【中金科技】信通院11月数据速评：需求端压力仍存，关注安卓产业链底部反弹趋势

【中金科技】信通院11月数据速评：需求端压力仍存，关注安卓产业链底部反弹趋势 大家好，昨日信通院发布11月手机出货量数据：1）出货量：11月国内市场手机出货量2323.8万部，同比下降34.1%；1-11月出货量2.44亿部，同比下降23.2%。 2）新机发布：11月上市新机43款，同比下降8.5%；1-11月上市新机381款，同比下降10.8%。国内双十一旺季不旺，库存水位有望逐渐恢复正常。 在出货端，10/11月手机出货量同比降幅较8/9月进一步扩大，表明双十一促销效果不佳（Counterpoint指出双十一出货量YoY-11%）；在销售端，我们观察到进入10/11月单月库存又略有提高（7-9月则在逐月减少）。 考虑国内2022年换机周期拉长至31个月，我们认为四季度市场或展现出旺季不旺的特点，需求端仍有压力。但当前国内库存水位较6月高点仍有明显回落，我们认为库存大体处于正常水平，行业已渡过最困难时刻。全球市场需求端持续承压，关注2Q23库存出清拐点。 在生产端，根据国家统计局数据，11月中国智能手机产量同比下降了25%（10月YoY-11%，中国产量约占全球7成以上），我们认为这一方面体现了需求压力，另一方面也有苹果生产端短期扰动影响。 在需求端，根据Canalys，三季度全球手机出货量大盘同比下滑9%，考虑黑五/圣诞节需求疲软，我们预计四季度全球需求仍承压。展望2023年，在供给端，我们判断1H23手机市场主线仍为库存出清，2Q23前后存货将恢复至正常水平。 在需求端，考虑宏观经济不确定性仍存，我们判断上半年需求仍有不确定性；下半年若全球宏观经济有边际改善，智能手机市场有望迎来温和复苏。 建议关注：1）安卓产业链触底反弹：传音控股、舜宇光学、小米集团、电连技术、丘钛科技等。 2）苹果iPhone 15创新：立讯精密、东山精密、蓝特光学、水晶光电、高伟电子（未覆盖）等。 3）积极拓展新能源及智能汽车业务：电连技术、德赛电池、欣旺达、珠海冠宇、比亚迪电子、鸿腾精密。