电力设备及新能源行业周报：我国前三季度光伏新增装机52.6GW，特斯拉国产Model 3和Model Y降价

2022年10月31日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 我国前三季度光伏新增装机52.6GW，特斯拉国产Model3和ModelY降价投资要点【国家能源局：前三季度光伏新增装机52.6GW】10月28日，国家能源局发布2022年前三季度光伏发电建设运行情况。前三季度光伏新增并网容量52.6GW，其中集中式光伏电站新增并网容量17.3GW，户用分布式光伏新增16.6GW，工商业分布式光伏新增18.7GW，在新增装机中分别占比33%、31%、36%。总体来看，全国前三季度光伏新增并网中，河北省以7.52GW装机量领跑全国，山东省跌落至第二名，新增装机为6.15GW，河南省装机5.4GW位居第三。【特斯拉国产Model3和ModelY降价】特斯拉称，即日起，中国大陆地区特斯拉在售Model3及ModelY售价调整，调整后Model3车型起售价为265,900元人民币；特斯拉ModelY车型起售价为288,900元人民币（均为补贴后起售价）。【锂电：锂盐现货偏紧价格大幅上行，传导至正极材料成本接皆增加】根据SMM，本周碳酸锂价格大幅上行。碳酸锂长单交付为主现货偏紧。目前市场情绪带涨碳酸锂价格，但下游实际预期价格并未到达现有高幅报价。虽然短期内市场预期向好，但随着冲量热度已达高峰，目前材料厂对高价报价接受仍较为谨慎。本周氢氧化锂价格上行。上游为补货交付长协单客户，开工率较高，交付仍以长单客户为主，现货较为紧缺。随碳酸锂价格高位支撑，氢氧化锂价格依旧上行。本周电池级硫酸镍价格上涨。电池级硫酸镍市场一货难求，市场散单现货采购难度较大。本周三元前驱体价格较为平稳，三元价格上调。受锂盐价格不断上涨带动，三元正极价格跟涨。预计下周三元材料将继续小幅上涨。本周磷酸铁锂价格上涨。近期磷酸铁锂受锂盐价格持续上涨影响成本有所上行，部分磷酸铁锂企业锂盐采购成本大幅上涨，成本驱动下铁锂价格上行明显。本周负极价格持稳。本周隔膜价格维稳。本周电解液价格暂稳。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、德方纳米、凯盛新材，华友钴业，建议积极关注：派能科技、璞泰来、天赐材料。【光伏产业链：上游价格僵持，组件价格跌幅有限】PVInfoLink数据，10月26日，【硅料】多晶硅致密料主流报价30.3万元/吨，均价与上周持平。本月硅料产量继续处于缓步增长阶段。市场盼跌和恐慌气氛逐渐升温，硅料买家心态持续转变，持续减少硅料流通库存以及生产通道中的冗沉量，最大限度减少或避免跌价损失的心态持续发酵。【硅片】单晶硅片182mm主流报价7.520元/pc，均价与上周持平。单晶硅片210mm主流报价9.910元/pc，均价与上周持平。西北主要省区均经历不同程度的疫情和防控要求，对生产和运输造成一定影响，但是单晶硅片总量仍然保持月度环比增长态势，而且环比增幅或可达到8%-10%。 【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为1.340元/W，均价与上周持平。210mm的单晶PERC电池片主流报价为1.340元/W，均价较上周上涨 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-A600438.SH通威股份买入-A601012.SH隆基绿能买入-A603806.SH福斯特买入-A688598.SH金博股份买入-A688303.SH大全能源买入-A300750.SZ宁德时代增持-A002812.SZ恩捷股份买入-B300769.SZ德方纳米买入-B301069.SZ凯盛新材买入-B603799.SH华友钴业买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益4.45-1.854.12绝对收益-3.01-16.93-23.74 分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn报告联系人顾华昊guhuahao@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：广东潮州规划43GW海上风电，亿纬锂能发布560Ah超大容量储能电池-新能源行业周报2022.10.24电力设备及新能源：1-8月全国晶硅组件出口累 计约108GW，晶科能源再次打破N型TOPCon 电池转换效率-新能源行业周报2022.10.18 电力设备及新能源：碳酸锂价格持续上涨，光伏电池片涨价-新能源行业周报2022.10.3 电力设备及新能源：1-8月国内光伏新增装机 44.47GW，欧盟拟推出5650亿欧元“能源系 统数字化”计划-新能源行业周报2022.9.26电力设备及新能源：锂电隔膜厂满负荷开工，光伏产业链价格高位横盘-新能源行业周报2022.9.19 0.8%。电池片供应持续紧张，部分组件厂家订单无法满足。展望后势，四季度将迎来需求旺季，预期11月电池片供应紧张之势仍未能缓解。【组件】365-375/440-450W单晶单玻PERC组件主流报价1.930元/W，均价与上周持平。182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.980元/W，均价与上周持平。目前国内需求持稳、受惠地面型项目开动，组件价格有一定的支撑性。四季度整体价格区间混乱、长单协议也有部分低价执行，然因成本压力部分签单已小幅上调至每瓦1.98-2.05元人民币，四季度供应链跌价时间不定。重点推荐：爱旭股份，通威股份，隆基绿能，福斯特，金博股份，大全能源，建议关注：晶科能源，美畅股份，海优新材。 风险提示：光伏新增装机不及预期，新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，其他突发爆炸等事件的风险等 内容目录 一、锂电材料价格4 二、光伏产业链价格6 三、风险提示8 图表目录 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨）4 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨）4 图3：前驱体价格走势（万元/吨）5 图4：正极材料价格走势（万元/吨）5 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨）6 图6：硅料价格走势（元/千克）7 图7：硅片价格走势（元/片）7 图8：电池片价格变化趋势（元/W）8 图9：组件价格变化趋势（元/W）8 表1：负极价格（万元/吨）5 表2：隔膜价格（元/平方米）5 一、锂电材料价格 据SMM所述，本周碳酸锂价格大幅上行。碳酸锂长单交付为主现货偏紧。虽然现货交易价格逐渐上涨，但依旧有材料厂家以低于市场现货价的长协点价成交。目前市场情绪带涨碳酸锂价格，但下游实际预期价格并未到达现有高幅报价。虽然短期内市场预期向好，但随着冲量热度已达高峰，目前材料厂对高价报价接受仍较为谨慎。 本周氢氧化锂价格上行。上游为补货交付长协单客户，开工率较高，交付仍以长单客户为主，现货较为紧缺。新能源汽车景气度持续向上，下游三元高镍正极材料厂排产需求仍处高位。随碳酸锂价格高位支撑，氢氧化锂价格依旧上行。 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，本周电池级硫酸镍价格上涨。电池级硫酸镍市场一货难求，市场散单现货采购难度较大。高冰镍下月订单签订价格亦有上行的可能性。短期硫酸镍原料支撑较强。 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，本周三元前驱体价格较为平稳。四季度终端抢装带动终端需求向好，预计带动前驱产量上行，国内销售较好以新势力车型为主，带动5、6系比例上行，原料端本周镍价相对稳定，钴价依旧平淡，前驱体价格较为平稳。 本周三元价格上调。受锂盐价格不断上涨带动，三元正极价格跟涨。下游需求端预期向好，但近期锂盐价格越来越高，企业接货情绪偏向谨慎，短期内各家产量及出货正常，下月三元企业产量及出货幅度需持观望态度。供应端，产能相对充足，瓶颈在于原料限制其产量。预计下周三元材料将继续小幅上涨。 本周磷酸铁锂价格上涨。近期磷酸铁锂受锂盐价格持续上涨影响成本有所上行，部分企业磷酸铁锂企业锂盐采购成本大幅上涨，成本驱动下对铁锂价格上行明显。需求端，动力储能需求均维持高位，但当前成本持续上行叠加补贴即将退坡之下，部分企业对后续动力端需求，尤其是11月之后的需求忧虑情绪渐长，预计后市磷酸铁锂仍将随成本上行。 图3：前驱体价格走势（万元/吨）图4：正极材料价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM，本周负极价格持稳。原料端，焦类价格大体持稳；石墨化方面，随新增产能释放爬坡，市场供应稳步增加，石墨化价格进入下行阶段，并且随新进厂家产能释放，市场报价较为混乱；需求方面，终端新能源汽车销量再创新高，储能端在政策支持下增速显著，带动负极材料需求持续旺盛。 表1：负极价格（万元/吨） 价格（万元/吨） 均价较上周 人造石墨（高端） 8.0-8.5 持平 人造石墨（中端） 6.55-6.8 持平 天然石墨（高端） 5.68-6.7 持平 天然石墨（中端） 3.98-4.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 据SMM，本周隔膜价格维稳。供需上，隔膜厂保持高开工率并加紧新线建设投放，供应逐步增长，年末冲量预期下，电池厂订单持续旺盛，预计四季度供需紧平衡；原料上，涂覆用PVDF价格出现下行，但供需偏紧下，涂覆膜报价尚未规模化下移；新一轮季度议价谈判正在开展，有效产能释放需较长周期，系厂商议价的主要筹码，战略客户仍在博弈中占上风，价格短期内预计维稳。 表2：隔膜价格（元/平方米） 价格（元/平方米） 均价较上周 湿法基膜（5μm） 2.7-3.3 持平 湿法基膜（7μm） 1.8-2.2 持平 价格（元/平方米） 均价较上周 湿法基膜（9μm） 1.35-1.5 持平 干法基膜（16μm） 0.8-0.9 持平 湿法涂覆基膜（5μm+2μm） 3.07-3.87 持平 湿法涂覆基膜（7μm+2μm） 2.3-2.7 持平 湿法涂覆基膜（9μm+3μm） 1.88-2.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 根据SMM所述，本周电解液价格暂稳。需求端，下游需求短期看处于稳增状态，由于上游原料价格持续上涨，正极端对于原料采购目前趋于谨慎，下游电芯需求的增长需观望一定时间。供应端充足。溶剂、六氟、电解液供大于求，电解液成本传导有一定难度，预期短期内价格持稳。 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、光伏产业链价格 根据PVInfoLink，本周多晶硅致密料均价与上周持平。本月硅料产量继续处于缓步增长阶段。市场盼跌和恐慌气氛逐渐升温，一方面体现在贸易环节自9月开始的加速出清，虽然整体占比有限，但是在现货交易方面释出较强信号；另外一方面，硅料买家心态持续转变，持续减少硅料流通库存以及生产通道中的冗沉量，最大限度减少或避免跌价损失的心态持续发酵。 图6：硅料价格走势（元/千克） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周单晶硅片主流规格价格与上周持平。西北主要省区均经历不同程度的疫情和防控要求，对生产和运输造成一定影响，但是单晶硅片总量仍然保持月度环比增长态势，而且环比增幅或可达到8%-10%，达到前十个月的最大增幅。相较前期毫无硅片库存压力、甚至持续面临负库存被动局面的单晶硅片环节而言，预计将在即将到来的11月开始有所变化，恐将面临逐渐增加的、非正常周转的库存压力。 图7：硅片价格走势（元/片） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周210尺寸电池片均价较上周上涨0.8%。电池片供应持续紧张，部分组件厂家订单无法满足。展望后势，四季度将迎来需求旺季，预期11月电池片供应紧张之势仍未能缓解，当前出现部分一、二线组件厂家陆续签订到年底的长单以保障电池片供应来源，流通市面的电池片有限也拥有相对高水位的价格表现。 图8：电池片价格变化趋势（元/W） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周组件价格较上周暂无变化。目前国内需求持稳、受惠地