钢铁行业周报：临近春节+疫情放开影响，钢材弱现实强预期局面延续

钢铁周报20221231 临近春节+疫情放开影响，钢材弱现实强预期局面延续2022年12月31日 价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4100元 /吨，较上周环比+1.5%，热轧3.0mm价格为4250元/吨，较上周环比+2.2%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格上涨。 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+42元/吨，+40元/吨和-19元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下降，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量917万吨，周环比降3.21万吨其中建筑钢材产量周环比减9.81万吨，板材产量周环比升6.6万吨，螺纹钢本周减产5.31万吨至271.63万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增37.6万吨至886.93万吨，钢厂总库存437.24万吨，周环比增5.23万吨，其中，螺纹钢社库增23.06万吨，厂库增1.89万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量246.68万吨，周环比降19.53万吨，本周建筑钢材成交日均值10.96万吨，周环比下降5.66%。 投资建议：临近春节叠加疫情放开对产业链影响延续，周内钢材供需双弱， 推荐维持评级 分析师邱祖学 执业证书：S0100521120001 邮箱：qiuzuxue@mszq.com 分析师张航 执业证书：S0100522080002 邮箱：zhanghang@mszq.com 但拉长周期看，宏观层面房地产等稳增长政策提振钢材需求预期，钢价有望偏强 分析师 张建业 运行。短期基本面上，周内钢材需求呈现明显淡季特征，螺纹钢表观消费大幅下滑。供应端临近春节，钢厂逐步开展年末检修，钢材产出连续下滑。库存方面，进入淡季垒库周期，社库、厂库继续垒库。整体看，临近春节叠加疫情放开影响，钢材基本面供需双弱，但宏观层面房地产等稳增长政策提振钢材需求预期，钢价有望偏强运行。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 代码 简称 股价 EPS（元） PE（倍） （元）2021A2022E2023E2021A2022E2023E 评级 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动重点公司盈利预测、估值与评级 603995.SH甬金股份27.831.751.542.81161810推荐 688186.SH 广大特材 24.32 0.82 0.56 1.50 30 43 16 推荐 600399.SH 抚顺特钢 14.31 0.40 0.24 0.49 36 60 29 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.12 0.28 0.18 0.31 21 34 20 推荐 000708.SZ 中信特钢 17.16 1.58 1.45 1.69 11 12 10 推荐 600019.SH 宝钢股份 5.59 1.06 0.58 0.69 5 10 8 推荐 600010.SH 包钢股份 1.92 0.06 0.03 0.08 31 62 24 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.70 1.40 1.10 1.21 3 4 4 推荐 601686.SH 友发集团 5.94 0.43 0.35 0.54 14 17 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.65 0.50 0.56 0.65 7 7 6 推荐 600507.SH 方大特钢 6.02 1.17 0.63 0.89 5 9 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.15 0.66 0.79 0.94 5 4 3 推荐 002110.SZ 三钢闽光* 4.70 1.64 0.40 0.49 3 12 10 / 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2022年12月30日收盘价；标*公司暂未覆盖，未覆盖公司数据采用wind一致预期） 执业证书：S0100522080006 邮箱：zhangjianye@mszq.com 研究助理孙二春 执业证书：S0100121120036 邮箱：sunerchun@mszq.com 研究助理任恒 执业证书：S0100122020015 邮箱：renheng@mszq.com 相关研究 1.金属行业2023年度策略系列报告之钢铁篇：底部涅槃，曙光已现-2022/12/27 2.钢铁周报20221225：宏观层面利好延续，淡季+疫情放开短暂影响钢材需求-2022/12/25 3.民生钢铁周报20221217：钢铁市场信心修复，社库、厂库反季节性下滑-2022/12/174.民生钢铁周报20221210：地产+疫情防控调整等政策提振，钢铁市场信心延续修复-2022/12/10 5.民生钢铁周报20221204：地产政策加码+防疫措施优化，钢铁市场信心修复-2022/12/04 目录 主要数据和事件3 1国内钢材市场4 2国际钢材市场7 3原材料和海运市场9 4国内钢厂生产情况11 5库存12 6利润情况测算14 7钢铁下游行业15 8主要钢铁公司估值16 9风险提示18 插图目录19 表格目录19 主要数据和事件 前11个月全国粗钢产量93511.3万吨 国家统计局数据显示，2022年11月全国粗钢产量7454.4万吨，同比增长7.3%；1-11月全国粗钢产量93511.3万吨，同比下降1.4%。从分省数据来看，2022年前11个月有2个省市粗钢产量同比降幅超10%。其中吉林降12.07%、青海降31.64%。（西本新干线，2022年12月28日） 钢铁行业前11个月利润同比下降94.5% 国家统计局12月27日发布的数据显示，2022年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入79836.6亿元，同比下降9.8%；营业成本76444.0亿元，同比下降5.5%；实现利润总额229.2亿元，同比下降94.5%。根据数据推算，11月份黑色金属冶炼和压延加工业单月亏损67.6亿元，较10月份增亏51.4亿元。全年来看，国内钢铁行业上半年盈利826.1亿 元，下半年亏损596.9亿元，其中7月亏损257.1亿元，8月份亏损158.5亿元，9月份亏损 97.5亿元，10月份亏损16.2亿元，11月份亏损67.6亿元，在连续4个月减亏后亏损幅度再度扩大。（西本新干线，2022年12月28日） 华菱钢铁：公司宽厚板、薄板中品种钢年销量均超过200万吨 华菱钢铁在互动平台表示，公司宽厚板、薄板中品种钢年销量均超过200万吨。未来，公司将基于高端定位和个性化需求持续提升品种钢占比，推动品种结构升级，进一步巩固和扩大公司在相关细分市场的竞争优势。（西本新干线，2022年12月30日） 攀钢棒线材多项技经指标创新高 攀钢棒线材1至11月份产量，同比增长26.84万吨，预计全年产量突破105万吨。1至 11月份，该公司棒线材产量95.84万吨，同比增长26.84万吨；制品材产量首次突破24.5万吨，成为西南地区最大制品材企业；棒线材综合成材率、综合合格率均创历史新高；系统量化降本完成挑战目标，完成率124%。（西本新干线，2022年12月29日） 国内铁矿项目审批加速铁矿石供应“外增内减”趋势将扭转 “2022(第十一届)中国钢铁原材料市场高端论坛”召开，冶金工业规划研究院党委副书记、院长范铁军表示：“未来国内铁矿石产量将保持稳中有增态势，预计‘十四五’期间国内矿产量在10亿吨左右，铁矿石供应‘外增内减’趋势将逐步扭转。”中钢协副会长骆铁军表示，目前，“基石计划”国内铁矿资源开发工作成效明显，国内铁矿项目审批明显加快，行业固定资产投资大幅增长，部分重点项目加快建设。（西本新干线，2022年12月28日） 河钢集团研发直径42毫米含钒特钢，填补国内空白 12月16日，承德钒钛自主研发生产的293吨直径42毫米的含钒特钢顺利下线。经全流程严格检验，产品内外在质量均达标，将直供某高端大客户，用于基建的核心部位。这标志着承德钒钛自主研发的该类产品成功填补国内空白，进一步丰富了含钒特钢品种。（西本新干线，2022年12月27日） 马钢新特钢项目一期建成投产 12月23日上午，马钢举行新特钢项目一期工程建成仪式。新特钢工程项目是马钢“十四 五”规划的重点项目之一。项目计划总投资92.69亿元，分两期实施，一期工程计划于2023 年4月1日投产，二期工程计划于2024年12月前投产。该项目设计年产钢320万吨，钢坯 315万吨，其中中棒100万吨，线材及大盘卷115万吨。（西本新干线，2022年12月27日） 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至12月30日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为4100元/吨，较上周升60元/吨。高线8.0mm价格为4360元/吨，较上周升60元/吨。热轧3.0mm价格为4250元/吨，较上周升90元/吨。冷轧1.0mm价格为4580元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为4130元/吨，较上周降20元/吨。 12/30 一周变动 一月变动 三月变动 一年变动 指标名称 元/吨 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 长材螺纹钢:HRB40020MM 4,100 60 1.5% 330 8.8% 60 1.5% -660 -13.9% 线材:8.0高线 4,360 60 1.4% 110 2.6% 60 1.4% -670 -13.3% 板材热轧:3.0热轧板卷 4,250 90 2.2% 280 7.1% 260 6.5% -630 -12.9% 热轧:4.75热轧板卷 4,180 90 2.2% 280 7.2% 260 6.6% -680 -14.0% 冷轧:0.5mm 4,930 0 0.0% 160 3.4% 100 2.1% -920 -15.7% 冷轧:1.0mm 4,580 0 0.0% 220 5.0% 170 3.9% -950 -17.2% 中板:低合金20mm 4,280 0 0.0% 160 3.9% -100 -2.3% -1020 -19.2% 中板:普20mm 4,130 -20 -0.5% 220 5.6% 70 1.7% -920 -18.2% 中板:普8mm 4,550 -20 -0.4% 220 5.1% 20 0.4% -830 -15.4% 涂镀:0.476mm彩涂 7,530 0 0.0% 80 1.1% -20 -0.3% -570 -7.0% 涂镀:0.5mm镀锌 4,960 -20 -0.4% 210 4.4% 130 2.7% -800 -13.9% 涂镀:1.0mm镀锌 4,790 -30 -0.6% 150 3.2% 110 2.4% -820 -14.6% 型材型材:16#槽钢 4,280 0 0.0% 230 5.7% 160 3.9% -650 -13.2% 型材:25#工字钢 4,560 0 0.0% 230 5.3% 160 3.6% -510 -10.1% 型材:50*5角钢 4,670 0 0.0% 230 5.2% 160 3.5% -450 -8.8% 表1：主要钢材品种价格 资料来源：wind，民生证券研究院 （注：单位：元/吨；价格均为上海地区周五市场价格） 图1：螺纹钢库存与价格变动情况图2：线材库存与价格变动情况 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2017/12 2018/04 2018/08 2018/12 2019/04 2019/08 2019/12 2020/04 2020/08 2020/12 2021/04 2021/08 2021/12 2022/