通信电子行业周观点第52期：积极关注“光伏+硬科技”投资机会

2023年1月8日 行业研究 积极关注“光伏+硬科技”投资机会 ——光大证券通信电子行业周观点第52期（20230107） 要点 涨跌幅情况：电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位。沪深300上涨2.82%，电子行业跑输沪深300指数 0.84pct，通信行业跑赢沪深300指数1.77pct，创业板指上涨3.21%，万得全A指数上涨2.91%。 消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据StrategyAnalytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机GalaxyZ系列是第三季度出货量创新高的主要原因，领跑折叠屏手机趋势。据DSCC预测，2022年全球折叠屏手机出货量预计同比增长约64%，出货量将达1300万部，2023年预计增长33%，达到1700万台 新能源：风电行业2022年招标量大增，年累计招标112GW，其中陆上86GW海上26GW。预计乐观场景下，2023年风电有望形成90GW装机，同比增速可达100％，海风海缆及管桩环节有望实现装机量和单位需求双升。 投资建议。光伏+硬科技：光伏需求有望持续成长，硬科技领域机会众多。建议关注：（1）IGBT：斯达半导、宏微科技、新洁能、扬杰科技；（2）碳化硅：三安光电；（3）磁性元件：可立克、京泉华；（4）电容：江海股份、法拉电子、艾华集团；（5）连接器：意华股份；（6）模拟芯片：灿瑞科技； （7）设备：芯碁微装、天通股份、杰普特；（8）逆变器：奥海科技；（9）光伏电站：润建股份、科华数据。 消费电子和其它领域建议关注：（1）汽车零部件：立讯精密、东山精密；（2）光学：宇瞳光学；（3）元件：洁美科技、江海股份、法拉电子；（4）电子雷管：金奥博。汽车电子建议关注：（1）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（2）传感器：四方光电、奥迪威等。半导体建议关 注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）半导体材料：华懋科技等；（3）车规芯片：国科微、晶晨股份、雅创电子等；（4）科学仪器：东华测试。通信建议关注：运营商：中国移动、中国联通、中国电信。部分公司投资逻辑如下： 1、雅创电子：自研车规模拟芯片持续放量。 2、东华测试：作为国内领先的数据采集与测试分析系统企业，专注于结构力学性能测试分析系统、设备故障诊断及运维管理系统、电化学工作站等的研发。 3、华懋科技：汽车安全业务和光刻胶业务步入快速成长通道。 4、可立克：海光并表进一步打开磁性元件业务增长空间。 5、金奥博：电子雷管业务空间巨大，军工业务有序拓展。 6、国科微：深度布局机顶盒和安防用视频解码系列芯片市场。 7、中国联通：资本开支有望下行，数字基建将是重要方向，运营商价值凸显。 8、宇瞳光学：车规业务布局车载镜头、激光雷达光学组件、HUD产品等。 9、聚辰股份：DDR5驱动公司SPD业务持续成长。 10、江海股份：铝电解电容、薄膜电容、超级电容实现快速成长。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005021-52523856 shiql@ebscn.com分析师：杨德珩 执业证书编号：S0930522110003021-52523805 yangdh@ebscn.com分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002021-52523587 yuwenlong@ebscn.com分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002021-52523869 hehao1@ebscn.com分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003021-52523818 linshixiao@ebscn.com分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001021-52523821 zhuyushu@ebscn.com联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -3% -15% -28% -40% 12/2103/2206/2209/22 电子行业沪深300 资料来源：Wind 电子行业、通信行业 目录 1、重点行业跟踪3 1.1、核心观点3 1.2、消费电子：折叠屏手机逆势增长3 1.3、新能源+硬科技：风电行业2022年招标量大增，年累计招标112GW，其中陆上86GW，海上26GW.5 1.4、汽车电子：极氪2023年计划销量达14万辆，比亚迪2022年实现年销翻番6 1.5、半导体：NAND市场2023年表现或强于DRAM7 1.6、通信：中兴通讯终端三条业务线展现强劲成长动能7 2、近期外发报告8 2.1、台湾科技行业月度数据库报告第一期：行业整体营收承压，台积电与信骅保持高增长8 2.2、磁性元件行业跟踪报告之一：光伏、充电桩、新能源车三大新兴需求驱动磁性元件进入黄金发展期8 2.3、纳思达（002180.SZ）：跟踪报告之一，芯片设计业务分拆上市，SoC与MCU全面布局9 3、每周数据跟踪11 3.1、电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位11 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序11 4、投资建议14 5、风险分析15 图表目录 图表1：全球折叠屏手机出货量（百万台）4 图表2：全球消费电子市场出货量4 图表3：2022年蔚来汽车月交付量（单位：辆）6 图表4：2022年蔚来汽车换电站（单位：座）6 图表5：2022年比亚迪销售量（辆）7 图表6：2022H2比亚迪海外销售量（辆）7 图表7：中信一级行业周涨跌幅（20230102--20230106）11 图表8：主要指数周涨跌幅（20230102--20230106）11 图表9：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20230102--20230106）12 图表10：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20230102--20230106）12 图表11：美股、台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅（20230102--20230106）13 图表12：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）14 1、重点行业跟踪 1.1、核心观点 消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据StrategyAnalytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机GalaxyZ系列是第三季度出货量创新高的主要原因，领跑折叠屏手机趋势。据DSCC预测，2022年全球折叠屏手机出货量预计同比增长约64%，出货量将达1300万部，2023年预计增长33%，达到1700万台。 建议关注：（1）汽车零部件：立讯精密、东山精密；（2）光学：宇瞳光学； （3）元件：洁美科技、江海股份、法拉电子；（4）电子雷管：金奥博。 新能源：风电行业2022年招标量大增，年累计招标112GW，其中陆上86GW，海上26GW。预计乐观场景下，2023年风电有望形成90GW装机，同比增速可达100％，海风海缆及管桩环节有望实现装机量和单位需求双升。 建议关注：（1）IGBT：斯达半导、宏微科技、新洁能、扬杰科技；（2）碳化硅：三安光电；（3）磁性元件：可立克、京泉华；（4）电容：江海股份、法拉电子、艾华集团；（5）连接器：意华股份；（6）模拟芯片：灿瑞科技；（7）设备：芯碁微装、天通股份、杰普特；（8）逆变器：奥海科技；（9）光伏电站：润建股份、科华数据。 汽车电子：极氪2023年计划销量达14万辆，比亚迪2022年实现年销翻番。 极氪2023年计划销量达14万辆，蔚来2022年交付新车超12万辆，特斯拉22Q4交付量创新高，比亚迪2022年实现年销翻番。 建议关注：（1）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（2）传感器：四方光电、奥迪威等。 半导体：NAND市场2023年表现或强于DRAM。Omdia近期发布对存储半导体市场预测，预计2023年NAND闪存市场规模将逼近DRAM市场。 建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）半导体材料：华懋科技等； （3）车规芯片：国科微、晶晨股份、雅创电子等；（4）科学仪器：东华测试。 通信：中兴通讯终端三条业务线展现强劲成长动能。中兴除了智能手机，还有三大类数据终端：消费数据终端，行业定制终端和车联网终端，截至2022年，中兴在车端已获得百万级的产品订单，在路段深度参与了多个车联网先导区建设，在云端也成为运营商的合作伙伴，成功部署车联网云平台。 建议关注：运营商：中国移动、中国联通、中国电信。 1.2、消费电子：折叠屏手机逆势增长 折叠屏智能手机逆势增长，三星GalaxyZFlip4引领发展。据StrategyAnalytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机GalaxyZ系列是第三季度出货量创新高的主要原因，份额占比近八成，领跑折叠屏手机趋势，华为、小米紧随其后。据DSCC数据报告，22年第三季度三星GalaxyZFlip4以52%的份额位居销量榜首，其次是份额为27%的ZFold4，华为P50Pocket以8.6%的份额位居第三，ZFlip3排名第四，份额为4.5%。同时DSCC预测，2022年全球折叠屏手机出货量预计同比增长约64%，出货量将达1300万部，2023年预计增长33%，达到1700万台。 图表1：全球折叠屏手机出货量（百万台） 资料来源：StrategyAnalytics、光大证券研究所整理 终端：全球智能终端出货量（百万台） 2021 2022E 2023E 电视 233 218 217 ——OLED 7 7 8 ——MiniLED背光 2 3 4 手机 1657 1496 1454 智能手机 1301 1166 1146 ——OLED 567 601 624 ——折叠 7 14 23 ——5G 564 602 712 平板电脑 168 155 148 笔记本电脑 250 203 199 显示器 145 136 130 ——电竞 20 20 21 整车 81 80 83 ——新能源 7 10 14 VR头显 11 11 14 显示：全球显示面板出货量（百万片）电视面板 270 267 259 图表2：全球消费电子市场出货量 新能源车、MiniLED背光电视、新能源车、微显示面板等23年高增长可期。据群智咨询，终端市场中，22年全球出货量增长幅度前三位是折叠手机 （YOY+100%）/MiniLED背光电视（+50%）/新能源车（+43%），23年有望实现64.29%/33.33%/40%增长，折叠手机增幅持续领先，而智能手机及笔记本电脑下滑明显，分别在22年下滑10.38%/18.8%。显示市场中，微显示面板 /LTPS-LCD车载显示面板/OLED笔记本面板22-23年全球出货量增长幅度均位列前三，23年有望实现65%/28.21%/16.67%的增幅。半导体市场中，图像传感器22年全球出货量同比增长率领先，其中车载图像传感器/AR/VR/工业传感 器占据增长幅度前三位，23年车载图像传感器/AR/VR/工业传感器有望实现31.72%/41.82%/10%的增长。 ——OLED 8 7 8 智能手机面