铅周报：美联储观点偏鹰派，铅价震荡为主

铅周报 美联储观点偏鹰派，铅价震荡为主 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2023年4月24日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 自2022年8月以来，LPR报价截至目前已经连续8个月保持不变。随着电池原料在内的车辆成本的降低，特斯拉等车企可能继续降价步伐，新能源车渗透率可能进一步提高。美联储在加息到顶点后，可能倾向于将利率维持在高位一段时间，以尽快降低通胀。铅库存仍然处于较低水平，铅加工费继续处于低位。受新能源车渗透率持续提高影响，铅蓄电池需求可能进一步走弱。铅蓄电池出口可能对铅价有一定支撑。铅价可能维持震荡走势，震荡区间或在15000元/吨-15350元/吨附近。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铅需求变化超预期。 1、宏观经济 4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%（上次为3.65%）， 5年期以上LPR为4.3%（上次为4.3%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调8次累计下调66bp，5年期以上品种共下调6次累计下调55bp。其中，2022年5月是唯一一次单独下调5年期以上品种；2022年以来，5年期以上LPR报价已经下调三次，累计下调35bp。此外数据显示，自2022年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续8个月“按兵不动”。 图一、贷款市场报价利率（LPR）走势图 （Wind华龙期货） 美联储哈克：需要“额外紧缩”措施以应对高通胀；一旦加息结束，美联储需要在一段时间内保持利率稳定；预计银行压力将导致信贷环境收紧；预计今年美国的GDP增速将低于1%；预计通胀今年将降至3%-3.5%；预计到2025年达到2%通胀目标；预计今年失业率从当前的3.5%上升至4.4%。 美国4月第二周初请失业金人数为24.5万人，预期24万人，前值自23.9万 人修正至24万人；四周均值23.975万人，前值自24万人修正至24.025万人；至4月8日当周续请失业金人数186.5万人，预期182万人，前值自181万人修正至 180.4万人。 2、现货数据 4月21日，长江有色市场1#铅平均价为15,375元/吨，较上一交易日减少50；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,350元/吨、15,350元/吨。4月21日，1#铅升贴水维持在贴水-85元/吨附近，较上一交易日增加45。根据ILZSG统计，2023年02月全球铅矿山产量为310.3千吨，较上个月减少28千吨。截止至2023年03月31日，月度精炼铅产量为76.3万吨，较上个月增加0.7万吨，同比增加8.8%。 图二、铅升贴水 （Wind华龙期货）图三、ILZSG全球铅矿产量 （Wind华龙期货）图四、月度精炼铅产量 （Wind华龙期货） 3、库存 4月21日，上海期货交易所精炼铅库存为25,825吨，较上一周减少12,102吨。4月21日，LME铅库存为32,200吨，较上一交易日减少50吨，注销仓单占比为11.88%。 图五、沪铅库存 （Wind华龙期货）图六、LME铅库存 （Wind华龙期货） 4、特斯拉一季度财报 特斯拉发布2023第一季度财报，特斯拉一季度全球共计交付电动车超 42.2万辆，同比增长36%；总收入约233.3亿美元，同比增长24%；净利润约25.13亿美元，第一季度营业利润率为11.4%。特斯拉营运现金流25亿 美元，第一季度自由现金流为4亿美元，第一季度现金及投资增长了2亿美 元，至224亿美元。在财报电话会上的提问环节中，马斯克重申，车辆的成本仍在降低，特斯拉将继续根据实际情况调整售价，“在自动驾驶技术尚未完善之前，通过较低的利润率卖出更多汽车是不错的选择”。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211