明阳智能2021年半年报点评：风机大型化趋势明显，海上风电快速增长

本文是关于某公司2021年半年报的研报总结。该公司在2021年上半年实现了营收111.45亿，同比增长33.94%，归母净利润10.41亿，同比增长96.26%。其中，风机和运营业务均实现了高速增长，业绩超出市场预期。公司风机销售和电站发电收入均实现了同比高增长，期间费用率显著降低，利润增速远高于收入增长。公司的风机大型化趋势明显，海上风电技术领先持续突破。公司风场运营业务快速增长，推进“风光储氢”一体化布局。预计公司2021-2023年实现归母净利润24.17、27.80、33.06亿元，同比分别增长76%、15%、19%，当前股价对应2021-2023年PE分别为15、13、11倍。风险提示包括风电需求不及预计、风电竞争激烈导致价格下降超预期、原材料价格波动导致成本上涨超预期。