期市晨报：短期预计甲醇仍跟随情绪波动，宽幅震荡为主

金信期货[日刊] 2022年11月29日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：短期预计甲醇仍跟随情绪波动，宽幅震荡为主 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 189460－197480 高位震荡 区间操作 不锈钢（ss2211） 16430-17140 区间震荡 区间操作 焦煤（jm2301） 2000-2240 回调 观望 焦炭（j2301） 2530-2800 回调 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 暂时观望 螺纹（rb2301） 3450-3750 震荡 逢低做多 玻璃（FG2301） 1300-1500 震荡 逢低做多05合约 纯碱（SA2301） 2500-2750 上涨 逐步谨慎 沥青（BU2301） 3030-3930 震荡偏弱 高空 甲醇（MA2301） 2400-2770 震荡 高抛低吸 PTA（TA2301） 4600-7200 逢高做空 逢高做空 棕榈油（p2301） 7500-8500 震荡运行 观望 豆油（y2301） 8800-9500 震荡运行 观望 豆粕（m2301） 4000-4300 震荡偏空 逢高布空 一、宏观：证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资 房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，并自即日起施行。五方面举措包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市；恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许上市房企非公开方式再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策，H股上市公司再融资与A股政策保持一致；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用，开展不动产私募投资基金试点。 11月以来，金融管理部门连续推出多项举措，助力房地产企业打通融资渠道，并从供需两端发力，提振房地产市场信心，包括房企“第二支箭”发债融资、六大行提供意向性授信额度超万亿元、保交楼专项借款基本投放至项目、恢复涉房上市公司并购重组及配套融资等，并协同降准助力金融机构加大信贷投放，实现稳步宽信用目标，房企融资环境边际改善。预计房地产政策加码或实现量变到质变的转变，地产信用风险缓释有望降房企资产负债表风险，缓解居民和房企预期偏弱的矛盾，从而打破房地产投资链条的负循环与负反馈，竣工和复工端或率先修复，而后向销售、开工、拿地逐步传导，房地产投资边际拖累有望减弱。不过房价预期扭转+房企资产负债表和信心重塑仍需要时间，信用风险能否消除并形成地产链条的良性循环仍存在不确定性，主动拿地的修复需要更长时间。 请务必阅读正文之后的重要声明 降准落地后周一股债表现仍然偏弱，降准利好提前消化，近期股强债弱的逻辑基础是防疫优化和稳地产持续加码下的经济修复预期，但预期与现实的背离正在进一步加大，一方面防控边际放松后国内疫情仍处在快速上升阶段，同时地产信用风险仍面临居民和企业预期双弱的现实约束，预期层面的修复依然面临反复的风险。往后看，降准反映的稳增长诉求一定程度上仍有利于风险偏好的稳定，但增长预期仍是关键，股市风险情绪改善后需持续关注政策落地后的基本面变化，基本面与现实之间仍存在距离下，权益资产中期向好但短期波动加大，市场仍需继续关注疫情和地产的进一步变化，12月中上旬的中央经济工作会议或将浮现更多政策线索。而随着降准的落地，预计四季度流动性保持宽松，叠加短期赎回风波逐渐平息以及市场货币收紧担忧的消退，债市短端支撑确定性较强。但降息概率仍低，中期资金面收敛不收紧，债市中期仍面临经济修复预期好转的逆风，利率中枢小幅抬升，不过经济弱复苏现实未逆转下债市调整空间有限。 （以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：短期宏观不确定以及风格轮动加大A股波动风险，预计短期宽幅震荡 指数方面，周一A股震荡下挫，三大指数全线下跌，上证50表现弱势。板块方面，房地产板块回暖，金融板块下挫，周期股表现不佳。沪深两市交额7584亿元，北向资金净卖出37.6亿元。升贴水方面，股指期货普遍升水。 外盘方面，隔夜美国三大股指全线收跌，美债收益率多数上涨，10年期美债收益率重回3.7%。市场担忧美联储收紧政策，并对鲍威尔讲话存在顾虑。欧盟未能就俄油价格上限最低设定在62美元的讨论达成一致，市场预计欧佩克+将在本周末开会时考虑进一步减产，国际油价攀升。 盘面上，央行降准落地未能带动指数反弹，金融等权重股陷入调整拖累指数，不过地产行业利好政策频出带动房地产板块持续走强，A股延续整理格局。宏观上，国内疫情反弹以及宏观经济指标边际走弱，而降准利好已被提前消化，周末消息面拖累市场情绪。短期宏观不确定以及风格轮动加大A股波动风险，预计短期走势宽幅震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：中线上整体走势将震荡偏强 隔夜美元指数和美债收益率双双上涨，黄金白银价格承压下行，COMEX黄金价格回落至1740美元，COMEX白银价格回落至21.1美元。内盘沪金沪银价格双双下跌。持仓上，周一SPDR黄金持仓量减少0.87吨至908.09吨。 宏观上，近期全球市场受美联储官员表态及美国经济数据表现的影响。一方面，美联储官员近期表态偏鹰。美联储布拉德表示，美联储将需要将利率提高至5%-7%区间底部，美联储将继续加息到2023年。而 纽约联储主席威廉姆斯预计需要将限制性政策保持到2023年，至少到2024年才会降息。本周四美联储主席鲍威尔将发表主题演讲，预计有可能鹰派政策信息。另一方面，近期美国经济数据总体偏弱，不过美国通胀呈现缓和趋势。本周美国将公布非农就业数据，若就业数据走强将强化美联储进一步大幅加息预期。 总体来看，美国经济表现主导下的美元加息放缓预期仍是市场走势的关键。美元指数中长期来看仍处于下行趋势，预计重要风险事件前贵金属价格在高位将有一定调整，后续等待方向性指引。中线上整体走势将震荡偏强。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜沪镍主力换月后小幅偏强，收于193170元/吨，涨幅0.25%，成交量有所减少，持仓量小幅增加，空头小幅增仓。 现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格72.5美元/湿吨，内蒙古8-12% 高镍生铁出厂价1350元/镍点；精炼镍方面，报价有所下调，金川镍环比下调6500元/吨，均价197800元 /吨，进口镍均价195900元/吨，环比下调6850元/吨；升贴水有所走阔，金川镍升水均价4600元/吨，环 比上调500元/吨，进口镍升水均价2700元/吨，环比上调150元/吨；镍豆环比下调6800元/吨，均价192800 元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价40850元/吨，环比下调250元/吨，电镀级硫酸镍均价48250元/吨，环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场成交不佳。 消息面上，伦敦金属交易所（LME）高管表示，LME希望在未来两周内恢复在亚盘时段的镍交易，同时正在讨论对二类镍参考定价来源的潜在需求；综合看，供给端印尼不锈钢钢厂减产导致回流镍铁加大，纯镍现货进口仍在亏损状态，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制；操作上，本周印尼关税政策即将落地，多空分歧较大，没有明显的单边趋势性，可区间操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜不锈钢主力震荡偏弱运行，收于16555元/吨，跌幅0.21%，成交量及持仓量有所减少，多头主动减仓为主。 现货市场方面，成本端小幅走弱，南非40-42%铬精矿均价44元/吨度，环比持稳，内蒙古高碳铬铁报价8100元/50基吨，环比下调50元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1362.5元/镍点；钢材端基本 持平，现货端挺价明显，无锡304/2B（切边）不锈钢17600元/吨，环比持平；佛山304/2B（切边）不锈钢17600元/吨，环比持稳；现货成交随盘面而动，忽冷忽热。 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2301 第一支撑 第一压力 高位震荡 区间操作 189460附近 197480附近 第二支撑 第二压力 186406附近 202280附近 不锈钢2301 第一支撑 第一压力 区间震荡 区间操作 16430附近 17140附近 第二支撑 第二压力 16100附近 17481附近 消息面上，据Mysteel消息，因不锈钢行情弱势，原料采购成本高，生产利润缩减，广西某钢厂计划12月304减产3-4万吨；综合看，供给端受到终端需求清淡以及成本倒逼的影响，钢厂开始小幅减产，增量或不及市场预期，同时市场上关于能耗控制的声音仍在，需求端依然萎靡，近期各地疫情多点散发也一定程度影响到了物流运输，出口再度转弱，上行空间受限，整体呈现供需双弱的格局；短期市场消息扰动较大，关注印尼加税落地情况，区间操作为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1600（-） 蒙5#精煤（出厂含税）1910（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2400（-） 灵石肥煤（出厂含税）2200（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2375（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2370（-） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1780（-） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 2000附近 2240附近 回调 观望 第二支撑 第二压力 1820附近 2300附近 焦煤2301合约收涨3.13%报2256.5元/吨。供给侧，临近年底煤矿陆续完成生产任务，检修加上疫情管控，部分煤矿停、限产，供应边际收缩，库存去化，煤矿压力减轻，加上当前竞拍市场情绪向好，煤价坚挺。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800上方，不过入冬之后蒙古侧雪势渐大，可能影响后续运输效率形成季节性减量，目前国内外运基本恢复。需求侧，焦煤刚需企稳可以期待冬储补库需求启动，但由于中下游利润水平较差难以过度乐观。短期看焦煤现货企稳反弹，但上方空间的打开依赖于中下游利润的实质修复，目前还缺乏足够的证据，01合约上目前估值合理，上行驱动不稳，偏强震荡运行，05合约上由于地产不断政策松绑，乐观预期较强驱动价格进一步向上。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2630（+30） 山西准一级 2340（-） 唐山准一级 2520（-） 山东准一级 2500（-） 福州港准一级2670（-） 阳江港准一级 2680（-） 防城港准一级 2675（-） 出口一级FOB/$ 400（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2530附近 2800附近 回调 观望 第二支撑 第二压力 2380附近 2900附近 焦炭2301合约收涨2.5%报2854元/吨。首轮提涨基本落地，焦企开启第二轮提涨。供给端，近期煤价企稳反弹确立成本底，也导致利润修复缓慢，亏损压力下焦企开工仍受抑制。另外近期疫情多发，导致部分区域焦企上来料运输困难，有被动减产的情况，供应端短期难以上量。首轮提涨落地，但本轮节奏慢且受疫情影响现货少上货困难，期现资源较少。钢厂方面，库存相对较低且接近冬储时点，开始适当补库，不过铁水进一步下行标志刚需进一步走弱，叠加利润修复缓慢，难以对补库一个很乐观的预期。本轮现货难拿加上价格上涨乏力，投机需求表现不强，港口成交氛围一般。焦炭供需矛盾缓和，投机、补库需求难掩现实疲态，现货价格企稳反弹，由于地产松绑政策频出，远端乐观预期升温，驱动价格，操作上建议观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4100-4900 0/0 东北 4006-4206 0/0 华北 3780-3800 -40/-40 山东 3840-3980 -40/0 华东 4200-4350 0/0 华南 4400-4620 0/0 西南