铅周报：美联储延续鹰派言论，沪铅震荡为主

铅周报 美联储延续鹰派言论，沪铅震荡为主 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2023年1月9日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 目前美国通胀水平仍处在令人难以接受的高位，美联储纪要延续此前“鹰派”的货币紧缩政策立场，对市场影响较大。据CME“美联储观察”，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为59.1%，加息50个基点的概率为40.9%，美联储加息超过5%,只是时间问题。铅加工费维持在较低水平，铅精矿港口库存环比减少8.71%，再生铅、原生铅供给基本平稳，废电瓶价格变化不大，铅蓄电池需求维持弱势，基本面变化不大。沪铅回落后，再次进入震荡区间，短期内可能在15600附近小幅震荡。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铅需求变化超预期。 1、宏观经济 北京时间1月5日凌晨，美联储公布了2022年12月份货币政策会议纪要， 《纪要》整体延续了此前“鹰派”的货币紧缩政策立场。美联储再次重申控制通胀的决心，并对市场投资者警告称，不要低估其在一段时间内保持高利率的意愿，未来加息终点达到的利率水平或比投资者预计更高。同时，尚无与会者预期2023年进行降息是合适的。纪要显示，尽管近几个月以来价格上涨的趋势已有所缓和，但鉴于目前通胀水平仍处在令人难以接受的高位，与会官员普遍认同不应在达成其2%的通胀目标前过早地放松货币政策。如何在控制通胀回落与防止经济过度放缓的风险中保持平衡，将是美联储持续面临的艰巨挑战。 据CME“美联储观察”，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为59.1%，加息50个基点的概率为40.9%；到3月累计加息25个基点的概率为8.5%，累计加息50个基点的概率为56.5%，累计加息75个基点的概率为35%。 ADP周四报告称，美国就业市场在2022年以高位结束，12月美国企业新增就业岗位远超预期。2022年12月美国私营部门就业人数增加23.5万人，远高于市场预计的15.3万人和11月最初报告的12.7万人。 2、现货数据 1月06日，长江有色市场1#铅平均价为15,625元/吨，较上一交易日减少 50；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,525元/吨、 15,600元/吨。1月06日，1#铅升贴水维持在贴水-145元/吨附近，较上一交易日增加10。截止至2022年12月30日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到 厂价）分别为900元/金属吨、950元/金属吨、1,400元/金属吨；凉山、昆明、宝鸡三地平均加工费（车板价）分别为1,575元/金属吨、1,400元/金属吨、1,550元/金属吨。 图一、铅升贴水 （Wind华龙期货） 图二、国内三地平均加工费(到厂价) （Wind华龙期货） 3、供给情况 据百川盈孚统计，上周铅精矿港口库存总港存量为2.20万吨，环比减少8.71%。2022年最后一周，原生铅产量为64310吨，环比不变。铅行业成本上升1.98%至18919元/吨。2023年第一周，再生铅产量为68145吨，环比不变。再生铅企业开工率维持在43.04%。再生铅市场均价为15337元/吨，较上周15419元/吨相比上调82元/吨，降幅0.53%。废电瓶价格维持稳定，回收商节前备货需求不强。 4、库存 截止至2022年12月30日，上海期货交易所精炼铅库存为35,217吨，较上一周减少6,725吨。截止至2023年01月05日，LME铅库存为25,900吨，较上一交易日增加750吨，注销仓单占比为64.29%。 图三、沪铅库存 （Wind华龙期货） 图四、LME铅库存 （Wind华龙期货） 5、汽车销售 据中汽协数据显示，2022年12月汽车销量为245.5万辆，同比下降12.1%；2022年，汽车销量为2675.7万辆，同比增长1.7%。2022年，对汽车行业而言，是充满考验的一年，相较于2021年，增速也明显放缓，这背后主要与“俄乌战争、疫情供应链危机、汽车芯片短缺、电池价格上涨”等难题有关，中国汽车工业协会副会长付炳锋对此表示：“近年来，全球供应链体系遭受贸易脱钩及技术脱钩等因素影响，半导体、动力电池原材料等资源持续出现短缺，这一切不断考验着企业的正常经营。” 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211