煤焦周度报告：现货转弱，期货震荡运行

现货转弱，期货震荡运行 煤焦周度报告20230108 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568 Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货震荡运行，现货一轮提降落地，二轮提降开启 供给 焦企小幅亏损，部分焦企开始减产 需求 铁水下滑，钢厂控制原料到货；投机需求走弱，出口带动有限，终端需求继续回落 库存 钢厂继续增库，焦企降库速率下滑，总库存继续增加 利润 吨焦转为亏损，焦炭05盘面利润走强 基差、价差 05贴水收敛，5-9价差震荡 焦炭方面，首轮提降落地，二轮提降开启。焦企吨焦转入亏损，现货提降，部分焦企小幅减产。需求端铁水弱稳，随着年关接近，钢厂陆续停产放假，有控制原料到货现象。成本端因炼焦煤转弱，支撑亦减弱。 焦煤 价格 期货震荡偏弱运行，现货大部分走弱 供给 产地供应下滑，年前供应收紧；进口蒙煤通车数下降，俄煤冬季进口量下滑 库存 下游继续增库，但补库节奏放缓，总库存续增 基差、价差 05贴水小幅收敛，5-9价差震荡 焦煤方面，供应端，煤矿陆续放假，年前供应收紧。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车降至600车以下，或与蒙古大塔矿调增一季度坑口价、以及季节性因素有关。需求端钢焦企业补库偏谨慎。 总结 本周双焦震荡运行，焦炭05周跌1%至2678，焦煤05周跌2.75%至1823。周中澳媒通关消息再次扰动盘面，后经证实为点对点放开，且主要针对动力煤，短期对炼焦煤影响有限。产业端双焦供需边际走弱，现货进入降价周期，盘面上行动力减弱，但年底政策利好密集释放，地产“三条红线”有望放开，宏观预期仍较强，盘面难深跌，且短期因铁矿受到相关部门监管，多头资金有往双焦转移现象。短期盘面震荡偏强走势，但对上行空间保持谨慎。策略上延续区间操作。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭 1.1价格：期货震荡运行 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年2022年2021年2020年2019年 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月7日 5月17日 5月27日 6月6日 6月16日 6月26日 7月6日 7月16日 7月26日 8月5日 8月15日 8月25日 9月4日 9月14日 9月24日 10月11日 10月21日 10月31日 11月10日 11月20日 11月30日 12月10日 12月20日 12月30日 数据来源：东方财富，Wind，美尔雅期货 本周焦炭主力震荡运行，周跌1%至2678。宏观层面，年底政策利好密集释放，地产“三条红线”有望放开，宏观预期偏强。产业层面，焦炭二轮提降开启，焦企亏损，部分焦企开始减产，钢厂陆续停产放假，铁水下滑，钢厂开始控制原料到货节奏。成本端，炼焦煤价格走弱，焦炭成本支撑亦减弱。 临近年关，焦炭供需均边际走弱，盘面上行动力减弱，但宏观预期较好，加之铁矿受到相关部门监管，多头有向双焦转移资金迹象，这从本周五夜盘走势可窥见端倪。预计短期盘面延续震荡偏强走势，但对上行空间偏谨慎。 焦炭 1.1价格：现货一轮提降落地，二轮提降开启 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 河北邢台准一级焦出厂价 2980 3090 -110 吕梁准一级焦出厂价 2560 2660 -100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 2350 2450 -100 钢厂焦炭价格 唐山国丰准一级焦到厂价 2710 2810 -100 河北邢钢准一级焦到厂价 2590 2690 -100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2680 2750 -70 日照港准一级焦平仓价 2810 2910 -100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 400 410 -10 数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 9月17日 10月10日 10月26日 11月11日 11月27日 12月13日 12月29日 1月2日 2023年 1月19日 2月5日 2023年 日照港准一级焦出库价 2月22日 3月11日 3月28日 吕梁准一级焦出厂价 2022年 4月15日 2022年 5月5日 5月22日 6月8日 2021年 6月25日 2021年 7月12日 7月29日 8月15日 2020年 9月1日 2020年 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 2019年 12月1日 5200 4200 3200 2200 1200 12月18日 2019年 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月17日 5月3日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 7月18日 8月2日 8月17日 9月1日 9月16日 10月8日 10月23日 11月7日 11月22日 12月7日 12月22日 1月2日 1月19日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2023年 2月5日 2023年 2月22日 3月11日 河北邢台准一焦出厂价 3月28日 2022年 4月15日 2022年 5月5日 5月22日 6月8日 2021年 6月25日 2021年 7月12日 7月29日 8月15日 2020年 9月1日 2020年 9月18日 10月11日 10月28日 11月14日 2019年 12月1日 12月18日 焦炭 1.1价格：现货一轮提降落地，二轮提降开启 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019年 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 2023年 2月2日 数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货 2月18日 3月6日 3月22日 4月8日 2022年 4月24日 5月12日 5月28日 6月13日 2021年 6月29日 7月15日 7月31日 8月16日 9月1日 2020年 9月17日 10月10日 10月26日 11月11日 2019年 11月27日 12月13日 12月29日 焦炭 1.1价格：需求边际走弱，汽运费下滑 数据来源：汾渭，美尔雅期货 400 350 300 250 200 150 100 柳林-唐山 柳林-济宁 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 278 250 225 最新 310 259 250 上周 -32 -9 -25 环比 1月2日 1月18日 2023年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 孝义-日照汽运费 4月11日 2022年 4月27日 5月17日 6月2日 6月18日 7月5日 2021年 7月21日 8月6日 8月22日 9月7日 9月24日 2020年 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 1月2日 1月18日 2023年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 柳林-济宁汽运费 4月11日 2022年 4月27日 5月17日 6月2日 6月18日 7月5日 2021年 7月21日 8月6日 8月22日 9月7日 9月24日 2020年 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月18日 2023年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 柳林-唐山汽运费 4月11日 2022年 4月27日 5月17日 6月2日 6月18日 7月5日 2021年 7月21日 8月6日 8月22日 9月7日 9月24日 2020年 10月17日 11月2日 11月18日 12月4日 12月20日 焦炭 1.2供给：焦企小幅亏损，部分焦企开始减产 独立焦企全样本产能利用率 独立焦企全样本焦炭日均产量 2023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年 9580 9075 85 70 80 65 75 60 70 6555 1月1日 1月11日 1月24日 2月5日 2月19日 3月4日 3月15日 3月27日 4月9日 4月22日 5月3日 5月15日 5月28日 6月10日 6月21日 7月3日 7月16日 7月29日 8月9日 8月21日 9月3日 9月16日 9月27日 10月9日 10月22日 11月4日 11月15日 11月27日 12月10日 12月23日 1月1日 1月11日 1月24日 2月5日 2月19日 3月4日 3月15日 3月27日 4月9日 4月22日 5月3日 5月15日 5月28日 6月10日 6月21日 7月3日 7月16日 7月29日 8月9日 8月21日 9月3日 9月16日 9月27日 10月9日 10月22日 11月4日 11月15日 11月27日 12月10日 12月23日 6050 数据来源：钢联，美尔雅期货 本周焦炭现货一轮提降落地，二轮提降开启，焦企转为小幅亏损，虽焦企产能利用率、产量环比上周继续增加 ，但部分焦企已经开始小幅减产。 据钢联数据，截至1月6日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.84%增1.13%；焦炭日均产量66.66万吨增0.93万吨。 90 85 80 75 70 65 60 55 50 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月17日 2月4日 2月22日 3月12日 3月29日 4月16日 5月3日 5月21日 6月7日 6月25日 7月12日 7月30日 8月16日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月12日 11月29日 12月17日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2023年 1月14日 1月28日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2月11日 2月26日 3月12日 2022年 3月26日 4月9日 2023年 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 2021年 6月18日 7月2日 2022年 7月16日 7月30日 8月13日 2020年 8月27日 9月10日 9月24日 2021年 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 12月31日 2019年 952023年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月17日 2月4日 2月22日 3月12日 3月29日 4月16日 5月3日 5月21日 6月7日 6月25日 7月12日 7月30日 8月16日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月12日 11月29日 12月17日 1月1日 2023年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月14日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月28日 2月11日 2月26日 3月12日 2022年 2022年 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 2021年 2021年 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 2020年 2020年 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 2019年 11月19日 12月3日 12月17日