，地产需求端宽松政策出台投资要点本周纺织服饰板块落后大盘2.07%，洪兴股份、万事利、如意集团涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW纺织服饰板块上涨1.11%，落后大盘2.07个百分点，其中SW纺织制造板块上涨1.7%，SW服装家纺下跌0.31%，洪兴股份（+14.6%）、万事利（+11.4%）、如意集团（+11.19%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为19.94倍。本周家居用品板块领先大盘3.33%，哈尔斯、箭牌家居、王力安防涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW家居用品板块上涨6.15%，领先大盘3.33个百分点，哈尔斯 （+19.77%）、箭牌家居（+19.41%）、王力安防（+18.3%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为24.36倍。 行业新闻： （1）厦门国企建发拟入主红星美凯龙。1月8日午后，厦门最大国企，厦门建发股份有限公司发布最新公告，称公司正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙家居集团股份有限公司不超过30%的股份。本次交易完成后，公司可能成为红星美凯龙控股股东。双方公告均称，本次交易尚处于筹划阶段，双方尚未签署股权转让协议，具体交易方案仍需进一步协商和确定，本次交易尚存在重大不确定性。同时，本次交易的标的资产为红星美凯龙不超过30%的股份，具体收购比例尚需交易双方进行进一步的协商和论证后确定。（2）衰退来临，美国近期家具订单下降30%。根据美国知名调研机构SmithLeonard最新的家具洞察报告，美国住宅家具订单继续暴跌，2022年10月比去年同期下降30%。1到10月累计来看，今年迄今为止，总订单下降了29%。（3）VivienneWestwood品牌披露最新数据：2021年净利润超1500万英镑，销售收入大增57%。日前，英国设计师品牌VivienneWestwood公布了2021年度关键财务数据：尽管期内受到疫情的影响，公司在英国所有的门店都经历了封锁，但销售收入仍实现了57%的同比增长，达到6620万英镑；毛利润也大幅增长81%至4030万英镑。 纺服板块投资建议：纺织制造方面，随全国新冠感染数据逐步达峰，且春节销售旺季的来临，线下客流及消费场景有望逐步恢复。建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，多品牌双十一首轮预售数据表现靓丽，建议继续关注本土运动服饰龙头安踏体育。家居板块投资建议：家居用品板块方面，本周房地产需求端宽松政策出台，人民银行、银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。住建部表态大力支持首套房、合理支持二套房。同时，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给与政策支持。地产利好政策频出，叠加疫情防控逐步优化，房地产市场加 投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A03998.HK波司登买入-B02313.HK申洲国际买入-B603833.SH欧派家居买入-B603008.SH喜临门买入-A603816.SH顾家家居买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M纺织服装相对收益-5.252.166.48纺织服装绝对收益-4.686.79-10.97家居相对收益3.934.99-0.93家居绝对收益4.59.62-18.38 分析师刘荆 SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn 相关报告纺织服装：线下消费复苏回暖，太平鸟组织架构再调整-纺服家居周报2023.1.4纺织服装：全国疫情防控措施持续优化，11月家具出口额承压-纺服家居周报2022.12.12福寿园：逝有所安，故有所尊，思有所依-福寿园深度报告2022.12.12纺织服装：房地产政策暖风频吹，昂跑提高全年财务预期-纺服家居周报2022.11.29纺织服装：10月家具社零环比改善，纺服社零同比下滑7.5%-纺服家居行业周报2022.11.24纺织服装：10月社零总额增速同比转负，地产 数据继续探底-社零点评2022.11.17 纺织服装：欧派衣柜与喜临门达成全球战略合作，天猫双十一业绩稳中向好-纺服家居行业周报2022.11.16 速恢复预期进一步提升，有望带动家居板块估值的修复。同时，保交付下大宗业务逐步回暖，零售端业务有望通过多品类融合、整装大家居模式下赋能企业成长。随全国新冠感染数据逐步达峰后，线下零售卖场及客流有望回升，同时春节后开门红营销活动、315大促来临，家居企业零售业绩增速有望持续回暖。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、三大高潜品类持续发力的顾家家居、积极推进整装布局的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、志邦家居。 风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险等。 内容目录 1、纺织服饰板块5 1.1本周行情回顾5 1.2公司行情6 2、家居板块6 2.1本周行情回顾6 2.2公司行情7 3、行业数据跟踪8 3.1上游原材料8 3.2出口数据9 3.3社零数据10 3.4房地产数据11 4、行业重要新闻13 4.1厦门国企建发拟入主红星美凯龙13 4.2衰退来临，美国近期家具订单下降30%13 4.3曲美家居旗下Ekornes宣布裁员近千人14 4.4VivienneWestwood品牌披露最新数据：2021年净利润超1500万英镑，销售收入大增57%15 5、重点公司公告16 6、风险提示16 图表目录 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图2：纺织服饰及子板块PE走势5 图3：SW家居用品板块PE走势7 图4：棉花价格（元/吨）8 图5：华东地区TDI和MDI主流价格（元/吨）8 图6：海宁皮革价格指数（总类）8 图7：中纤板价格（元/张）9 图8：刨花板价格（元/张）9 图9：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比9 图10：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比9 图11：家具及其附件累计值（亿美元）及累计同比10 图12：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比10 图13：社零及限额以上当月10 图14：线上线下当月10 图15：粮油食品、日用品当月11 图16：化妆品、纺织服装、金银珠宝当月11 图17：家具当月11 图18：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比12 图19：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比12 图20：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比12 图21：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比12 图22：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比12 图23：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比12 图24：30大中城市商品房当周成交套数13 图25：30大中城市商品房当周成交面积（万平方米）13 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比5 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司6 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司6 表4：家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比7 表5：本周家居用品板块涨幅前5的公司7 表6：本周家居用品板块跌幅前5的公司7 表7：VivienneWestwood2021财年的主要财务数据15 表8：按渠道拆分16 1、纺织服饰板块 1.1本周行情回顾 本周，SW纺织服饰板块上涨0.75%，沪深300上涨2.82%，纺织服饰板块落后大盘2.07 个百分点。其中SW纺织制造板块上涨1.7%，SW服装家纺下跌0.31%。 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 从板块的估值水平看，目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为19.94倍，SW纺织制造的PE为17.18倍，SW服装家纺的PE为21.88倍，沪深300的PE为10.92倍。 图2：纺织服饰及子板块PE走势 资料来源：Wind，华金证券研究所 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比 时间市盈率(历史TTM_整体法)剔除负值 SW纺织服饰 SW纺织制造 SW服装家纺 沪深300 2023/1/6 19.94 17.18 21.88 10.92 近一年均值 19.55 18.14 20.47 11.37 溢价0.40-0.961.41-0.45 资料来源：Wind，华金证券研究所 1.2公司行情 本周涨幅前5的纺织服饰板块公司分别为：洪兴股份（+14.6%）、万事利（+11.4%）、如意 集团（+11.19%）、欣龙控股（+9.62%）、台华新材（+9.11%）；本周跌幅前5的纺织服饰板块公司分别为：朗姿股份（-5.91%）、三夫户外（-5.79%）、乔治白（-5.14%）、凤竹纺织（-5.13%）、曼卡龙（-4.58%）。 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 001209.SZ 洪兴股份 14.60 15.54 301066.SZ 万事利 11.40 12.51 002193.SZ 如意集团 11.19 10.73 000955.SZ 欣龙控股 9.62 5.47 603055.SH 台华新材 9.11 11.02 资料来源：Wind，华金证券研究所 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 002612.SZ 朗姿股份 -5.91 26.12 002780.SZ 三夫户外 -5.79 12.85 002687.SZ 乔治白 -5.14 4.61 600493.SH 凤竹纺织 -5.13 5.92 300945.SZ 曼卡龙 -4.58 14.16 资料来源：Wind，华金证券研究所 2、家居板块 2.1本周行情回顾 本周，SW家居用品板块上涨6.15%，沪深300上涨2.82%，家居用品板块领先大盘3.33 个百分点。 从板块的估值水平看，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为24.36倍，SW轻工制造的PE为24.23倍，沪深300的PE为10.92倍。SW家居用品的PE低于近1年均值。 图3：SW家居用品板块PE走势 资料来源：Wind，华金证券研究所 表4：家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比 时间 市盈率(历史TTM_整体法)剔除负值 SW轻工制造 SW家居用品 沪深300 2023/1/6 24.23 24.36 10.92 近一年均值 21.72 24.63 11.37 溢价 2.51 -0.27 -0.45 资料来源：Wind，华金证券研究所 2.2公司行情 本周涨幅前5的家居用品板块公司分别为：哈尔斯（+19.77%）、箭牌家居（+19.41%）、王 力安防（+18.3%）、瑞尔特（+14.19%）、蒙娜丽莎（+14.07%）；本周跌幅前5的家居用品板块公司分别为：共创草坪（-0.82%）、双枪科技（-0.22%）、四通股份（-0.17%）。 表5：本周家居用品板块涨幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 002615.SZ 哈尔斯 19.77 7.21 001322.SZ 箭牌家居 19.41 18.15 605268.SH 王力安防 18.30 10.41 002790.SZ 瑞尔特 14.19 9.74 002918.SZ 蒙娜丽莎 14.07 20.51 资料来源：Wind，华金证券研究所 表6：本周家居用品板块跌幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 605099.SH 共创草坪 -0.82 23.01 001211.SZ 双枪科技 -0.22 22.35 603838.SH 四通股份 -0.17 5.80 资料来源：Wind，华金证券研究所 3、行业数