沥青、燃料油周报：原油震荡 沥青稳定、燃料油跟随震荡

研究咨询部 原油震荡 沥青稳定、燃料油跟随震荡 -国信期货沥青、燃料油周报 2023/01/02 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃油走势 研究咨询部 数据来源：博易大师国信期货 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 2.1 国际原油价格走势 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2021-01-04 2021-01-21 2021-02-09 2021-02-26 2021-03-17 布伦特 2021-04-07 2021-04-26 布伦特VSWTI 2021-05-14 2021-06-03 2021-06-22 2021-07-09 WTI 2021-07-28 2021-08-16 2021-09-03 2021-09-22 布伦特-WTI 2021-10-11 2021-10-28 2021-11-16 2021-12-03 2021-12-22 2022-01-13 2022-02-01 7 6 5 4 3 2 1 0 2022-02-18 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 原油现货价:布伦特DTD:月均月 现货价WTI月 2010-01 2010-07 2011-01 2011-07 2012-01 2012-07 2013-01 2013-07 2014-01 原油现货价格 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 原油现货价:迪拜:月均月 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 研究咨询部 2.2美国商业原油库存 美原油库存 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 0.00 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 2021-1-16 2021-2-16 2021-3-16 2021-4-16 2021-5-16 2021-6-16 2021-7-16 2021-8-16 2021-9-16 2021-10-16 2021-11-16 3.1 沥青山东、长三角基差以及主力、连续价差 研究咨询部 山东、长三角基差 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 山东现货价格 山东基差 华东现货价格 华东基差 数据来源：Wind 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 11 2021-12-16 2022-1-16 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 上期所主力收盘价 2021/01/15 2021/01/29 2021/02/19 沥青主力收盘价 2021/03/05 2021/03/19 2021/04/02 2021/04/19 2021/05/06 2021/05/20 连续、主力价差 2021/06/03 2021/06/18 2021/07/02 沥青连续收盘价 2021/07/16 2021/07/30 2021/08/13 2021/08/27 2021/09/10 2021/09/28 2021/10/19 2021/11/02 2021/11/16 主力-连续 2021/11/30 2021/12/14 2021/12/28 2022/01/12 2022/01/26 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2022/02/16 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 市场价（主流价）：沥青（重交沥青）元/吨 600 500 400 300 200 100 2018-01-01 2018-03-01 2018-05-01 2018-07-01 2018-09-01 2018-11-01 2019-01-01 2019-03-01 2019-05-01 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 0 进口沥青价格（美元/吨） 2018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02 华南华东山东华北西北东北西南 新加坡进口散装：CIF华南新加坡进口散装：CIF华东 韩国进口散装：CIF华南韩国进口散装：CIF华东 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.3沥青市场现货价差 4000 现货价差 600 3500 3000 2500 400 200 20000 1500 1000 500 -200 -400 2021-1-16 2021-2-16 2021-3-16 2021-4-16 2021-5-16 2021-6-16 2021-7-16 2021-8-16 2021-9-16 2022-1-16 0-600 2021-10-16 2021-11-16 2021-12-16 山东沥青合同价新加坡-CIF华南新加波-CIF华东山东-CIF华南山东-CIF华东 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.4沥青炼厂开工率 国内沥青炼厂总开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021-2022各区域炼厂开工率 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 2022-1周 2022-3周 2022-5周 2022-7周 2022-9周 202220212020201920182017西北东北华北华中山东长三角华南西南总开工率 数据来源：百川盈浮国信期货 研究咨询部 ３.5沥青产能 180 160 140 沥青产量 120 100 80 60 40 20 0 全国沥青产量区域统计（万吨） 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 70.00% 60.00% 开工率 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 沥青产量按所属划分(单位:万吨) 5087.34 4461.78 3051.76 2835 2419.9 2626.46 6000 5000 4000 3000 2000 1000 华北东北华东（含山东） 华中华南西南 西北开工率开工率 0.00% 0 2016年2017年2018年2019年2020年2021年 中石油中石化中海油地炼沥青总产量(右轴) 数据来源：卓创资讯国信期货 研究咨询部 3.6沥青库存3.6.1沥青库存率 2021-2022沥青库存率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2021-14 2021-16 2021-18 2021-20 2021-22 2021-24 2021-26 2021-28 2021-30 2021-32 2021-34 2021-36 2021-38 2021-40 2021-42 2021-44 2021-46 2021-48 2021-50 2021-52 2022-02 2022-04 2022-06 东北华北山东长三角华南西北总库存率 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.6.2沥青厂家库存和社会库存（周度） 国内厂家库存（万吨）国内社会库存（万吨） 100.0000 140.0000 90.0000 120.0000 80.000070.0000 100.0000 60.0000 80.0000 50.0000 60.0000 40.0000 30.0000 40.0000 20.0000 20.0000 10.0000 0.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20192020202120222019202020212022 数据来源：wind国信期货 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 东北地区厂家库存（万吨） 华北厂家库存（万吨） 研究咨询部 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 30.0000 25.0000 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 2019年2020年2021年2022年 华东厂家库存（万吨） 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019202020212022 80.0000 60.0000 40.0000 20.0000 0.0000 2019202020212022 山东厂家库存（万吨） 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019202020212022 数据来源：wind国信期货 研究咨询部 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 西北厂家库存（万吨）华南厂家库存（万吨） 25.0000 20.0000 15.0000 10.0000 5.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 10.0000 8.0000 6.0000 4.0000 2.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20192020202120222019202020212022 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 3.6.4沥青区域社会库存（周度） 华东社会库