化工周报：涤纶长丝价格上行，行业景气度有望复苏

行业周报 2023年01月03日 东亚前海化工周报：涤纶长丝价格上行，行业景气度有望复苏 核心观点 1、2022年12月以来涤纶长丝价格有所上行。根据百川盈孚数据，截至2022年12月30日，我国涤纶长丝POY、DTY、FDY市场均价分别为7250、8475、7900元/吨，较11月底分别上涨了7.41%、6.94%和5.33%。本轮价格上涨主要受成本和需求两方面影响。成本方面，涤纶长丝上游主要为PTA。12月中下旬国内多套大型PTA装置降负运行，叠加新产能投放放缓，整体供应有所收缩，支撑PTA价格上行。截至2022年12月30日，我国PTA市场均价为5530元/吨，较12月上旬最低价上涨了9.50%。需求方面，涤纶长丝下游主要为服装和家纺。当前临近年末，织造企业存在一定补货需求，叠加疫情防控政策持续优化，下游需求有所好转。截至2022年12月30日，我国涤纶长丝工厂总库存 为504.19万吨，较12月初下降了97.33万吨，降幅为16.18%，后期工 厂补库需求或为涤纶长丝价格上行提供支撑。展望2023年，国内服装市场有望逐步复苏叠加出口向好，拉动涤纶长丝需求提升。国内方面，2022年以来受疫情影响，我国服装行业零售额有所回落，导致涤纶长丝行业 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名郑倩怡 资格证书S1710521010002 电子邮箱zhengqy@easec.com.cn 联系人丁俊波 电子邮箱dingjb@easec.com.cn 股价走势 有所承压。据国家统计局数据显示，2022年1-11月我国服装行业零售 额为8294.60亿元，同比下降6.87%。12月15日至16日，中央经济会 议在北京举行，会议对2023年经济工作进行部署，提出把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入。当前国内防疫政策持续优化，经济增长趋势不改，服装市场有望持续复苏，拉动涤纶长丝需求回升。出口方面，2021年以来我国服装及衣着附件出口持续景气，为涤纶长丝贡献需求增量。2021年我国服装及衣着附件出口金额为1702.63亿美元，同比增长23.93%；2022年1-11月我国服装及衣着附件出口金额为1605.27亿美元，同比增长4.00%。作为全球纺织大国，预计2023年我国服装行业在全球产业链中地位依然稳固，服装出口优势有望长期维持，拉动涤纶长丝需求稳步提升。综合来看，2023年我国服装市场有望稳步复苏，服装行业出口优势继续维持，涤纶长丝行业有望回暖，景气度有望复苏。 2、截至2022年12月28日，中国化工品价格指数报4798点，周跌0.1%。化工产品涨跌不一，其中PX涨7.4%，苯胺跌9.6%。PX方面，国际油价有所上涨，成本端支撑良好，叠加部分装置停车导致PX供应有所收缩，推动PX价格上行。苯胺方面，春节将至，部分下游厂商将陆续停工，下游需求有所收缩，致使苯胺价格承压下行。 3、过去一周，天然气价格有所下行。截至2022年12月30日，美国NYMEX天然气连续期货收盘价报4.43美元/百万英热单位，周跌13.6%。天然气价格下行的原因主要为，近期欧洲地区寒潮逐步消退，整体气温较为温和，对天然气需求或将下降，致使天然气价格承压下行。 4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公 司，共有260家上市公司股价上涨或持平，占比60.6%，有169家上市公司下跌，占比39.4%。周涨幅排名前3的依次为海优新材、建龙微纳、三孚新科，周涨幅分别为26.8%、21.7%、19.8%；周跌幅排名前3的依次为中农联合、雅本化学、南化股份，周跌幅分别为11.1%、10.1%、8.8%。 投资建议 当前我国服装内需市场有望逐步复苏，拉动涤纶长丝需求提升，行业景气度有望回升，相关企业或将受益，如新凤鸣、桐昆股份等。 风险提示 下游需求增长不及预期、原料价格有所波动、国际贸易摩擦等。 相关研究 《【化工】数据中心市场规模持续扩张，氟化液国产替代有望加速_20221225》2022.12.25 《【新材料】企业积极布局硬碳、助力钠电池产业化_20221225》2022.12.25 《【化工】氟化工行业研究框架：新老需求共振，行业景气上行_20221221》2022.12.22 《【化工】工业气体市场前景广阔，电子特气国产替代有望加速_20221220》2022.12.20 《【新材料】钠电池：入局企业增多、产业化进程提速_20221218》2022.12.18 行业研究 ·化工 ·证券研究报告 正文目录 1.核心观点4 1.1.涤纶长丝价格上行，行业景气度有望复苏4 1.2.化工品指数周跌0.1%，PX涨7.4%，苯胺跌9.6%4 1.3.天然气价格下行5 2.行情回顾5 2.1.市场整体走势5 2.2.个股走势6 2.3.重点产品价格跟踪7 2.3.1.中国化工品价格指数CCPI7 2.3.2.基础原料8 2.3.3.C1-C4和芳烃8 2.3.4.化纤10 2.3.5.无机原料11 2.3.6.化肥12 2.3.7.塑料13 2.3.8.橡胶14 2.3.9.聚氨酯15 2.3.10.钛白粉15 2.3.11.维生素16 3.行业要闻16 4.重点上市公司公告18 5.风险提示21 图表目录 图表1.中信一级基础化工涨1.5%5 图表2.基础化工板块膜材料涨6.7%，磷肥及磷化工跌1.6%6 图表3.化工个股周涨幅排名前106 图表4.化工个股周跌幅排名前107 图表5.中国化工品价格指数CCPI跌0.1%7 图表6.布伦特原油期货涨2.4%，WIT原油期货涨0.9%8 图表7.动力煤期货跌10.0%，焦煤期货涨4.2%8 图表8.NYMEX天然气跌13.6%8 图表9.C1甲醇主流市场价涨4.1%9 图表10.乙烯较前周持平9 图表11.C2乙醇较前周持平9 图表12.乙二醇涨1.9%，醋酸较前周持平9 图表13.C3丙烯跌1.7%，丙烯酸较前周持平9 图表14.C4丁二烯涨6.4%，正丁醇跌8.0%，异丁醇涨3.9%10 图表15.纯苯涨2.2%，甲苯涨1.3%，二甲苯跌2.4%，苯乙烯涨1.2%10 图表16.PX涨7.4%，PTA涨1.1%10 图表17.锦纶丝市场中，DTY、FDY、POY较前周持平10 图表18.腈纶短纤较前周持平，腈纶毛条较前周持平11 图表19.PET瓶片涨0.6%，切片涨0.8%11 图表20.DTY涨1.2%，FDY涨0.6%，POY涨0.7%，涤纶短纤涨0.4%11 图表21.氨纶20D较前周持平，氨纶40D较前周持平11 图表22.烧碱(32%离子膜)跌1.3%，99%片碱较前周持平12 图表23.轻质纯碱涨0.4%，重质纯碱涨0.8%12 图表24.电石到货价较前周持平12 图表25.液氯价格跌5元/吨12 图表26.磷酸一铵跌1.4%，磷酸二铵较前周持平13 图表27.复合肥较前周持平，尿素跌1.5%，硫酸钾涨4.0%13 图表28.HDPE跌0.3%，LLDPE跌1.0%，LDPE跌0.8%13 图表29.PP拉丝级跌0.9%，低熔共聚级跌0.3%13 图表30.PVC电石法涨0.3%，乙烯法较前周持平14 图表31.GPPS较前周持平，HIPS较前周持平14 图表32.天然橡胶期货涨1.6%，天然橡胶现货涨1.7%14 图表33.丁苯橡胶、顺丁橡胶较前周持平15 图表34.炭黑跌1.8%15 图表35.纯MDI较前周持平，聚合MDI跌0.8%15 图表36.BDO涨2.1%，TDI涨4.9%，苯胺跌9.6%15 图表37.钛白粉现货价较前周持平16 图表38.钛精矿出厂价较前周持平16 图表39.维生素A较前周持平，维生素E较前周持平，维生素D3跌2.9%，VC粉较前周持平16 图表40.维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素B12较前周持平16 1.核心观点 1.1.涤纶长丝价格上行，行业景气度有望复苏 2022年12月以来涤纶长丝价格有所上行。根据百川盈孚数据，截至 2022年12月30日，我国涤纶长丝POY、DTY、FDY市场均价分别为7250、 8475、7900元/吨，较11月底分别上涨了7.41%、6.94%和5.33%。 本轮价格上涨主要受成本和需求两方面影响。成本方面，涤纶长丝上游主要为PTA。12月中下旬国内多套大型PTA装置降负运行，叠加新产能投放放缓，整体供应有所收缩，支撑PTA价格上行。截至2022年12月30日，我国PTA市场均价为5530元/吨，较12月上旬最低价上涨了9.50%。需求方面，涤纶长丝下游主要为服装和家纺。当前临近年末，织造企业存在一定补货需求，叠加疫情防控政策持续优化，下游需求有所好转。截至2022年12月30日，我国涤纶长丝工厂总库存为504.19万吨，较12月初下降了97.33万吨，降幅为16.18%。工厂库存下滑或表明下游需求旺盛，为涤纶长丝价格上行提供支撑。 展望2023年，国内服装市场有望逐步复苏叠加出口向好，拉动涤纶长丝需求提升。国内方面，2022年以来受疫情影响，我国服装行业零售额有所回落，导致涤纶长丝行业有所承压。据国家统计局数据显示，2022年1-11 月我国服装行业零售额为8294.60亿元，同比下降6.87%。12月15日至16 日，中央经济会议在北京举行并对2023年经济工作进行部署，会议提出把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入。当前国内防疫政策持续优化，经济增长趋势不改，服装市场有望持续复苏，拉动涤纶长丝需求回升。出口方面，2021年以来我国服装及衣着附件出口持续景气，为涤纶长丝贡献需求增量。2021年我国服装及衣着附件出口金额为1702.63亿美元，同比增长23.93%；2022年1-11月我国服装及衣着附件出口金额为1605.27亿美元，同比增长4.00%。作为全球纺织大国，预计2023年我国服装行业在全球产业链中地位依然稳固，服装出口优势有望长期维持，拉动涤纶长丝需求稳步提升。 综合来看，2023年我国服装市场有望稳步复苏，服装行业出口优势继续维持，涤纶长丝行业有望回暖，景气度有望复苏。 1.2.化工品指数周跌0.1%，PX涨7.4%，苯胺跌9.6% 截至2022年12月28日，中国化工品价格指数报4798点，周跌0.1%。化工产品涨跌不一，其中PX涨7.4%，苯胺跌9.6%。PX方面，国际油价有所上涨，成本端支撑良好，叠加部分装置停车导致PX供应有所收缩，推动PX价格上行。苯胺方面，春节将至，部分下游厂商将陆续停工，下游需 求有所收缩，致使苯胺价格承压下行。 1.3.天然气价格下行 过去一周，天然气价格有所下行。截至2022年12月30日，美国NYMEX天然气连续期货收盘价报4.43美元/百万英热单位，周跌13.6%。天然气价格下行的原因主要为，近期欧洲地区寒潮逐步消退，整体气温较为温和，对天然气需求或将下降，致使天然气价格承压下行。 2.行情回顾 2.1.市场整体走势 过去一周（12/26-12/30）上证指数报收3089.3点，上涨43.4点，涨幅 为1.4%；沪深300指数报收3871.6点，上涨43.4点，涨幅为1.1%；中信 一级基础化工指数（CI005006.WI）报6420.9点，上涨94.6点，涨幅为1.5%。 图表1.中信一级基础化工涨1.5% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 从细分领域来看，各子板块多数上涨，在33个中信三级化工子行业中 有27个板块上周上涨或持平，有6个板块下跌。其中，膜材料板块涨幅最大，涨幅为6.7%；磷肥及磷化工板块跌幅最大，跌幅为1.6%。 图表2.基础化工板块膜材料涨6.7%，磷肥及磷化工跌1.6% 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股走势 过去一周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司，共有260家上市公司股价上涨或持平，占比60.6%，有169家上市公司下跌，占比39.4%。周涨幅排名前3的依次为海优新材、建龙