❗️【天风电新】法拉电子更新&再推荐：份额、ASP均稳步提升，23年新能源营收占

□【天风电新】法拉电子更新&再推荐：份额、ASP均稳步提升，23年新能源营收占比达68%-0108 ————————— □电动车 公司在国内约50%份额，欧洲20%份额，美国刚开始起步，海外份额仍有较大提升空间。 ASP方面，薄膜电容ASP有望提升，主要原因系根据客户要求与其它零部件进行集成，利好法拉整体利润。 □光储 法拉市占率超过60%，市场担心份额有下降的风险。 但实际上法拉在成本端与其它企业有较大差距，成本端优势来自：1）规模：光储产品规格多，法拉产线效率高，规模效应明显。 2）长期积累的生产工艺经验和管理体系。 相比两年前，市场的竞争格局没有明显变化，法拉的竞争力、市场份额仍不断提升。 ASP方面，随着组串式、微逆变市占率提升，薄膜电容单GW价值量提升。 □成本端 多数原材料价格下降，如锡、铜等，基膜价格也基本稳定，预计23Q2有望价格下降。 □扩产加速 法拉2022年资本开支预计5亿左右，2023年预计保持5亿投入。 预计2023年电动车产能增加50%，光储增加50%，产能增加会略快于实际生产。扩产方面，法拉领先于外资竞争对手松下、Nichicon等。 □投资建议 薄膜电容仍处于海外替代阶段，价格竞争不会过于激烈。 若2023年有降价压力，同行的压力远高于法拉，降价后预计法拉份额进一步提升。 预计法拉23、24年营收52.4、66.6亿元，新能源营收占比68%、71%，归母净利13.5、17.4亿元，对应PE26、20X，保持“重点推荐”。