烯烃周报：供需主导市场 短期延续震荡

研究咨询部 供需主导市场短期延续震荡 国信期货烯烃周报2023年1月2日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PE开工负荷回升，新装置投产延后，近端供应压力暂不明显 卓创统计，上周PE装置开工负荷84.31%（+3.78%），周检修损失量4.16万吨（环比-0.29万吨）。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 美金价格部分上调，进口窗口继续开启，但年底到港预计减少 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在960-990美元/吨，环比上涨10美元/吨。 图：线性区域价差图：线性进口盈亏 研究咨询部 下游进入季节性淡季，开工负荷全面下滑，原料需求边际走弱 卓创统计，样本企业农膜开工46%（环比-2%）、包装膜开工53%（环比-1%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 期现基差波动整理，1/5月间价差震荡走弱 研究咨询部 图：塑料期现基差图：塑料跨期价差 研究咨询部 PE：年前石化企业延续去库策略 图：石化库存 数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11 研究咨询部 装置意外检修增多，PP负荷环比下降，近端供应压力不大 卓创统计，上周PP装置开工负荷84.57%（-1.76%），周检修损失量7.24万吨（环比+1.39万吨）。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 美金价格窄幅整理，内外价差明显收敛，但出口空间仍然有限 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价900-930美元/吨，环比持平。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 下游开工延续下滑，工厂刚需采购为主，节前备货意愿不高 卓创统计，上周塑编开工39%（0%）、BOPP开工55%（-3%）、注塑开工46%（-2%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 石化去库压低现货，盘面升水扩大 研究咨询部 图：PP期现基差图：PP跨期价差 研究咨询部 PP：产业链库存处于偏低水平 图：石化库存 研究咨询部 原油重心抬升，油化工生产利润环比压缩 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端，存量装置开工偏低，新产能投产时间推迟，国内增产压力窗口延后；年底外商报盘减少，叠加国内假期因素，预计1月份进口到港不多，市场供应压力或低于预期。需求端，市场处于季节性淡季，下游开工负荷下滑，工厂逢低刚需采购，备货积极性不高，低库存操作为主。库存方面，石化企业延续去库策略，库存水平中性偏低。短期盘面或延续震荡走势，关注疫情达峰后需求好转情况。建议震荡思路。 风险提示：原油价格大涨、需求超预期改善 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn