沥青、燃料油周报：原油上涨 沥青、燃料油跟随上扬

研究咨询部 原油上涨 沥青、燃料油跟随上扬 -国信期货沥青、燃料油周报 2023/07/23 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 2.1 国际原油价格走势 布伦特与WTI 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2021/01/04 2021/02/05 2021/03/11 2021/04/16 2021/05/21 布伦特-WTI（右轴） 2021/06/25 2021/07/29 2021/09/02 2021/10/06 2021/11/09 2021/12/13 2022/01/19 2022/02/22 2022/03/28 2022/05/02 2022/06/03 布伦特 2022/07/07 2022/08/10 2022/9/13 2022/10/17 2022/11/18 WTI 2022/12/22 2023/01/27 2023/03/02 2023/04/05 2023/05/10 12 10 8 6 4 2 0 -2 2023/06/13 2.2美国商业原油库存 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东基差以及主力、连续价差 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 研究咨询部 3.3沥青炼厂开工率 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 3.4沥青产量及进出口量 研究咨询部 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 研究咨询部 3.5沥青产量（分集团、分地区） 沥青产量按所属划分(单位:万吨) 90.00% 80.00% 70.00% 5087.34 6000 4461.78 3051.76 2835 2675.85 2419.9 2626.46 5000 60.00% 50.00% 40.00% 4000 3000 30.00%2000 20.00% 10.00% 1000 数据来源：卓创咨询国信期货 0.00% 0 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 中石油中石化中海油地炼沥青总产量(右轴) 3.6沥青库存 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.3新加坡现货价格 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.4新加坡燃油库存 研究咨询部 4.5国际燃油库存 研究咨询部 4.6燃油价差 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 ５.后市展望 研究咨询部 本周，国际油价持续走强，板块成本端支撑明显，燃料油价格上涨，目前国际油价仍是燃料油走势的主要驱动。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至7月19日当周，新加坡地区燃料油库存约为1781万桶，科威特等地持续进口新加坡燃料油导致近期新加坡地区净进口数量大幅下挫，带动新加坡地区库存水平下降。虽然近期航运业表现相对一般，但是中东等地发电需求增加带动新加坡地区燃料油库存走低。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。短期燃油盘面走势主要由原油驱动，近期市场对国际油价信心较强。 操作建议：震荡偏多石油沥青： 本周，国际油价持续走强，支撑沥青价格，沥青价格震荡走强，后市市场预期相对较好支撑市场信心。根据卓创资讯数据，截至7月12日，山东沥青炼厂理论利润为-268.07元/吨，本周利润出现一定下挫。截至7月19日，全国沥青炼厂开工率下降至43.89%，北方地区稀释沥青通关受阻情况出现一定缓解，原材料压力减小。炼厂库存水平24%，虽然近期库存水平出现小幅度下挫，但是整体库存可控，社会库存水平为38%。近期国内部分城市持续降雨叠加高温持续影响工程建设进度，沥青整体需求暂未得到有效释放，但是在第三季度、第四季度市场预期仍在。 操作建议:逢低做多 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn