A 股市场情绪周观察：市场情绪快速回升，北向资金加速流入

市场情绪快速回升，北向资金加速流入 A股市场情绪周观察（20230612-0616） 核心结论 市场情绪大幅回升，交易拥挤度维持高位。本周市场热度均值为27.0，较上周均值变动4.4个百分点，处于2013年以来52.0分位水平。上证综指20日滚动涨跌幅为-0.3%，处于历史42.8%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为 -0.4%，处于历史46.3%分位。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为94.7%，较上周变化-0.2个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动-2.8%，-2.6%和-1.3%。本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动2.4%，6.9%和1.0%。当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为 分析师 易斌S0800521120001 yibin@research.xbmail.com.cn 15821350001 张泽恩 联系人 15927409308 证券研究报告 2023年06月17日 策略周报 1.64，较上周变动3.5个百分点，为历史72.2%分位数水平。 北向资金加速流入，ETF申购回归中性。本周北向资金净流入143.91亿元较前周环比变化126.62亿元。北向资金本周主要增持电子、电气设备、食品饮料等行业，主要减持非银金融，银行，计算机等行业。截至周四，本周两融日均成交规模为779.38亿元，占A股总成交额的8.5%，较上周变动 0.4个百分点。银行、通信、计算机等行业融资净买入占比成交额环比上升本周ETF基金净申购4.39亿元，较前周环比-250.21亿元。ETF基金本周主要净申购金融（7.8亿元）、消费（10.6亿元）等板块，净赎回科技（20.7亿元）板块。本周含权益类公募基金发行规模为9亿元(其中偏股型3亿元)环比下滑35亿元；发行数量为5只，较上周下降14只。本周含权益类公募基金发行规模为31亿元(其中偏股型24亿元)，环比上升18亿元；发行数量为12只，较上周上升4只。 技术层面全面提升，汽车、石油石化、电力设备改善居前。全部A股强势个股数量占比46.82%，较上周变动3.97个百分点。创业板指强势个股数量占比28.00%，较上周变动3.00个百分点。沪深300，中证500，中证1000 强势个股数量占比43.33%，41.40%，40.89%，较上周变动7.00，3.00， 3.22个百分点。传媒，通信，计算机强势股占比历史分位数居前；建筑材料基础化工，综合强势股占比历史分位数靠后。 盈利预期持续回升，农林牧渔、国防军工、公用事业修复居前。全部A股分析师盈利预期指数为2.7%，较上周变动1.7个百分点。上证50，沪深300 创业板和中证1000指数盈利预期指数分别较前周变动-0.1，-1.2，-0.7，1.3百分点。成长，金融，稳定，消费，周期风格盈利预期指数分别较前周变动0.8，0.6，5.5，3.1，0.7百分点。社会服务、农林牧渔、传媒盈利预期历史分位数居前，电子、有色金属、家用电器盈利预期历史分位数靠后。细分行业中其他电子Ⅱ、航空机场、电子化学品Ⅱ等一致预期加速上调；本周新增一致预期上调的有电池、普钢、消费电子等。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差 zhangzeen@xbmail.com.cn 索引 内容目录 一、A股情绪指标4 二、市场表现4 三、估值指标6 四、资金流向6 五、技术指标10 六、盈利预期11 七、风险提示12 图表目录 图1：A股情绪指数与万得全A指数4 图2：最近四周主要分项变动情况4 图3：上证综指20日滚动涨跌幅（%）4 图4：创业板指20日滚动涨跌幅（%）4 图5：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（%）5 图6：风格指数拥挤度分位数5 图7：行业风险收益匹配度5 图8：行业表现分化情况（%）5 图9：A股泡沫指数（%）6 图10：成交额加权市盈率/市盈率中位数6 图11：两融成交占比总成交额比（%）、上证综指指数6 图12：北向资金当周净流入（亿）6 图13：行业两融成交净买入占成交额变动（%）、两融余额占流通市值比（%）7 图14：行业层面陆股通资金周度持仓变动（亿）、持仓占比（%）7 图15：ETF基金周度变动规模（亿元）8 图16：各板块ETF基金增减持额（亿）8 图17：各权益类公募基金发行规模（亿元）、上证综指指数9 图18：主要资金流向（亿元）9 图19：中证全指和创业板指中周线MA60以上个股比例10 图20：沪深300，中证500，中证1000周线MA60以上个股比例10 图21：各行业强势个股占比（%）10 图22：全部A股和主要指数分析师盈利预期变化（%）11 图23：主要风格指数分析师盈利预期变化（%）11 图24：一级行业盈利预期变动11 图25：本周新增盈利预期上调二级行业一致预期值变动（%）12 图26：盈利预期持续上调二级行业一致预期值变动（%）12 一、A股情绪指标 本周市场热度均值为27.0，较上周均值变动4.4个百分点，处于2013年以来52.0分位水平。 本周RSI-30D大幅上升；两融成交占比、全A换手率、创业板换手率小幅提升；北向资金增长率小幅下降；卖方盈利预期修正、期指成交增长率、涨停股数量持平。 图1：A股情绪指数与万得全A指数图2：最近四周主要分项变动情况 8500 7500 6500 5500 4500 3500 2500 13-04 13-07 13-10 1500 万得全AA股情绪指数（右轴） 10 90 80 70 60 50 40 30 20 10 14-01 14-04 14-07 14-10 15-01 15-04 15-07 15-10 16-01 16-04 16-07 16-10 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 0 两融成交占比全A换手率 创业板换手率北向资金增长率期指成交增长率RSI-30D 涨停股数量 卖方盈利预期修正 5/266/26/96/16 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 二、市场表现 上证综指20日滚动涨跌幅为-0.3%，处于历史42.8%分位。创业板指20日滚动涨跌幅为-0.4%，处于历史46.3%分位。 图3：上证综指20日滚动涨跌幅（%）图4：创业板指20日滚动涨跌幅（%） 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 上证综指20日涨跌幅 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 创业板指20日涨跌幅 14-0916-0918-0920-0922-0914-0916-0918-0920-0922-09 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为94.7%，较上周变化-0.2个百分点。本周大、中、小盘价值风格交易拥挤度分别变动-2.8%，-2.6%和-1.3%。 本周大、中、小盘成长风格交易拥挤度分别变动2.4%，6.9%和1.0%。 图5：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（%）图6：风格指数拥挤度分位数 100% 80% 60% 40% 20% 0% 成交占比前四行业拥挤度分位数（3年滚动，MA5） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2021-11-092022-04-092022-09-092023-02-09 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 本周行业风险收益匹配度为11.5%，较上周变动-1.2个百分点，处于历史48.7%分位数水平。 过去52周表现最好和最差行业分别为传媒（54.2%）和煤炭（-20.6%），表现分化度为 33.7%。 图7：行业风险收益匹配度图8：行业表现分化情况（%） 行业风险收益匹配度 行业风险收益匹配度 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 01-01 03-01 05-01 07-01 09-01 11-01 13-01 15-01 17-01 19-01 21-01 23-01 -80% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 最好-最差 过去52周表现最差行业过去52周表现最好行业中位数 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 三、估值指标 当前A股泡沫指数（估值最高25%个股相对均值偏离度）为2.04，较上周变动2.3个百分点，处于历史83.6%分位水平。 当前市场成交额加权市盈率/市盈率中位数为1.64，较上周变动3.5个百分点，为历史72.2% 分位数水平。 图9：A股泡沫指数（%）图10：成交额加权市盈率/市盈率中位数 A股泡沫指数 2.4 2.3 2.2 2.1 2 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 2006/1/42010/1/42014/1/42018/1/42022/1/4 3 成交额加权市盈率/市盈率中位数 中位数 2.5 2 1.5 1 0.5 2006/1/42009/1/42012/1/42015/1/42018/1/42021/1/4 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 四、资金流向 截至周四，本周两融日均成交规模为779.38亿元，占A股总成交额的8.5%，较上周变动 0.4个百分点。银行、通信、计算机等行业融资净买入占比成交额环比上升。 本周北向资金净流入143.91亿元，较前周环比变化126.62亿元。北向资金本周主要增持电子、电气设备、食品饮料等行业，主要减持非银金融，银行，计算机等行业。 图11：两融成交占比总成交额比（%）、上证综指指数图12：北向资金当周净流入（亿） 14% 12% 10% 8% 6% 16-03 16-08 17-01 17-06 17-11 18-04 18-09 19-02 19-07 19-12 20-05 20-10 21-03 21-08 22-01 22-06 22-11 23-04 4% 4000 两融占比总成交额 3500 3000 2500 2000 600 陆股通:当周买入成交净额(亿元人民币) 400 200 0 -200 -400 19-02 19-05 19-08 19-11 20-02 20-05 20-08 20-11 21-02 21-05 21-08 21-11 22-02 22-05 22-08 22-11 23-02 23-05 -600 资料来源：Wind，西部证券研发中心资料来源：Wind，西部证券研发中心 图13：行业两融成交净买入占成交额变动（%）、两融余额占流通市值比（%） 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 融资净买入额占成交额变动(百分比)两融余额占流通市值(%，右轴) 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 房地产 综合煤炭钢铁 国防军工建筑装饰机械设备电力设备纺织服饰农林牧渔 汽车医药生物轻工制造 环保非银金融社会服务家用电器食品饮料 电子石油石化有色金属交通运输美容护理建筑材料 传媒基础化工商贸零售公用事业计算机 通信银行 0.0 资料来源：Wind，西部证券研发中心 图14：行业层