【招商通信 | 紫光股份风向标】紫光股份重大并购速评：收回华三49%股权，业绩确

【招商通信|紫光股份风向标】紫光股份重大并购速评：收回华三49%股权，业绩确定性增厚重大利好 1月3日晚，公司发布公告，：HPE开曼和IzarHoldingCo将向紫光国际出售其持有的新华三合计49%股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照2022年4月30日前12个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的15倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金； 扣非净利润考核区间为21/5-22/4，非经金额尚未确定，21年华三净利润34.34亿元，22H1华三实现净利润17.77亿元紫光股份目前融资债股比例尚未确定 数字经济高速发展，企业上云率持续提升，网络设备行业迎来替换周期，ICT行业竞争环境向好。公司控股子公司新华三从政企到运营商、海外市场的全面扩张，市场增量空间逐步打开。 公司持续改善经营质量，聚焦高价值量客户带动整体毛利率稳步提升；此外，高毛利率网络产品出货量增速较快，叠加商业BG带来的规模效应进一步增强整体盈利能力。 预计2022-2024年公司归母净利润分别为23.40亿元、27.95亿元、33.84亿元，对应PE分别为25.89X、20.84X和17.22X，维持“强烈推荐”评级。