国内单流程规模最大炼化一体化项目全面投产，氯化铵、TDI价格上涨

本周重点新闻跟踪 12月28日，盛虹炼化全面投产暨盛虹高端新材料项目、全球先进材料研究院签约仪式在连云港徐圩新区隆重举行，这个国内单流程规模最大的炼化一体化项目全流程贯通，成功实现全面投产。仪式上，盛虹石化产业集团与徐圩新区管委会就盛虹高端新材料项目、全球先进材料研究院进行签约，与中国科学院大连化学物理研究所、霍尼韦尔公司分别签署战略合作协议。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨0.9%，为80.26美元/桶。 重点关注子行业：本周TDI/橡胶/电石法PVC/乙烯法PVC/粘胶短纤价格分别上涨2.7%/0.8%/0.4%/0.4%/0.4%；DMF/尿素/聚合MDI/有机硅/乙二醇价格分别下跌6.3%/1.8%/1.3%/1.2%/0.4%；醋酸/氨纶/VE/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/VA/钛白粉/粘胶长丝/烧碱/轻质纯碱/重质纯碱/纯MDI价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：PX（+7.4%）、己二酸（+5.9%）、氯化铵（+4.5%）、丁二烯（+4.3%）、磷酸二铵（美国海湾FOB散装）（+3.9%）。 氯化铵：本周国内氯化铵市场高位推涨，需求拉动增长。供应量本周持稳，无企业停车检修；下游复合肥市场行情稳定，波动有限；原料端合成氨市场涨跌互现，区域性仍存；国内原盐市场延续平稳态势，坚挺运行。 TDI：本周国内TDI市场延续涨势。供方消息面较为明确，装置问题或将延续，市场供应紧缺格局不变。终端需求持续未有明显改善，刚需减弱，同时受疫情影响，中下游开工和物流运输受阻，中下游补需积极性不高，成交氛围略显一般。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨1.77%，沪深300指数较上周下跌0%。基础化工板块跑赢大盘1.77个百分点，涨幅居于所有板块第9位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：其他纤维（+5.93%），日用化学产品（+4.81%），轮胎（+4.31%），聚氨酯（+3.81%），氨纶（+3.07%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2022.12.28 12月28日，盛虹炼化全面投产暨盛虹高端新材料项目、全球先进材料研究院签约仪式在连云港徐圩新区隆重举行，这个国内单流程规模最大的炼化一体化项目全流程贯通，成功实现全面投产。仪式上，盛虹石化产业集团与徐圩新区管委会就盛虹高端新材料项目、全球先进材料研究院进行签约，与中国科学院大连化学物理研究所、霍尼韦尔公司分别签署战略合作协议。（中国化工信息杂志） 2）2022.12.23 广州期货交易所首个上市品种——工业硅期货22日起正式上市交易。 首批上市交易合约为SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5个合约，合约挂牌基准价均为18500元/吨。上市首日，工业硅期货合约交易保证金水平为合约价值的10%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的16%。（中国化工信息杂志） 3）2022.12.27 国家统计局12月27日公布的数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%。其中，石油和天然气开采业利润总额同比增长1.13倍，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降74.9%。（中国化工信息杂志） 4）2022.12.28 12月27日上午10时，在中国石油长庆油田生产指挥中心电子显示屏上， 天然气生产曲线跃上500亿立方米大关，达到500.6亿立方米，标志着我国建成首个年产500亿立方米特大型产气区。这是继2019年长庆油田天然气产量攀上400亿立方米之后，时隔3年实现的又一次历史性跨越。（中国化工信息杂志） 5）2022.12.30 12月28日，山东省人民政府印发《山东省碳达峰实施方案》的通知，其中氢能方面指出：大力发展新能源。培育壮大氢能产业。加强工业副产氢纯化技术研发和应用，积极推进可再生能源制氢和低谷电力制氢试点，培育风光+氢储能一体化应用模式。实施“氢进万家”科技示范工程，促进完善制氢、储（运）氢、输氢、加氢、用氢全产业链氢能体系。（中国化工信息杂志） 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨1.77%，沪深300指数较上周下跌0%。基础化工板块跑赢大盘1.77个百分点，涨幅居于所有板块第9位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：其他纤维（+5.93%），日用化学产品（+4.81%），轮胎（+4.31%），聚氨酯（+3.81%），氨纶（+3.07%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：鼎际得（+38.97%），建龙微纳（+21.73%），侨源股份（+21.13%），石英股份（+19.98%），三孚新科（+19.81%），上海天洋（+19.09%），江天化学（+18.84%），瑞丰新材（+18.57%），芭田股份（+18.25%），裕兴股份（+16.8%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：中农联合（-11.1%），雅本化学（-10.11%），道恩股份（-8.16%），艾艾精工（-7.75%），华尔泰（-7.17%），天禾股份（-7.06%），亚士创能（-6.79%），瑞丰高材（-6.76%），北化股份（-6.37%），华化学（-6.01%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.84倍，全部A股PB为1.53倍；基础化工板块PE为16.23倍，全部A股PE为13.28倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的328种化工产品中，本周48种产品环比上涨，77种产品环比下跌，203种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周26种产品价差环比上涨，32种产品价差环比下跌，7种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.28万元/吨，上涨0.4%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.3万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5540元/吨，上涨1.1%；江浙涤纶短纤报价7080元/吨，维持不变； 涤纶POY150D报价7350元/吨，上涨0.3%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.66万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2670元/吨，下跌1.8%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3350元/吨，下跌4.3%；贵州-瓮福集团（64%褐磷酸二铵报价3465元/吨，维持不变。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价3500元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价4100元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价4.82万元/吨，维持不变；草铵膦报价16万元/吨，下跌3%。 杀虫剂：华东纯吡啶报价4万元/吨，维持不变；吡虫啉报价13.5万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.7万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.72万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.5万元/吨，下跌1.3%。 TDI：华东TDI报价1.87万元/吨，上涨2.7%。 PEMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.75万元/吨，下跌2.8%。 PO：华东环氧丙烷报价0.92万元/吨，上涨2.2%。 塑料：PC报价1.69万元/吨，下跌0.3%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价6150元/吨，上涨0.4%；华东乙烯法PVC报价6350元/吨，上涨0.4%。 纯碱：轻质纯碱报价2750元/吨，维持不变；重质纯碱报价2900元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.22万元/吨，上涨0.8%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.07万元/吨，下跌0.9%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.03万元/吨，维持不变。 炭黑：东营炭黑报价1.03万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.4万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.4万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2400元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.52万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.8万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.3万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价3万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.3万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R410a报价2.1万元/吨，维持不变。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC报价1.68万元/吨，下跌1.2%。 染料：分散黑ECT300%报价22元/公斤，维持不变；活性黑WNN报价21元/公斤，维持不变。 图39：国内有机硅价格（元/吨） 图40：分散及活性染料价格（元/公斤） 4.重点个股跟踪 表7：重点公司最新观点 表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） 5.投资观点及建议 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。 （1）引领发展：从需求持续增长、需求