白酒行业周报：复苏趋势渐明，加强跟踪确认

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本周白酒板块再次整体拉升，申万白酒指数上涨3.76%，其中确定性更强（基本面健康、春节动销潜力好、回款进度好）的区域龙头及高端酒涨幅居前，古井增幅9.2%领涨并创新高（古井集团股权变更）。驱动板块上涨的主要因素：核心是资产配置角度，国内资产复苏确定性及性价比强。二是边际上终端复苏指标得到兑现。三是基于二次感染、消费意愿等考量，此前市场对春节预期已降低。基本面边际改善已出现，飞天批价微涨，五粮液动销边际好转，徽酒确定性强。酒企弹药足攻势强，关注新春三个积极变化：龙头茅台更加主动积极。渠道和终端支持力度更足。更加寻找标品之外的增量。投资建议：手持核心，目盯弹性。短期首选确定性强、估值合理的高端茅五泸。其次推荐徽酒龙头古井，实际经营优秀，具备春节返乡、动销向好、集团股权激励提振内部势能等多重催化。持续推荐汾酒，布局低估值洋河。