纺织服装行业周报：各地线下客流量持续恢复，首套住房贷款利率动态调整机制建立

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年1月8日 行业周报（20230101-20230107）同步大市-A(维持) 各地线下客流量持续恢复，首套住房贷款利率动态调整机制建立 纺织服装 纺织服装行业近一年市场表现 来源：最闻，山西证券研究所 相关报告： 【山证纺织服装】美国假日季零售额增长7.6%，北上广深地铁客流量逐渐恢复-纺服家居行业周报2023.1.3 【山证纺织服装】耐克FY23Q2库存环比改善，继续积极关注华利集团、申洲国际-纺服家居行业周报2022.12.26 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 研究助理：孙萌 邮箱：sunmeng@sxzq.com 投资要点 本周观察：2022年“双旦”全国购物中心客流及地铁、春运客流 2023年元旦节期间，各地购物中心场均日客流绝对量较2022年圣诞节期间均有所恢复，除西北地区外，元旦期间各地客流降幅较圣诞有所收窄。根据汇客云1/3日发布数据，2022年圣诞期间，全国购物中心场均日客流1.11万人次，同比2021年圣诞下降50%，其中西北、西南、华北、华南、华中、东北、华东区域分别下降12%、38%、43%、47%、50%、51%、59%。2023年元旦期间，全国购物中心场均日客流1.94万人次，同比2022年元旦下降29%，其中西南、华北、华南、东北、华中、华东、西北分别下降22%、27%、28%、30%、33%、34%、48%。市内出行方面，一线城市地铁客流量触底后均持续恢复。北京周均地铁客流量于12W3（12.12-12.18日）触底后持续恢复，上海、广州、深圳周均地铁客流量均于12W4（12.19-12.25日）触底后恢复，2023年第一周（1.2-1.5日），上海、北京、广州、深圳周均地铁客流量绝对数均继续环比增长，分别为634、629、569、517万人次，恢复至疫情前2019年同期水平的66.8%、66.1%、62.6%、95.2%。2023年1月5日，上海、北京、广州、深圳地铁客流量分别为2019年同期的107.2%、109.0%、76.1%、127.5%，考虑各城市新增地铁线路、运力提升情况，恢复至2022年同期的68.1%、72.9%、71.4%、88.8%。2023年春节客流预计恢复疫情前七成水平。根据交通运输部，2023年春运从1月7日开始，到2月15日结束，预计春运期间客流总量约为20.95亿人次，同 比增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。预计春运期间日均安排客运航班1.1 万班，为2019年春运期间的73%左右。 行业动态：美国假日珠宝销售额下降5%；日本11月零售额同比增长2.6%；2023年元旦假期我国消费市场有序恢复 1)根据MastercardSpendingPulse的数据，2022年，美国珠宝收入在假期期间下滑。该数据提供商报告称，11月1日至12月24日期间，该类别的零售额同比下降5.4%。下降与去年旺季形成对比，当时珠宝销售额比2020年增长了32%，较2019年增长了26%。“这个假日零售季看起来与往年不同，”万事达高级顾问史蒂夫萨多夫说。“零售商大幅打折，但消费者多样化了他们的假期消费，以适应不断上涨的价格以及对大流行后体验和节日聚会的需求。”黑色星期五仍然是本季的头号消费日，同比增长12%。Mastercard解释说，12月周六的购买量紧随其后。万事达卡经济研究所北美首席经济学家米歇尔迈耶说：“通货膨胀改变了美国消费者进行假日购物的方式——从寻找最优惠的价格到做出使送礼预算紧张的权衡取舍。”。 2)日本经济产业省（METI）公布的数据显示，由于防疫边境管制的取消以及政府为消费者补贴国内旅行的政策，11月，日本的零售额同比增长2.6%，连续九个月实现增长。尽管对疫情的担忧持续存在，但日本国内消费仍保持韧性。对增长贡献最大的行业是药妆店（12%）、其他行业（9.5%）以及机动车行业（8.1%），而面料服装和配饰行业的零售额降幅低于往常，下降了8%，非门店零售额下降3.2%，燃料销售下降2.6%。与10月相比，日本11月的零售额增长连续第二个月放缓，作为私人消费晴雨表的零售增长率较从10月份的4.4%和9月份的4.8%有所下滑，且低于预期的3.7%增幅。经季节性调整（SeasonalAdjustment）后，11月份零售额环比下滑1.1%，自6月以来首次转为负增长。究其原因在于日本的核心消费者通胀率达3.7%，创下40年来新高，价格上涨幅度正在扩大。而日用品价格上涨给日本家庭带来压力，导致消费者需求开始降温，抵消了海外游客回归带来的提振。 3)商务部新闻发言人束珏婷在1月6日召开的新闻发布会上表示，元旦假期，商务 部重点监测零售企业的粮油食品、饮料、日用品销售额同比分别增长11.3%、10.2%和2.6%。冰雪消费持续升温，丰富多彩的跨年活动受到青睐，跨省游、长途游需求明显增长，热门旅游目的地酒店住宿率和预订率持续提高。线上消费保持较快发展，根据商务大数据监测，“年货节”前5天全国网络零售额达2080亿元，比上届同期增长4.7%。其中，年货礼盒、健康滋补用品、进口生鲜食品等销售增长较快，直播带货、即时配送等消费新业态、新模式动能不断释放。 行情回顾（2023.1.3-2023.1.6） 本周纺织服饰板块跑输大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW纺织服饰板块上涨0.75%，SW轻工制造板块上涨3.95%，沪深300上涨2.82%，SW纺织服饰板块跑输大盘2.07pct，SW轻工制造板块跑赢大盘1.13pct。各子板块中，SW纺织制造上涨1.70%，SW服装家纺下跌0.31%，SW饰品上涨2.08%，SW家居用品上涨6.15%。截至1月6日，SW纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.29倍，为近十年的22.96%分位；SW服装家纺的PE为15.98倍，为近十年的10.93%分位；SW饰品的PE为19.63倍，为近十年的28.95%分位；SW家居用品的PE为24.38倍，为近十年的15.99%分位。 投资建议： 纺织服饰板块，纺织制造方面，当前时点，一方面持续跟踪品牌库存去化情况及海外需求恢复，另一方面建议关注优质纺织制造企业低估值布局机会，继续推荐全球运动鞋履制造龙头华利集团，积极关注申洲国际。品牌服饰方面，各地线下客流持续恢复，且进入春节可选消费旺季，终端消费有望复苏，继续推荐产品处于销售旺季的波司登，另外建议优选沐浴政策暖风、需求韧性更强的运动服饰，疫后恢复弹性更高&进入节日销售旺季的珠宝首饰，建议关注李宁、安踏体育、特步国际、稳健医疗、周大生。 家居用品板块，本周，住建部表示，对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都降下来；对于购买第二套住房的，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。央行、银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。地产端利好政策频出，带动本周家居用品板块上涨。短期关注“保交付”政策带动家居企业工程业务恢复，中长期重点关注头部家居企业通过在产品、渠道、供应链的深耕，加速获取市场份额，建议关注欧派家居、索菲亚、顾家家居、喜临门、慕思股份、金牌厨柜、志邦家居、好太太。 风险提示： 地产销售或不达预期；各地感染人数增加影响品牌线下门店客流；品牌竞争加剧；原材料价格波动；汇率大幅波动。 目录 1.本周观察：2022年“双旦”全国购物中心客流及地铁客流7 2.本周行情回顾9 2.1板块行情9 2.2板块估值10 2.3公司行情10 3.行业数据跟踪12 2.1原材料价格12 2.2出口数据14 2.3社零数据15 2.4房地产数据15 4.行业新闻17 4.1美国假日珠宝销售额下降5%17 4.2受旅游业提振，日本11月零售额同比增长2.6%，连续九个月实现增长17 4.3商务部：2023年元旦假期我国消费市场有序恢复19 5.重点公司公告20 6.风险提示21 图表目录 图1：各区域2022圣诞节场均日客流及同比增速7 图2：各区域2023元旦节场均日客流及同比增速7 图3：上海地铁客流量（万人次）及较2019年恢复程度8 图4：北京地铁客流量（万人次）及较2019年恢复程度8 图5：广州地铁客流量（万人次）及较2019年恢复程度8 图6：深圳地铁客流量（万人次）及较2019年恢复程度8 图7：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较9 图8：本周SW纺织服饰各子板块涨跌幅10 图9：本周SW轻工制各子板块涨跌幅10 图10：本周SW纺织服装各子板块估值10 图11：本周SW轻工制各子板块估值10 图12：棉花价格（元/吨）12 图13：中纤板、刨花板价格走势12 图14：五金价格走势12 图15：皮革价格走势12 图16：海绵原材料价格走势13 图17：金价走势（单位：元/克）13 图18：美元兑人民币汇率走势13 图19：中国出口集装箱运价指数13 图20：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比14 图21：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比14 图22：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比14 图23：家具及其零件累计值（亿美元）及累计同比14 图24：社零及限额以上当月15 图25：限上纺织服装、金银珠宝、家具社零15 图26：30大中城市商品房成交套数15 图27：30大中城市商品房成交面积（单位：万平方米）15 图28：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比16 图29：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比16 图30：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比16 图31：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比16 图32：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比17 图33：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比17 表1：重点城市平均客流（单位：万人次）及同比增速（按2023元旦场均日客流增速降序排列）7 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司11 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司11 表4：本周家居用品板块涨幅前5的公司11 表5：本周家居用品板块跌幅前5的公司11 1.本周观察：2022年“双旦”全国购物中心客流及地铁、春运客流 根据汇客云1/3日发布数据，2022年圣诞期间，全国购物中心场均日客流1.11万人次，场均日客流同比2021年圣诞下降50%，其中西北、西南、华北、华南、华中、东北、华东区域分别下降12%、38%、43%、47%、50%、51%、59%。2023年元旦期间，全国购物中心场均日客流1.94万人次，场均日客流同比2022年元旦下降29%，其中西南、华北、华南、东北、华中、华东、西北分别下降22%、27%、28%、30%、33%、34%、48%。2023年元旦节期间，各地购物中心场均日客流绝对量较2022年圣诞节期间均有所恢复，除西北地区外，元旦期间各地客流降幅较圣诞期间有所收窄。 图1：各区域2022圣诞节场均日客流及同比增速图2：各区域2023元旦节场均日客流及同比增速 资料来源：汇客云，山西证券研究所资料来源：汇客云，山西证券研究所 表1：重点城市平均客流（单位：万人次）及同比增速（按2023元旦场均日客流增速降序排列） 城市 2022圣诞场均日客流 同比增速 2023元旦场均日客流 同比增速 ♘明 1.6 -24% 2.3 -2% 成都 1.8 -26% 2.4 -13% 天津 1.1 -36% 1.8 -21% 沈阳 1.2 -44% 2 -22% 宁波 1 -59% 1.8 -22% 广州 1.6 -39% 2.3 -24% 北京 1.6 -38% 2.1 -25% 杭州 1.1 -57% 2.1 -25% 合肥 1 -64% 2.2 -27% 深圳 1.1 -59% 2.1 -