有色行业周报：贵州电解铝厂再次限电减产 供需双弱铝价维持震荡

有色行业周报：贵州电解铝厂再次限电减产供需双弱铝价维持震荡 有色金属|行业简评报告|2023.01.02 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 30-Dec 19-Oct 8-Aug 28-May 17-Mar 4-Jan 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：国内疫情放开&下游提前放假需求疲弱工业金属承压运行 有色行业周报：美联储议息会议来袭黄金配置价值突显 美国货币政策拐点将至看多黄金低库存增强铜价上涨弹性 核心观点 贵州电解铝厂再次限电减产，供需双弱铝价维持震荡 美国续请失业金人数自22年9月中以来持续回升，12月24日当周初 请失业金人数上涨9000人至22.5万人，高频数据显示美国就业市场转弱，对美联储继续快速加息的忧虑减退，美元走弱。国内疫情形势依然严峻，叠加春节临近部分下游企业提前进入假期，需求疲软，但对明年国内经济及需求回升仍可期待。1）铝：供给端贵州省内电解铝企业再次限电，或将持续到丰水期到来，国内电解铝运行产能回落至4035万吨。需求端由于阳性员工增多及春节临近，下游多领域开工率明显下滑。国内电解铝库存低位小幅回升，待铝下游需求改善，铝价将迎来强势反弹。2）铜：CSPT小组敲定2023年Q1现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨，持平22年Q4，但进口铜精矿现货TC连续数周走低，且粗铜加工费处于低位，粗铜、阳极铜供应持续偏紧，因此精炼铜产量增幅有限。下游需求疲弱，且年前可能进一步走弱，市场转向期待明年。库存虽有回升，但仍处于低位，铜价有望保持高位运行。 锂需求减弱，锂盐价格高位再回落 寒冷天气限制盐湖端生产，锂矿供应也维持紧俏局面。需求方面临近春节，终端新能源汽车需求有所下滑，整体预期较差，电池厂、车企减产明显，锂盐的需求减弱。短期供给维持紧俏局面，但23年锂原料供应有明显增长，市场预计有望转向过剩局面，因此价格仍存在高位回落风险。 临近春节需求减弱，镁市维持弱稳态势 镁价维持弱稳态势。下游以按需采购为主，欧洲客户假期即将结束，日韩假期又将到来，出口询单及采购一般，需求未有明显改善。考虑到目前镁价已跌落工厂成本价，成本支撑及年前下游备货需求将对镁价形成有力支撑，预计价格维持稳运行态势。推荐关注：云海金属、三祥新材。 美元指数承压，金价小幅上行 本周黄金价格有小幅上涨，COMEX黄金上涨1.44%，收于1826.20美元/盎司；美元指数下跌-0.8%，收于103.49。从美国申请失业金人数来看，就业转弱，强化了美联储在23年放缓加息并有望转向降息的预期，黄金价格料震荡回升。 风险提示：国内疫情反复、地缘政治冲突恶化、美联储维持当前加息节奏。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库4 3.1工业金属数据库4 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库14 4风险提示15 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2022.12.26-2022.12.30）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）5 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）5 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）5 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）5 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）6 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）6 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）6 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）6 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）7 图15电解铝社会库存（万吨）7 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）8 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）8 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）11 图25氢氧化锂工厂库存（吨）11 图26碳酸锂产量（吨）、开工率11 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率11 图28国内电解钴价格（万元/吨）12 图29MB钴价格（万元/吨）12 图30钴中间品价格（万元/吨）12 图31硫酸钴价格（万元/吨）12 图32硫酸镍价格（元/吨）13 图33硫酸镍产量（吨）、开工率13 图34金属镨钕价格（万元/吨）13 图35氧化镨钕价格（万元/吨）13 图36氧化镝价格（元/千克）14 图37氧化铽价格（元/千克）14 图38氧化镧价格（万元/吨）14 图39氧化铈价格（万元/吨）14 图40伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数15 图41COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）15 图42COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）15 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2022.12.26-2022.12.30)1 表2涨幅前五个股(2022.12.26-2022.12.30)2 表3跌幅前五个股(2022.12.26-2022.12.30)2 表4工业金属价格(2022.12.26-2022.12.30)4 表5小金属价格(元/吨，2022.12.26-2022.12.30)9 1有色板块行情一览 本周大盘涨幅为1.42%，有色板块整体涨幅为0.55%，相对大盘收益为-0.87%。钨(中信)、贵金属(中信)、铝(中信)、其他稀有金属(中信)、铜(中信)、铅锌(中信)分别上涨4.30%、2.01%、0.98%、0.94%、0.75%、0.05%；镍钴锡锑(中信)、锂(中信)分别下跌-0.88%、 -2.41%。 图1本周各板块涨幅（%，2022.12.26-2022.12.30） 4.84.5 3.9 3.02.6 2.22.21.91.9 1.51.41.41.31.21.1 0.80.60.60.50.5 0.0 -0.1-0.4-0.5 -0.9-1.1-1.4 -2.2 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 电国电力防力设军及备工公及用 新事 能业 源 商机银贸械行零 售 农传计林媒算牧机 渔 基电石础子油化石 工化 非医通银药信行 金融 轻有纺工色织制金服造属装 汽建交车筑通 运输 煤食钢炭品铁饮 料 建家消房材电费地 者产服 务 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2022.12.26-2022.12.30) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) 2.01 11.41 11.41 CI005214.WI 铜(中信) 0.75 -20.19 -20.19 CI005218.WI 铝(中信) 0.98 -11.89 -11.89 CI005215.WI 铅锌(中信) 0.05 -15.42 -15.42 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -0.88 -34.73 -34.73 CI005401.WI 钨(中信) 4.30 -8.24 -8.24 CI005402.WI 锂(中信) -2.41 -29.33 -29.33 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) 0.94 -12.84 -12.84 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，华峰铝业、贵研铂业、众源新材、金钼股份、浩通科技领涨；华峰铝业上涨13.95%，收于14.95元/股；贵研铂业上涨12.99%，收于15.74元/股；众源 新材上涨10.52%，收于14.08元/股；金钼股份上涨10.1%，收于11.55元/股；浩通科技上涨9.66%，收于42元/股； 相关个股标的中，*ST荣华、福达合金、万邦德、铜陵有色、园城黄金领跌；*ST荣华下跌-10.74%，收于1.08元/股；福达合金下跌-5.44%，收于14.25元/股；万邦德下跌 -5.16%，收于8.82元/股；铜陵有色下跌-4.59%，收于3.12元/股；园城黄金下跌-4.53%， 收于15.18元/股。 表2涨幅前五个股(2022.12.26-2022.12.30) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 601702.SH 华峰铝业 14.95 13.95 22.87 0.65 2 600459.SH 贵研铂业 15.74 12.99 32.26 0.49 3 603527.SH 众源新材 14.08 10.52 23.59 0.60 4 601958.SH 金钼股份 11.55 10.10 35.59 0.32 5 301026.SZ 浩通科技 42.00 9.66 30.11 1.39 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2022.12.26-2022.12.30) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 600311.SH *ST荣华 1.08 -10.74 -2.14 -0.50 2 603045.SH 福达合金 14.25 -5.44 77.63 0.18 3 002082.SZ 万邦德 8.82 -5.16 33.55 0.26 4 000630.SZ 铜陵有色 3.12 -4.59 13.07 0.24 5 600766.SH 园城黄金 15.18 -4.53 49108.73 0.00 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【Codelco推紧缩计划以增中短期收益2022年铜产量或低于预期】全球最大的铜生产商智利Codelco表示，该公司将推出一项紧缩计划，旨在提高其短期和中期收益，并在2027年前优化生产和投资。由于价格下跌和矿石品位下降，这家国有矿商在10月份下调了2022/23年度的产量目标，并表示其较低的产量水平将持续几年。该公司预计2022年铜产量在143.5万吨至146.5万吨之间，低于此前预测。（SMM） 【澳矿业巨头ClivePalmer出售Yabulu镍精炼厂18个月内或将重启】2016年Yabulu镍钴精炼厂因镍价暴跌而进入自愿托管，至今仍未重启运营。ZeroCarbon在一份声明中表示，该精炼厂应在18个月内重启，预计将迅速成为世界十大镍资产之一，每年能够生产 53.5千吨镍和3.7千吨钴。（SMM） 【英国对华铝挤压材作出反倾销终裁决定对涉案产品征收反倾销税】2022年12月16日，英国贸易救济署（TRA）发布公告，对原产于中国的铝挤压材作出反倾销肯定性终裁，决定对涉案产品征收反倾销税，涉案产品为铝含量不超过99.3%的合金或非合金铝制棒材、管材、型材、无论是否经过截取、钻孔、弯曲、螺纹等处理的铝挤压材。（SMM） 【巴西对华铝板作出反补贴肯定性终裁】2022年12月21日，巴西经济部外贸委员会管理执行委员会(GECEX)发布2022年第431号决议，对原产于中国的铝板产品作出反补贴肯定性终裁，决定对中国的涉案产品征收为期5年的反补贴税，其中诺文(新会)合金材料有限公司、NeumanHoldingLtd.均为14.88%，其他生产商/出口商为14.93%。鉴于国内公共利益，该措施暂停实施至2023年3月31日。决议自发布之日起生效。（SMM） CSPT小组敲定2023年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，较2022年四季度现货铜精矿采购指导加工费持平。（SMM） 【美国房屋价格继续下挫美联储疯狂加息致楼市持续降温】由于较高的抵押贷款利率以及对经济的担忧，美国房屋价格继续