2008年波罗的海国家的金融危机（英）

金融稳定研究所 FSI危机管理 系列 3号 2008年金融危机波罗的海国家 帕特里齐亚·鲍迪诺、奥尔加·利尔卡尔内、托马斯·赖兴巴卡斯、玛丽塔姆,RastkoVrbaski 2022年12月 凝胶:E58E63、G21G28G33 关键词：内部贬值，钉住汇率，外国银行，担保,默认情况下,互换额度 FSI危机管理系列论文由金融稳定研究所（FSI）的成员撰写国际清算银行（BIS），通常与外部专家合作。这些文件旨在促进传播有关银行危机管理的实用知识。所表达的意见 其中仅是作者的，不一定反映国际清算银行或巴塞尔的委员会。 由FSI主席费尔南多·雷斯托伊授权。 本出版物可在BIS网站（www.bis.org）上查阅。联系BIS媒体和公众 关系团队，请发送电子邮件press@bis.org。您可以在以下位置注册电子邮件提醒www.bis.org/emailalerts.htm。 ©国际清算银行2022。保留所有权利。可以复制简短的摘录或翻译提供了源。 ISSN2707-9511(在线) ISBN978-92-9259-618-7(在线) 内容 执行总结。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。4 部分2–起源的的危机。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。部。分。1。–。介。绍。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。7。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。宏观经济方面。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。6。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。7 部分3–的波罗的海国家在的峰的的危机周围2008.17 结构的的银行部门和的角色的外国银行。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 宏。观。经。济。。紧。张。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。1。0。。。。。。。。。。 17 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。的监管环境和银行部门条件。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。14 部分4金–融危市机场响在应窘措迫施。..。.....。....。.....。.....。....。.....。....。.....。.....。....。.....。.....。....。.....。....。.....。.....。....。.....。....。.....。.....。....。.....。.....。....。.....。....。..2。0。。。。。。。。。。。。。。 17 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。重组的国内银行。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。21 Liquidity-supporting措施。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。24 协调与外国当局25 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 部分5–结构变化后的危机。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。响应通过外资银行26 。。。财。政。整。合。和。。公。共。借。贷。。。。。。。。。。。。。。。。31。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 27 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。变化在银行部门结构。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。 31 部分6– 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。结论。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。监。管。和。监。督。。改。革。...。....。.....。.....。....。.....。.....。....。.....。....。.....。.....。....。.....。....。.....。.....。....。.....。....。.....。.....。....。.....。.....。....。.....。3。2。。。。。。。。。。。。。。。。 。35 引用。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。37 二、2008年波罗的海国家金融危机1 执行概要 在经历了一段快速增长的时期之后，波罗的海三国的银行业面临重大挑战在2008-09年的挑战。由于当时经济的结构性弱点， 爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛的银行业受到相当大的市场压力。2007-09年金融危机（GFC）时期。他们的银行业面临流动性短缺，作为回应，采取了特别措施。 压力的出现主要是由于不可持续的宏观经济条件。后 1990年代初恢复独立，波罗的海三国从计划转向市场经济和追求经济自由化，同时将汇率与美元挂钩， SDR，德国马克或后来的欧元。这三个国家都经历了很高的经济增长率 从2000年代初到全球金融危机的增长。1990年代和加入《公约》后进行的经济改革欧洲联盟为普遍增强信心作出了贡献。在同一时间段内，所有 波罗的海国家经常账户赤字不断增长，与此同时，单位急剧增加。劳动力成本。 银行信贷增长迅速，支持了宏观经济的扩张。从2002-04 波罗的海国家的经济增长越来越多地受到房地产活动融资的推动。 银行信贷在2004-08年间每年增长超过40%。最终，这造成了资产价格泡沫，特别是在房地产行业，引发了关于经常账户赤字等问题的问题 高经济增长率是可持续的。 波罗的海国家银行业的一个重要特点是存在量很大 外资银行。到2000年代初，所有三个波罗的海国家的银行系统都是 其特点是外国银行大量存在。这在爱沙尼亚尤其明显，而在爱沙尼亚则不那么明显拉脱维亚，其中一家主要银行仍由国内所有。立陶宛是中间人 箱。波罗的海当局认为外资拥有国内银行是有利的，因为外国银行可以提供波罗的海国家缺乏的经营银行活动的知识和经验 在他们从苏联解放出来之后。由于进入全球市场，外国银行还为这些国家的经济提供了比在 国内的基础。 从2000年代中期开始，人们开始达成共识，即波罗的海经济体已经过热。高通胀、工资急剧增长、经常账户赤字扩大和单位增加 劳动力成本表明国际竞争力的丧失。与全球金融危机及相关全球经济放缓，波罗的海国家出口下降。与广泛的 经济收缩，这对政府财政产生了直接影响：政府支出随着失业率开始上升，而政府收入却在萎缩。担心 波罗的海国家的经济形势开始出现，引发了人们对波罗的海国家经济状况“不可避免的”的猜测。贬值。 1帕特里齐亚·鲍迪诺（Patrizia.Baudino@bis.org）和拉斯特科·弗尔巴斯基（Rastko.Vrbaski@bis.org），国际清算银行; 奥尔加·利尔卡尔内（Olga.Lielkalne@bank.lv），拉脱维亚银行;托马斯·赖兴巴卡斯（TReichenbachas@lb.lt），立陶宛银行;马里语塔姆（Mari.Tamm@eestipank.ee），爱沙尼亚银行。作者感谢罗德里戈·科埃略、莱纳·马丁、斯塔西斯·雅克利ūnas 以及在危机期间受雇于波罗的海金融当局的联系人（托马斯·AkvilėBareikaitė, DainiusGrikinis,JeļenaĻebedeva,贾娜·卡斯克、普里特·基尔马、海伦·科尔朱-库、安德烈斯·库尔格帕尔德、尤里斯·克拉瓦利斯、西蒙娜Krėpšta,维尔玛·马切劳斯基恩，马西斯·里斯伯格斯，托马·萨斯瑙斯基恩，SigitasŠiaudinis,KadriSiibakJaak职权范围,NijolėValinskytė,柳德米拉Vojevoda,ElmārsZakulis,AudriusŽelionis）征求意见，但这并不意味着这些人同意所表达的观点 特此。TheodoraMapfumo提供了宝贵的行政支持。 根据本系列的范围，本文侧重于政策应对。从 2006年，波罗的海国家采取了各种措施，试图为其过热的经济降温，但他们是不够的。 地方当局可获得的银行部门措施工具包是 以不同的方式有限。首先，因为所有波罗的海国家很早就决定保留挂钩为了最终加入欧元区，波罗的海各国央行的供应能力受到限制 金融市场的流动性。二是监管干预范围受限 就其适用性而言。特别是，国内当局对战略影响不大 外资银行的决定，因为作为分支机构经营的外资银行不属于波罗的海当局的职权范围。最后，财政空间有限。 立即的政策反应包括所有三个国家的内部贬值，而在支助措施方面，对银行业采取了不同的方法，但各不相同 对财政预算的影响。鉴于他们对货币挂钩的承诺以及恢复的必要性经济竞争力方面，波罗的海三国采取了财政整顿措施。衰弱 劳动力市场和移民减轻了工资压力。欧洲基金帮助降低调整成本在宏观经济方面。在银行业方面，三国启动了流动性支持 措施，在挂钩的约束范围内。此外，与外国银行的母国合作 当局，还向在波罗的海运营的分支机构和子公司提供了流动性支持国家。 一些银行需要采取资本支持措施，以应对不断增加的不良贷款的体积。在这方面