A股市场情绪跟踪：北向资金大幅流入，市场情绪均衡回升

北向资金大幅流入，市场情绪均衡回升 A股市场情绪跟踪（20230103-0106） 核心结论 分析师 证券研究报告 2023年01月07日 市场情绪快速修复，风格热度趋于均衡。本周市场热度均值为22.0，较上周均 策略周报 值变动7.7个百分点，处于2013年以来31.0%分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为-1.2%，处于历史34.2%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为-0.4%，处于历史49.9%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为18.8%，较上周变化-3.3个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动22.3%2.1%和-0.8%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动30.1%，8.4%和1.0%。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.22，较上周变动-3.3个百分点，为历史10.0%分位数水平。 北向资金大幅流入。本周北向资金净流入200.19亿元，较前周环比变动171.17亿元，主要增持银行、电气设备、非银金融等行业，主要减持交通运输、农林牧渔、通信等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为540.68亿元，占A股总成交额的7.64%，较上周-0.062个百分点。银行、环保、非银金融等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。本周ETF基金净赎回3.99亿元，较前周环比下降2.47亿元，主要净申购科技、消费等板块，净赎回医药、宽基等板块。本 周含权益类公募基金发行规模为7亿元，环比变动-37亿元；发行数量为5只， 较上周减少20只。本周银行理财产品平均净值为1.0200元，较上周变动0.12% 破净数量为6546只，占比为21.89%，较前一周变动-3.34%。 技术层面均衡修复。全部A股强势个股数量占比33.9%，较上周变动6.2个百分点。创业板强势个股数量占比22.1%，较上周变动6.4个百分点。沪深300强势个股数量占比33.7%，较上周变动4.7个百分点。休闲服务、交通运输、轻工制造强势股占比分位数居前；钢铁、非银金融、国防军工强势股占比分位数靠后。 市场盈利趋于平稳。全部A股分析师盈利预期指数为-13.7%，较上周变动0.7百分点。上证50，沪深300，创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动0.0，0.1，0.4，-0.1百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动-0.5，-0.6，1.8，0.0，0.8百分点。细分行业中航运港口、其他电子II、水泥、医疗服务等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有服装家纺、旅游及景区、IT服务II、风电设备等。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 易斌S0800521120001 15821350001 yibin@research.xbmail.com.cn 联系人 慈薇薇 13916466506 ciweiwei@research.xbmail.com.cn 索引 内容目录 一、A股情绪指标4 二、市场表现4 三、估值指标5 四、资金流向6 五、技术指标9 六、盈利预期10 七、风险提示13 图表目录 图1：A股情绪指数与万得全A指数4 图2：最近四周主要分项变动情况4 图3：上证综指20日滚动涨跌幅（%）4 图4：创业板指20日滚动涨跌幅（%）4 图5：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（%）5 图6：风格指数拥挤度分位数5 图7：行业风险收益匹配度5 图8：行业表现分化情况（%）5 图9：A股泡沫指数（%）6 图10：成交额加权市盈率/市盈率中位数6 图11：两融成交占比总成交额比（%）、上证综指指数6 图12：北向资金当周净流入（亿）6 图13：行业两融成交净买入占成交额变动（%）、两融余额占流通市值比（%）7 图14：行业层面陆股通资金周度持仓变动（亿）、持仓占比（%）7 图15：ETF基金周度变动规模（亿元）8 图16：各板块ETF基金增减持额（亿）8 图17：各权益类公募基金发行规模（亿元）、上证综指指数9 图18：2019年以来银行理财产品平均单位净值（元）与破净比例（%）9 图19：全部A股和创业板指中周线MA60以上个股数量占比(%)10 图20：沪深300中周线MA60以上个股数量占比（%）10 图21：各行业强势个股占比（%）10 图22：全部A股和主要指数分析师盈利预期变化（%）11 图23：主要风格指数分析师盈利预期变化（%）11 图24：本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动（%）12 图25：盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动（%）13 一、A股情绪指标 本周市场热度均值为22.0，较上周均值变动7.7个百分点，处于2013年以来31.0%分位水平。 本周两融成交占比、全A换手率、创业板换手率大幅上升；北向资金增长率、期指成交增长率、RSI-30D、涨停股数量小幅上升；卖方盈利预期持平。 图1：A股情绪指数与万得全A指数图2：最近四周主要分项变动情况 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 3000 万得全AA股情绪指数（右轴） 70两融成交占比 60 全A换手率 50 40创业板换手率 30北向资金增长率 20期指成交增长率 10RSI-30D 0 涨停股数量 卖方盈利预期修正 12/1612/2312/301/6 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 二、市场表现 上证综指20日滚动涨跌幅为-1.2%，处于历史34.2%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为-0.4%，处于历史49.9%分位。 图3：上证综指20日滚动涨跌幅（%）图4：创业板指20日滚动涨跌幅（%） 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 上证综指20日涨跌幅 -1.2% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 0.4% 创业板指20日涨跌幅 14-0415-0416-0417-0418-0419-0420-0421-0422-04 14-0415-0416-0417-0418-0419-0420-0421-0422-04 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为18.8%，较上周变化-3.3个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动22.3%，2.1%和-0.8%。 本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动30.1%，8.4%和1.0%。 图5：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（%）图6：风格指数拥挤度分位数 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（3年滚动，MA5） 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 0% 大盘成长大盘价值中盘成长 中盘价值小盘成长小盘价值 2021-06-022021-10-022022-02-022022-06-022022-10-02 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 本周行业风险收益匹配度为-18.7%，较上周变动16.7个百分点，处于历史25.0%分位数水平。 过去52周表现最好和最差行业分别为煤炭（10.6%）和电子（-31.5%），表现分化度为 15.0%。 图7：行业风险收益匹配度图8：行业表现分化情况（%） 行业风险收益匹配度 行业风险收益匹配度 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 13-01 14-01 15-01 16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01 23-01 -80% 350% 最好-最差 过去52周表现最差行业过去52周表现最好行业中位数 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 11-1212-1213-1214-1215-1216-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 三、估值指标 当前A股泡沫指数（估值最高25%个股相对均值偏离度）为1.97，较前周变动-0.1个百分点，处于历史69.1%分位水平。 当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.22，较上周变动-3.3个百分点，为历史10.0% 分位数水平。 图9：A股泡沫指数（%）图10：成交额加权市盈率/市盈率中位数 2.4 2.3 2.2 2.1 2 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 A股泡沫指数 3 成交额加权市盈率/市盈率中位数 中位数 2.5 2 1.5 1 0.5 2006/1/42010/1/42014/1/42018/1/42022/1/4 2006/1/42010/1/42014/1/42018/1/42022/1/4 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 四、资金流向 本周北向资金净流入200.19亿元，较前周环比变动171.17亿元。 北向资金本周主要增持银行（24.9亿），电气设备（23.2亿），非银金融（18.5亿）等行业，主要减持交通运输（-9.2亿），农林牧渔（-5.0亿），通信（-3.2亿）等行业。 截至周四，本周两融日均成交规模为540.68亿元，占A股总成交额的7.64%，较上周-0.062 个百分点。 银行、环保、非银金融等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。 图11：两融成交占比总成交额比（%）、上证综指指数图12：北向资金当周净流入（亿） 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 16-04 16-07 16-10 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 4% 两融占总成交额比重上证综指（右轴） 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 19-02 19-04 19-06 19-08 19-10 19-12 20-02 20-04 20-06 20-08 20-10 20-12 21-02 21-04 21-06 21-08 21-10 21-12 22-02 22-04 22-06 22-08 22-10 22-12 -500 陆股通:当周买入成交净额(亿元人民币) 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 图13：行业两融成