期市晨报：情绪开始降温，焦煤焦炭偏弱震荡

金信期货[日刊] 摘要：情绪开始降温，焦煤焦炭偏弱震荡 2022年12月26日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2302） 211875-225038 高位震荡 回调至支撑位可试多 不锈钢（ss2302） 16210-16745 区间震荡 回调至支撑位可试多 焦煤（jm2305） 1800-2000 偏弱震荡 空单持有 焦炭（j2305） 2570-3000 偏弱震荡 空单持有 铁矿（i2305） 790-850 震荡 回调至支撑位可试多 螺纹（rb2305） 3900-4080 震荡 回调至支撑位可试多 沥青（BU2306） 3230-4190 震荡 高抛 甲醇（MA2305） 2340-2690 震荡 短线做空 PTA（TA2305） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2305） 7600-8000 震荡偏弱 观望 豆油（y2305） 8300-8800 震荡偏弱 观望 豆粕（m2305） 3650-3800 震荡运行 观望 一、宏观：市场进入到预期和现实的修正阶段 上周随着政治局和经济工作会议的政策利好双双落地后，数据真空期下市场进入到“强预期”的验证阶段，经济基本面现实仍弱下风险资产进入震荡调整阶段，股市持续震荡回落。同时海外在日央行意外扩大10年期政府债券收益率的目标区间后，担忧各国央行进一步收紧货币政策，叠加对美国经济衰退的担忧加剧，海外股市的下跌也拖累国内市场情绪。 1）LPR连续四月按兵不动，市场静待政策进一步落地：12月LPR报价持稳，1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.30%，上次为4.30%。自8月LPR实现非对称下调后，近几月LPR报价均“按兵不动”，主要受到MLF政策利率不变、近期银行边际资金成本上升较快、金融支持房地产16条处于政策观察期、净息差已处于历史低位等因素影响，市场对此反应不大，经济工作会议后投资者静待更多的政策落地。同时为维护年末流动性平稳，央行上周积极开展14天期逆回购操作，经济短期复苏仍然偏弱下仍需保持充裕的流动性支持，预计明年一季度LPR调降仍存在可能，5年期以上LPR调降仍是主要的房地产需求侧放松政策。 2）国常会要求深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效：国务院常务会议部署深入抓好稳经济一揽子请务必阅读正文之后的重要声明 政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。会议要求，对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地；推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。 从资产价格来看，市场目前对远期经济修复的预期定价基本充分，但经济增长进一步改善仍需要时间传导，短期仍是疫情爬坡的冲击期。因此在政策利好落地后，短期现实偏弱的担忧带来扰动，投资者情绪降温，股指大概率进入震荡调整区间。不过随着中期核心矛盾逐步改善，后期股市仍有经济修复和盈利改善带来的修复机会，中期仍然看好权益资产表现，不过预期反复仍是潜在风险，关注明年1月各城市疫情演化和春运出行的情况。债市方面，经济修复预期下利率中期中枢抬升的趋势难改，不过短期调整空间已较为充分，经济弱现实下债市或进入震荡期。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 二、股指：预计短期市场情绪释放前，A股将惯性调整，但向下空间有限 指数方面，上周A股延续下行，各宽基指数均下跌。板块方面，上周消费者服务与传媒行业表现出色，而电子与电力设备及新能源行业在本周表现不佳。市场活跃度继续下降，上周沪深两市平均日成交额跌破6000亿元，但北向资金延续净流入趋势，上周累计净流入43.53亿元。 盘面上，近期A股受海内外宏观扰动，市场受情绪面波动影响较大，国内疫情、债券市场调整冲击流动性、外围市场下跌等因素导致国内市场情绪转弱，市场对后续经济波动产生分歧，A股延续弱势调整格局，板块分化和资金外流导致市场出现宽幅震荡。预计短期市场情绪释放前，A股将惯性调整，但向下大幅调整的空间有限。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：黄金白银价格料将高位波动，关注20日均线支撑 上周美元指数重心继续下移，贵金属价格冲高回落，COMEX黄金价格维持在1800美元上方，COMEX白银价格退守至24.0美元附近下方。内盘方面，上周沪金沪银价格双双上涨。 宏观上，上周日本央行黑天鹅事件以及美国GDP和PCE通胀数据扰动市场，美元指数回撤。美国三季度GDP数据超预期大幅上修，增加了市场对美联储激进紧缩路线的担忧，而美国11月核心PCE物价指数同比上涨4.7%，较10月增速5.0%放缓，美国PCE指标再现降温信号，但工资增长仍然强劲，预计美国通胀尚未彻底降温前，美联储强硬立场以及美国国债收益率上升将支撑美元。预计短期贵金属市场继续消化欧美央行货币政策转向以及欧美重磅经济数据的影响，黄金白银价格料将高位波动，关注20日均线支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 上周五夜盘沪镍主力高位震荡运行，收于218950元/吨，涨幅1.18%，成交量及持仓量减少，空头减仓为主。 现货市场方面，截止上周五，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1352.5元/镍点；精炼镍方面，报价有所回落，金川镍环比下调2700元/吨， 均价230850元/吨，进口镍均价227200元/吨，环比下调3450元/吨；升贴水有所分化，金川镍升水均价 11000元/吨，环比上调500元/吨，进口镍升水均价7350元/吨，环比下调250元/吨；镍豆环比下调3200 元/吨，均价226300元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价38500元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，均环比持平；镍豆持续处于倒挂状态，现货市场几无成交。 综合看，供给端纯镍现货进口仍在亏损状态，同时进口窗口期关闭，市场上现货资源紧缺，印尼方面对于供给干扰仍存，国内社会库存持续走低，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制；操作上，近期高位盘整，情绪退潮，估值修复，回调至19-20万附近可再次介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 上周五夜盘不锈钢主力弱稳运行，收于16355元/吨，成交量及持仓量减少，空头小幅减仓为主。 现货市场方面，截止上周五，成本端持稳，南非40-42%铬精矿均价50.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8700元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1352.5元/镍点；钢材端弱稳，无锡304/2B（切边）不锈钢17650元/吨，环比持平，佛山304/2B（切边）不锈钢17700元/吨，环比持平；现货成交惨淡，情绪转悲。 综合看，成本对于供给的调整至关重要，近期盘面连续回调之后恐引发钢厂新一轮减产；需求端依然萎靡，近期宏观转暖预期传导顺畅，但贸易商提前春节放假，终端一般，上行空间受限，整体呈现供需双弱的格局；短期市场消息扰动较大，盘面上行至前高区域遇阻回落，但下方成本支撑仍在，可靠近支撑位附近做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2302 第一支撑 第一压力 高位震荡 回调至支撑位可试多 211875附近 225038附近 第二支撑 第二压力 208565附近 228248附近 不锈钢2302 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调至支撑位可试多 16210附近 16745附近 第二支撑 第二压力 15880附近 17020附近 铁矿现货市场主流报价 品种 港口现货价 涨跌 卡粉 910 2 PB粉 821 3 超特粉 670 4 基差 55 -4 数据来源：Wind，优财研究院上周五夜盘铁矿主力高位运行，临近收盘有所下杀；技术面上，日线级别来到前期压力位，屡次反复， 短线将维持震荡；现货市场方面，截止上周五，港口主流品种报价回落，卡粉910，PB粉821，超特粉670，全国主港铁矿石成交75.00万吨，环比增15.4%。 基本面上，供给端来看，本周最新数据显示，中国45港铁矿石到港总量2528.4万吨，环比增加120 万吨；澳巴19港铁矿发运总量2731.5万吨，环比增加304.8万吨；澳洲发运量2025万吨，环比增加175.4 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2305 790附近 850附近 震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 750附近 881附近 万吨；巴西发运量706.6万吨，环比增加129.5万吨，本周发运增量明显；需求端来看，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；综合看，钢厂小幅亏损之下生产维持，既无大幅减产的动力，也没有过度扩产的想法，同时铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；短期来看，宏观利好下盘面推升至高位，迫切需要现实层面的配合，也难以避免反复；但在相关利好情绪的支撑下，短线回调还可做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 北京螺纹 3880 10 上海螺纹 4040 10 广州螺纹 4350 - 螺纹基差 35 -34 上海热卷 4090 - 热卷基差 45 -20 数据来源：Wind，优财研究院上周五夜盘螺纹主力高位区间运行，临近收盘杀跌，收于3966元/吨，多头小幅减仓；技术面上，日 线级别看，再度逼近前高位置，短线震荡明显；现货市场方面，截止上周五，报价弱稳，北京地区螺纹3880，上海地区4040，广州地区4350，主流贸易商建材成交11.15万吨，环比增15.4%。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2305 3900附近 4080附近 震荡 回调至支撑位可试多 第二支撑 第二压力 3850附近 4150附近 消息面上，周末唐山钢坯累跌50报3680元/吨；基本面上，247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比去年增加7.97%，高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%，钢厂盈利率21.65%，环比下降0.87%，同比下降59.74%，日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨；近期宏观情绪转暖，弱现实强预期的格局下，回调至支撑位附近可介入多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1600（-） 蒙5#精煤 （出厂含税） 2015（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2510（-） 灵石肥煤（出厂含税） 2450（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2675（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2580（-） 乌海1/3焦煤 （出厂含税）2050（-） 临沂气煤（出厂含税） 1940（-） 焦煤2305合约收涨0.38%报1850.5元/吨。供给侧，由于矿区出现感染潮，影响正常生产秩序，供给被 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2305 1800附近 2000附近 偏弱震荡 空单持有 第二支撑 第二压力 1700附近 2300附近 动减量。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800车/日上下，监管库库存仍在高位。需求侧冬储需求释放进入后半程，拿货速度放缓，观望情绪升温。冬储期内的供需错配仍对价格形成支撑，中期预期交易可能暂告一段落，房住不炒的重申以及疫情管控放