烯烃周报：宏观提振市场信心 短期延续偏强震荡

研究咨询部 宏观提振市场信心短期延续偏强震荡 国信期货烯烃周报2022年12月18日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 塑料主力合约走势 研究咨询部 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 PE开工负荷下滑，新装置投产滞后，供应增量压力尚未兑现 卓创统计，上周PE装置开工负荷81.17%（-0.95%），周检修损失量6.04万吨（环比+0.25万吨）。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 研究咨询部 美金报盘延续走高，美中区域价差扩大，关注进口增量变化 卓创统计，上周LLDPE美金主流报价在960-970美元/吨，环比上涨20美元/吨。 图：线性区域价差图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工延续下滑，包装膜开工小幅回落，下游需求边际走弱 卓创统计，样本企业农膜开工50%（环比-2%）、包装膜开工56%（环比-1%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 期现基差波动收敛，1/5月间价差震荡走弱 研究咨询部 图：塑料期现基差图：塑料跨期价差 研究咨询部 PE：社会库存延续平稳去化 图：石化库存 数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。11 研究咨询部 PP负荷提升但仍处低位，近端供应压力不大 卓创统计，上周PP装置开工负荷84.18%（+1.63%），周检修损失量7.82万吨（环比-1.32万吨）。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 研究咨询部 美金价格上调，内外价差顺挂、进口窗口打开，关注到港情况 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价890-930美元/吨，环比上涨10美元/吨。 图：PP进口盈亏图：PP区域美金价格 研究咨询部 下游行业开工部分下滑，工厂备货意愿一般，需求支撑有限 卓创统计，上周塑编开工43%（0%）、BOPP开工60%（-1%）、注塑开工51%（-1%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 期现基差及15月间价差延续走弱 研究咨询部 图：PP期现基差图：PP跨期价差 研究咨询部 PP：产业链上游去化力度加大 图：石化库存 研究咨询部 原料及成品双双走强，油化工生产利润继续修复 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 中期看新产能计划投产，进口窗口持续开启，供应端增量预期兑现，而年底下游需求季节性走弱，市场进入季节性累库，基本面表现整体承压。短期看供应暂无增量，政策预期提振市场信心，刺激部分补库需求释放 ，石化维持平稳去库，但下游开工走低或抑制市场上行，聚烯烃延续偏强震荡走势，关注新装置投产进度。建议震荡思路。 风险提示：原油价格大涨、需求超预期改善 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn