军工板块整体涨跌幅:回顾2022年整年,年初至今国防军工行业(申万)下跌25.30%,沪深300下跌21.63%,跌幅高于沪深300指数3.67个百分点。 各细分板块涨跌情况:22年1-12月,地面兵装下跌2.48%,航海装备下跌8.64%。航空装备、航天装备、军工电子分别下跌4.76%、3.37%、3.26%。从全年的表现来看,地面兵装板块表现最好,下跌2.48%。 2022年个股涨幅前十:铖昌科技(+290.78%)、纵横股份(+25.21%)、立航科技(+21.50%)、航宇科技(+13.97%)、振芯科技(+10.46%)、华秦科技(+9.62%)、北方导航(+8.61%)、烽火电子(+8.22%)、国博电子(-0.21%)、西部超导(-2.32%)。 2022年个股跌幅前十:科思科技(-73.60%)、景嘉微(-64.15%)、北摩高科(-62.56%)、天秦装备(-62.31%)、宏达电子(-55.89%)、高德红外(-54.56%)、 天箭科技 (-54.16%)、上海瀚讯(-51.93%)、江航装备 (-51.92%)、捷强装备(-51.77%)。 重点事件跟踪: 2022年6月17日,我国第三艘航空母舰下水命名仪式在中国船舶集团有限公司江南造船厂举行。11时许,下水命名仪式开始,全场高唱中华人民共和国国歌,五星红旗冉冉升起。许其亮向接舰部队主官授予命名证书,与军地领导共同为我国第三艘航空母舰下水剪彩。随后进行掷瓶礼,航空母舰缓缓移出船坞,停靠码头。下水命名仪式在中国人民解放军军歌声中结束。经中央军委批准,我国第三艘航空母舰命名为“中国人民解放军海军福建舰”,舷号为“18”。福建舰是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰,采用平直通长飞行甲板,配置电磁弹射和阻拦装置,满载排水量8万余吨。该舰下水后,将按计划开展系泊试验和航行试验。 2022年8月2日,美国国会众议长佩洛西窜访中国台湾地区。随后东部战区在台岛周边海空域组织诸军兵种部队系列联合军事行动,成功完成各项任务。本次演练实现了几大突破,突破一是人民海军贴近台岛沿岸线。突破二,常规导弹首次穿越台岛,陆军部队对预定海域成功实施远程火力实弹射击。突破三,彻底打破“海峡中线”叙事与构想,演训行动的六大区域有五个在所谓“海峡中线”以东,还有一个则横跨所谓“海峡中线”。突破四,西南部和北部演练区域,距离台湾岛最近只有20公里左右。突破五,首次在台岛东部设实战靶场,东部区域正对、花莲和台东两个被台独分子视为大后方的军事基地,正面打击“台独”分子的退路。突破六,全军种出击,此轮联合军事行动,首次出现了战略支援部队和联勤保障部队。人民解放军五大军种在此轮联合军事行动中悉数亮相。 2022年9月31日,据新华社报道,我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机——C919大型客机,于今年9月份完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的型号合格证。随着C919取证成功,国产大飞机不仅能够在国内航线上进行商业飞行,在双边航空运输协定的支持下,未来C919还有可能执飞国际航线。公开信息显示,中国东航曾披露定增公告,拟募资150亿元用于引进38架飞机等事项,机型包括4架国产C919飞机。除中国东航外,还有更多企业在等待C919交付。中国商飞披露的数据显示,C919累计获得28家客户815架订单,除了国内航空公司及国内相关企业外,美国通用电气以及部分境外航空公司亦有意向订购C919。随着C919陆续交付并投入使用,长期来看,C919有望获取窄体客机赛道中的1/3市场份额,预计将与其他两家飞机制造商构成“三足鼎立”的态势。但中国商飞想要实现与波音、空客三足鼎立,不但要加强服务体系建设以及逐步提升国产化率,还需关注产能的提升。 2022年11月,第十四届中国国际航空航天博览会正在广东珠海举行。一批先进中国国产无人机装备集中亮相。自2012年首次亮相珠海,“翼龙”无人机已成中国无人机产业的代名词。如今,“翼龙”家族呈现发展速度快、家族型号多、作业用途广、任务能力强的特点,在军民用领域全面开花,并走向世界。在本届航展上,无侦-8、攻击-11和“翼龙”“云影”“旋戈”等系列无人机构成一套完整的无人空中打击体系。其中,“翼龙”-3无人机系统凭借挂载重、航程远和独立执行多任务能力,引发海内外关注。在多种先进能力支持下,该款无人机能够执行全域侦察打击、跨域支援协同、对抗环境作战和应急救援行动等作战任务,经扩展可具备空中近地支援、海上搜救等多种任务模式,在军用和民用领域均可发挥重要作用。记者在展位看到,为满足远航程的需要,翼龙-3无人机的翼展非常大。“翼龙”-3无人机总设计师周毅本届航展上称,“翼龙”-3无人机在现有同类型大吨位级别中空长航时系列无人机产品中,处于国际先进水平。目前,“翼龙”-3的各项相关工作正按照装备研制流程紧锣密鼓地进行,很快将会形成产品装备能力,未来会考虑上舰、反潜的需要。 2022年11月12日,天舟五号货运飞船搭乘的长征七号运载火箭在文昌航天发射场点火升空,12时10分,飞船完成与中国空间站天和核心舱后向对接口的交会对接任务,创下人类航天器最快交会对接纪录。中国超快速交会对接技术成功在轨实施,打破了此前国际空间站由俄罗斯“联盟MS-17”载人飞船于2020年10月14日创造的3小时3分钟的纪录,标志着中国航天交会对接技术取得新的突破。中国航天科技集团五院天舟五号货运飞船制导、导航与控制(GNC)系统副主任设计师胡海霞表示:“这些年来,我们的交会对接模式更加多样化、功能更加丰富,适应能力更强,说明中国的空间交会对接技术更趋成熟。”与天舟货运飞船此前的6.5小时快速交会对接相比,天舟五号货运飞船主要从两方面进行了方案调整。胡海霞介绍称,一是优化了交会对接的控制制导策略,将远距离导引过程由多圈次压缩为不到一圈,该部分用时由原来的4个多小时减少到约1个小时;二是在近距离自主控制段,减少了多个用以确认飞船状态的停泊点,该阶段时长由2个多小时缩短为约40分钟。如果将该技术应用于神舟载人飞船,将大大减少航天员赴空间站的飞行时间。中国航天科技集团五院502所交会对接首席专家解永春说:“严格来说,2小时交会对接并不是我们为天舟五号增加的新功能,之前的天舟也有该功能,只是因为该模式对飞船飞行状态要求较高,所以之前未曾进行在轨实施,天舟五号交会对接任务的圆满成功,也标志着中国实现了交会对接方面的一个新的突破。” 行业动态:1)人民网:2021年我国造船三大指标全面增长国际市场份额提升全球领先。2)观察者网:阿联酋宣布订购12架中国L-15高教机。3)新华网:沙特举办首届世界防务展“中国军工”展团精彩亮相。4)巨丰财经:我国空间站建设将提速产业链概念受关注!5)华夏时报网:央企重组再添新案例!两大军工企业强强联合,机载系统龙头呼之欲出。6)中国新闻网:中国成功实施陆基中段反导拦截技术试验。7)新京报:C919大型客机六架试飞机完成试飞任务,开始全力向取证冲。8)央视网:我国“20系列”战机集中亮相长春航展歼-20精彩展示受关注。9)央视网:中国国防部:“以武谋独”一日不止军事反制一刻不停。10)中国新闻网:中国空间站梦天实验舱完成推进剂加注。11)华西都市报:神舟十五号发射取得圆满成功空间站关键技术验证和建造阶段12次发射任务全部完成。12)中国新闻网:中国船舶工业协会:前11月重点监测船舶企业利润总额同比增长109%。 投资建议:各细分板块方面:军工行业基本面持续改善,未来成长确定性高,建议关注:1)主机厂:中航沈飞、航发动力、中航西飞、内蒙一机、洪都航空;2)中游航空制造:中航高科、航宇科技、3)军工芯片:景嘉微、紫光国微、菲利华、智明达、中国海防、高德红外;4)军工电子:振华科技、宏达电子;5)军工材料:中兵红箭、西部超导、航发科技、中航机电; 6)资产证券化主线,关注中国电科集团的改革。 风险提示:宏观经济持续下行;国防开支预算增速不及预期;军用产品降价的风险;军品市场需求不及预期;行业竞争加剧;新冠疫情反复等。 1.市场回顾 军工板块涨跌幅:回顾2022年整年,年初至今国防军工行业(申万)下跌25.30%,沪深300下跌21.63%,跌幅高于沪深300指数3.67个百分点。 图1:近一年行情走势 军工5大板块涨跌幅:22年1-12月,地面兵装下跌2.48%,航海装备下跌8.64%。航空装备、航天装备、军工电子分别下跌4.76%、3.37%、3.26%。从全年的表现来看,地面兵装板块表现最好,下跌2.48%。 图2:军工5大板块本年涨跌幅 2022年个股涨幅前十 :铖昌科技(+290.78%)、纵横股份(+25.21%)、立航科技(+21.50%)、航宇科技(+13.97%)、振芯科技(+10.46%)、华秦科技(+9.62%)、北方导航(+8.61%)、烽火电子(+8.22%)、国博电子(-0.21%)、西部超导(-2.32%)。 图3:国防军工个股涨幅前十 2022年个股跌幅前十:科思科技(-73.60%)、景嘉微(-64.15%)、北摩高科(-62.56%)、天秦装备(-62.31%)、宏达电子(-55.89%)、高德红外(-54.56%)、天箭科技(-54.16%)、上海瀚讯(-51.93%)、江航装备(-51.92%)、捷强装备(-51.77%)。 图4:国防军工个股跌幅前十 2.重点事件跟踪 我国第三艘航母下水,命名“福建舰” 2022年6月17日,我国第三艘航空母舰下水命名仪式在中国船舶集团有限公司江南造船厂举行。中共中央政治局委员、中央军委副主席许其亮出席仪式。 11时许,下水命名仪式开始,全场高唱中华人民共和国国歌,五星红旗冉冉升起。许其亮向接舰部队主官授予命名证书,与军地领导共同为我国第三艘航空母舰下水剪彩。 随后进行掷瓶礼,香槟酒瓶碰击舰艏碎裂,舰船鸣响汽笛,船坞坞门打开,航空母舰缓缓移出船坞,停靠码头。下水命名仪式在中国人民解放军军歌声中结束。 经中央军委批准,我国第三艘航空母舰命名为“中国人民解放军海军福建舰”,舷号为“18”。福建舰是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰,采用平直通长飞行甲板,配置电磁弹射和阻拦装置,满载排水量8万余吨。该舰下水后,将按计划开展系泊试验和航行试验。 海军和中国船舶集团有限公司领导董军、袁华智、雷凡培、杨金成,以及军地有关部门领导、舰艇科研生产单位的干部职工和部队官兵代表参加仪式。 (证券时报网:超重磅!我国第3艘航母下水,命名“福建舰”,配电磁弹射装置! 解放军“环岛军演”实现突破 2022年8月2日,美国国会众议长佩洛西不顾中方强烈反对和严正交涉,执意窜访中国台湾地区。随后东部战区在台岛周边海空域组织诸军兵种部队系列联合军事行动,成功完成各项任务,有效检验了部队一体化联合作战能力。 本次演练实现了几大突破,一是人民海军贴近台岛沿岸线,8月5日,解放军10余艘驱护舰艇在台岛周边海域进行实战化演练,海军某舰官兵在台岛周边海域观察的图片火爆全网,在图上,台湾岛的海岸线和岛上山脉清晰可见,传递了没有什么所谓“台湾领海”的关键信号。突破二,常规导弹首次穿越台岛,火箭军实施了多型号常导火力突击,陆军部队对预定海域成功实施远程火力实弹射击。突破三,彻底打破“海峡中线”叙事与构想,演训行动的六大区域——有五个在所谓“海峡中线”以东,还有一个则横跨所谓“海峡中线”。这六块区域的划定表明,台湾海峡,根本不存在所谓的“海峡中线”。 突破四,离台岛最近的一次演练,西南部和北部演练区域,距离台湾岛最近只有20公里左右。突破五,首次在台岛东部设实战靶场,东部区域正对、花莲和台东两个被台独分子视为大后方的军事基地,正面打击“台独”分子的退路,彻底断了其逃跑的念想。 突破六,全军种出击,此轮联合军事行动,首次出现了战略支援部队和联勤保障部队。 人民解放军五大军种——陆、海、空、火箭、战略支援,在此轮联合军事行动中悉数亮相。联勤保障部队,负责物