期市晨报：焦煤焦炭短期震荡下行探底，高波动注意防护

金信期货[日刊] 2023年1月4日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：焦煤焦炭短期震荡下行探底，高波动注意防护 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 226647-234980 高位震荡 回调至支撑位可试多 不锈钢（ss2302） 16550-16960 区间震荡 回调至支撑位可试多 铁矿（i2305） 825-880 震荡上攻 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3990-4150 震荡反弹 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1700-2000 震荡下调 退出观望 焦炭（j2305） 2570-3000 震荡下调 退出观望 沥青（BU2306） 3320-4300 跟跌原油 高空 甲醇（MA2305） 2470-2840 震荡 轻仓试空 PTA（TA2305） 4600-7200 短线轻仓做空 中线离场观望 棕榈油（p2305） 8000-8500 震荡运行 观望 豆油（y2305） 8500-9000 震荡运行 观望 豆粕（m2305） 3850-4000 偏强震荡 观望 一、宏观：央行大幅净回笼无碍资金面宽松，节后市场新年开门红 中国2022年12月财新制造业PMI为49，低于11月0.4个百分点，降至近三个月来最低，连续第五个月处于收缩区间，预期48.8。生产指数、新订单指数、新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低。当前经济现实仍在反映疫情爬坡的影响，但预期正在回暖，部分度过疫情峰值城市的出行活动修复速度较快，预计年后或逐渐迎来疫情高峰后的补偿性修复。不过春运人口流动加快后，疫情仍存在考验，后续微观主体信心修复及疫后的疤痕效应将决定经济修复动能的持续性。 元旦后央行在公开市场开始回笼资金，暂未改流动性充裕局面。央行昨日开展500亿元7天期逆回购 操作，当日有5840亿元逆回购到期，实现净回笼5340亿元。本周央行公开市场共有16580亿元逆回购到期，其中周二至周五分别到期5840亿元、3300亿元、3580亿元、3860亿元。但央行公开市场大幅净回笼无碍银行间市场资金面跨年后的宽松格局，主要回购利率均出现大幅下行，其中隔夜回购加权利率回落至1.39%附近，七天期利率下行至1.64%附近，整体流动性供给充裕。 央行四季度例会指出，要用好政策性开发性金融工具，重点发力支持和带动基础设施建设。满足房地产行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求。引导平台企业金融业务规范健康发展，提升平台企业金融活动常态化监管水平。加大宏观政策 调控力度，大力提振市场信心。 请务必阅读正文之后的重要声明 节后市场新年开门红，沪指涨0.88%收复3100点，题材股多点开花。此前市场持续受到强预期的支撑，对弱现实呈现一定钝化效应，风险情绪持续向好。但随着中央经济工作的政策利好落地后，由于对远期经济修复的预期定价较为充分，短期现实偏弱的担忧带来扰动，市场逐渐交易疫情冲击后经济活动的修复斜率、以及政策力度能否超预期。随着短期政策进入真空期，经济增长进一步改善仍需要时间传导，节前股债或均难形成明显趋势性力量，股指进入震荡区间，债市情绪小幅修复，重点关注1月各城市疫情演化和春运出行的情况。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：短期强预期与弱现实博弈延续，市场情绪仍处于修复期 指数方面，周二A股震荡上扬，沪指重回3100点上方。板块方面，信创、软件等板块集体走高，数据确权概念持续领涨，而农业、消费和券商板块领跌。市场活跃度上升，沪深两市成交额近8000亿，北向资 金净卖出6.45亿元。 外盘方面，隔夜美国股市全线收低，美债收益率普遍下跌，美国制造业采购经理人指数低于预期，美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，创2020年5月以来新低。 盘面上，近期人民币大涨及央行召开四季度例会提振市场情绪，同时数字经济相关政策性利好不断，A股放量上涨，不过市场风格仍然轮动，周末XBB病毒消息导致可选消费走弱。总体来看，短期强预期与弱现实博弈延续，市场情绪仍处于修复期，疫情扰动以及基本面偏弱状态下，预计春节前A股市场整体将保持震荡态势，但下行空间相对较小。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计黄金白银价格震荡偏强 隔夜美元指数上涨，但美债收益率下行及市场避险情绪提振贵金属，黄金白银价格延续反弹，COMEX黄金逼近1850美元关口，COMEX白银高位回落。内盘方面，沪金沪银价格走势分化，沪金收涨而沪银收跌。持仓上，周二SPDR黄金ETF持仓量持平于917.64吨。 宏观上，近期美国经济数据恶化，美国12月Markit制造业PMI终值46.2创2020年5月以来新低，美国制造业数据不佳导致市场担忧经济衰退风险，市场避险情绪升温。周三美联储将公布政策会议纪要，同时周五美国将公布12月非农就业报告，预计将对美元指数及美债收益率走势形成扰动，若美联储会议纪要偏鸽或非农就业偏弱，将带动美元指数走软，贵金属价格将继续走强。总体上，短期美元指数及美债收益率继续主导贵金属价格走势，预计黄金白银价格震荡偏强。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力强势上攻，收于232800元/吨，涨幅1.74%，成交量82346手，环比减少14171手，持仓 量75331手，环比增加3709手，多头小幅增仓为主。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；精炼镍方面，报价小幅下调，金川镍环比下调5150元/吨，均价236100 元/吨，进口镍均价235750元/吨，环比下调4000元/吨；升贴水走阔，金川镍升水均价8650元/吨，环比 上调2150元/吨，进口镍升水均价8300元/吨，环比上调3300元/吨；镍豆环比下调3800元/吨，均价233950 元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价38000元/吨，环比下调200元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 综合看，供给端近期进口虽有所修复但尚在亏损状态，市场纯镍紧缺状态仍存，现货升水处于高位；需求端合金领域拉动明显，节前新一轮备货开启，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期高位盘整，情绪退潮，估值修复，回调至19-20万附近可再次介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力震荡偏强运行，收于17000元/吨，涨幅2.04%，成交量45135手，环比减少52067手， 持仓量62911手，环比减少3036手，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，成本端坚挺，南非40-42%铬精矿均价50.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8700元/50 基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；钢材端稳中偏强，无锡304/2B（切边）不锈钢17550 元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢176500元/吨，环比上调150元/吨；下游备货意愿不足，现货成交偏弱。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 回调至支撑位可试多 226647附近 234980附近 第二支撑 第二压力 221550附近 239000附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调至支撑位可试多 16550附近 17170附近 第二支撑 第二压力 16210附近 17380附近 综合看，供给端受成本调节较为明显，现大幅回调之后恐引发新一轮减产，支撑盘面；需求端临近年末，资金回流以及库存压力较大，现货价格弱稳运行，成交偏淡；短期经过大幅回调之后成本支撑显现，技术面上出现明显企稳迹象，存在低多安全边际。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 935 -9 PB粉 848 -6 超特粉 695 -4 基差 58 5 数据来源：Wind，优财研究院隔夜铁矿高位盘整，强势不改，收于858元/吨，涨幅1%，多头增仓；技术面上，日线级别持续震荡上 攻，维持强势；现货市场方面，昨日港口主流品种报价下调6-9，卡粉935，PB粉848，超特粉695，全国主港铁矿石成交126.2万吨，环比增加9.5%。 基本面上，供给端来看，最新数据显示，本周45港铁矿石到港总量2682.3万吨，环比增加603.2万 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 825附近 880附近 震荡上攻 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 790附近 910附近 吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2816万吨，环比增加52.2万吨，供给端较为稳定；需求端来看，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；综合看，钢厂小幅亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，迫切需要现实层面的配合，也难以避免反复；但在相关利好情绪的支撑下，短线回调还可做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3980 - 上海螺纹 4120 20 广州螺纹 4410 10 螺纹基差 57 62 上海热卷 4140 -40 热卷基差 41 4 数据来源：Wind，优财研究院隔夜螺纹主力高位震荡运行，收于4061元/吨，涨幅0.42%，多头小幅减仓；技术面上，日线级别看， 再度逼近前高位置，短线震荡明显；现货市场方面，昨日主流市场报价稳中偏强，北京地区螺纹3980，上海地区4120，广州地区4410，主流贸易商建材成交11.31万吨，环比增加6.7%。 消息面上，多地重大项目、重点企业开足马力施工和生产，1月1日，福建福州集中开工项目共177个， 总投资983亿元；1月3日，四川省2023年第一季度重大项目现场推进活动共推介423个重大项目，总投 资达7483.7亿元；同日，芜湖市宣布2023年一季度开工项目79个，总投资1057.1亿元；基本面上，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3990附近 4150附近 震荡反弹 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3910附近 4220附近 222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；近期宏观情绪转暖，弱现实强预期的格局下，回调至支撑位附近可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1550（-10） 蒙5#精煤（出厂含税）2000（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2510（-） 灵石肥煤（出厂含税）2450（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2675（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2580（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）2050（-） 临沂气煤（出厂含税）1940（-） 焦煤2305合约节前收跌0.39%报1805元/吨。供给侧，疫情对煤矿生产逐步褪去，开工有一定修复， 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1700附近 2000附近 震荡下调 退出观望 第二支撑 第二压力 1600附近 2300附近 不过煤矿陆