低估值煤炭央企：行而不辍，未来可期

本报告由安信证券股份有限公司发布，对中煤能源进行了深度分析。中煤能源是一家低估值的煤炭央企，具有良好的基本面和成长性。公司煤炭资源主要分布于晋陕蒙疆，以动力煤为主，长协合同签订率在80%以上。截至2021年底，公司主体开发矿井叠加联营矿井合计在产权益产能达到1.26亿吨/年（含核增产能），在建矿井合计权益产能2164万吨/年，已进入试运转的大海则煤矿预计2022年贡献煤炭产量500万吨左右，预计2023年完成竣工验收。根据报告，公司“十四五”期间产能增量属行业前列，且有望快速放量，支撑未来几年的成长性。此外，公司还拥有煤化一体的产业链，煤化工板块有望凭借自有资源实现持续降本。报告认为，公司具备优质基本面但估值亟待提升，应给予一定的估值溢价。预计公司2022-2024年分别实现营业收入2465.11亿元、2551.05亿元、2597.83亿元，增速分别为6.7%、3.5%、1.8%，2022-2024年分别实现净利润258.73亿元、288.42亿元、304.06亿元，增速分别为94.8%、11.5%、5.4%。首次覆盖，给予增持-A的投资评级，6个月目标价为11.7元。

想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。