【国金机械】恒润股份大涨点评 亮点一:#海上风电&大型化趋势公司法兰有望充分收益。 预计25年全球、国内风电塔筒法兰市场规模有望达100、80亿元左右。 公司作为国内风电法兰龙头,占国内风电塔筒法兰市占率有望从21年的21%持续提升至24年27%。 预计公司高毛利率的海上大兆瓦法兰产品结构持续优化,23-24年风电辗制法兰毛利率有望达27.3%、30.2%,带动公司整体盈利能力回升。亮点二:#公司拓展高附加值风电轴承产品有望实现业绩高增。 25年我国主轴轴承、偏航变桨轴承市场规模约达116、138亿元。 公司已于4Q22开始量产并交付独立变桨轴承;23年伴随海外无软带淬火设备落地后,主轴轴承有望开始放量,预计23年、24年轴承将贡献 11.4、19.5亿元收入,占比同期公司总营收的29.6%、35.9%;齿轮项目有望24年实现3亿元业绩增量。盈利预测:预计22-24年公司归母净利润1.1/4.4/7.3亿元,对应PE分别为97/25/15X。