基础化工行业周报：油价上涨，氯化铵、丁二烯、聚合MDI、TDI等产品价格上涨

核心推荐 基础化工重点 核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 每周行业动态更新 本周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG气下跌，LNG气下跌，煤价下跌；聚氨酯部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数CCPI-0.6%；核心原料价格布油+2.5%，进口LPG-2.7%，国产LNG气-3.4%，烟煤-4.4%。 原料端，C2、 C4 、芳烃部分产品价格下跌；制品端，聚氨酯部分产品价格上涨，磷化工、农药、氟化工部分产品价格下跌。 本周油价上涨，沙特重申OPEC+减产立场，美欧加息力度均有削减。 本周布油结算价从79.0涨至81.0美元/桶（涨幅2.5%）、美油结算价从74.3涨至77.5美元/桶（涨幅4.3%）；美国商业原油库存4.18亿桶（周环比-1.4%），美国原油钻井数622口（周环比+0.3%）。 供应端，根据隆众资讯，沙特重申OPEC+减产立场不动摇，俄罗斯也随时可能出台针对西方价格上限的反制举措，伊朗问题虽伊方释放积极信号但出现转机难度较大，此外美国加拿大之间的Keystone输油管道恢复时间推迟至下周。需求端，根据隆众资讯，虽然近期美联储和欧央行的加息力度均有削减，一定程度上缓和了经济衰退的焦虑，但全球经济数据整体仍显疲软，此外美国和亚洲局部疫情再显严峻，需求预期再被钳制。政策面来看，根据隆众资讯，欧美央行虽然加息力度放缓，但均表示加息进程还将延续，短线鸽长线鹰的特征明显。 地缘政治来看，根据隆众资讯，本周虽然伊朗表示愿意按照此前商谈结果完成核问题协议，但美国官员表示短期内难有进展，年底前伊朗问题出现转机的概率实际上已经非常渺茫。 天然气价跟踪： 价格跟踪：本周欧美天然气期货普遍下行。NBP环比-27.33%，TTF环比-25.39%，HH环比-18.51%，AECO环比-4.71%。现货方面，HH现货环比-25.07%；加拿大AECO现货环比+4.66%；欧洲TTF现货环比-30.05%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为12283元/吨，环比-1.08%，国内市场均价为7640元/吨，环比-304元/吨（-3.83%）。 库存跟踪：根据EIA数据显示，截至12月16日，美国天然气库存量为33250亿立方英尺，环比-87亿立方英尺（环比-2.55%，同比-0.85%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至12月16日，欧洲天然气库存量为33421亿立方英尺，环比-1713亿立方英尺（环比-4.88%，同比+39.74%）。 国内价格：本周国内LNG产地价格小幅下探。截至12月22日，LNG主产地报价为7024元/吨，较上周-8.79%；消费地价格同向下行，截至12月22日，LNG主要消费地均价为7492元/吨左右，较上周-4.86%。LNG接收站报价7911元/吨，环比-0.15%。 重点化工品观点更新：化工品价格涨跌幅： 本周价格涨幅靠前的重要产品为氯化铵+7%、丁二烯+6%、聚合MDI+5%、TDI+5%、四氯乙烯+3%、醋酸乙酯+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为草铵膦-12%、一甲胺-10%、碳酸二甲酯DMC-8%等。 新能源上游化工品价格涨跌幅： 光伏产业链相关化工品：工业硅-2%、三氯氢硅-2%、纯碱（轻质+2%、重质+2%）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）持平等。 锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-2%、碳酸锂（工业级持平、电池级持平）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂持平等。 下游需求较旺，场内供不应求，氯化铵价格上涨。 本周氯化铵(农湿,江苏华昌)涨6.5%至980元/吨。需求端，根据百川盈孚，尿素炒作反弹行情影响，部分复合肥厂家选择用氯化铵来代替尿素，叠加下游复合肥市场由于冬储会逐渐推进，开工积极，形成需求端利好；供给端，根据百川盈孚，本周货源供应依然紧张，目前企业多处于封单状态，场内供不应求。 外盘价格走高，提振市场心态，推高丁二烯价格。 本周丁二烯(华东)涨6.1%至7000元/吨。需求端，根据百川盈孚，顺丁市场采购有限，国内丁苯橡胶主流供价稳定；供给端，根据百川盈孚，福建联合石化1#年产能12万吨/年丁二烯装置12月2日停车检修，目前装置重启中，期间2#年产能6万吨/年装置稳定运行，扬子石化年产能1#6万吨/年丁二烯装置受上游装置影响，于12月7日下午临时性停车，12月15日恢复开车。根据百川盈孚，周前期菲律宾JG公司发布两份招标共计4000吨，据悉以FOB750美元/吨价格成交至韩国，拉动东北亚丁二烯价格上涨45美元/吨至825美元/吨，CFR中国价格上涨40美元/吨至830美元/吨，商家对1月份需求预期向好拉动外盘价格走高，对国内现货市场带来一定提振。 工厂控量发货，海外发生不可抗力，聚合MDI价格上涨。 本周聚合MDI(华东)涨4.8%至15200元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前终端消费能力仍较低迷，主力下游仍以消化库存为主，以及今年春节较早，部分下游及终端本周已陆续开启放假模式，场内刚需订单对市场提振作用有限；供给端，根据百川盈孚，西南某工厂负荷尚未提升，浙江某工厂负荷不高，除此之外其他工厂均恢复正常开工，当前各工厂继续控量发货，场内现货流通紧俏，海外装置方面，德国某工厂因电解阴线受到严重破坏，MDI装置12.7日发生不可抗力，目前恢复时间无法确定，其他装置均保持正常运行。 现货供应紧张，出口或存机会，TDI价格上涨。 本周TDI(华东)涨4.6%至18200元/吨。需求端，根据百川盈孚，中下游市场刚需采购为主，终端消化缓慢，加之前期小幅刚需补仓，对于原材料补仓积极性不高；供给端，根据百川盈孚，甘肃银光12万吨装置重启或许推迟，烟台巨力5+3万吨装置尚未重启，上海科思创由于设备方面的原因，预计12月底将停工检修，为期半个月，目前低负荷运行，华北某工厂受疫情高峰物流仍受限，发货缓慢，海外方面，欧洲TDI供应仍偏紧张，天然气背景下成本支撑偏强，价格处于高位，韩国韩华公司TDI装置物流受阻，已将负荷降至6成左右，且后续可能继续降低。 进口需求转移，市场货源紧俏，四氯乙烯价格上涨。 本周四氯乙烯涨3.2%至7217元/吨。需求端，根据百川盈孚，需求淡季国内单质R125交投未能完全展开，需求增量空间不足，但目前国外进口四氯乙烯成本高企，下游部分需求转入国内；供给端，根据百川盈孚，山东地区厂家复产增供，但数家企业仍处于停车状态，开工预期后延，行业开工率维持低位运行，四氯乙烯货源偏紧局面持续。 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。